OPATRENIE 5/2013 Z. z. o systéme riadenia rizík, meraní rizík a výpočte celkového rizika v dôchodkových fondoch

§ 1

Toto opatrenie upravuje

a)

podrobnosti o systéme riadenia rizík (

§ 4 až 14

),

b)

podrobnosti o osobe zodpovednej za riadenie rizík [(

§ 6 ods. 1 písm. g)

a

h)

,

§ 7 ods. 1 písm. h)

a

i)

a

§ 8

)],

c)

ďalšie riziká, ktoré sa rozlišujú na účely riadenia rizík (

§ 3

),

d)

dodatočné náležitosti informačného prospektu dôchodkového fondu a ročnej správy o

hospodárení s majetkom v dôchodkovom fonde týkajúce sa merania a riadenia rizík v

dôchodkovom fonde (

§ 33

),

e)

podrobnosti o

1.

vykonávaní spätného testovania podľa

§ 55a ods. 2 písm. b) zákona

(

§ 27

),

2.

vykonávaní stresového testovania podľa

§ 55a ods. 2 písm. c) zákona

(

§ 28

),

f)

kvantitatívne a kvalitatívne požiadavky na stresové testovanie (

§ 29

a

30

),

g)

podrobnosti o spôsobe krytia záväzkov súvisiacich s derivátom, ktorého podkladovým

nástrojom je výlučne drahý kov, alebo s derivátom, ktorého podkladovým nástrojom je

výlučne index drahých kovov (ďalej len „derivát drahého kovu alebo derivát indexu

drahých kovov“), v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde (

§ 34

),

h)

metódy konverzie pozícií v derivátoch drahého kovu alebo v derivátoch indexu drahých

kovov podľa

§ 82d ods. 2 zákona

pre jednotlivé druhy derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov

(

§ 15

),

i)

kritériá na určenie derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov,

ktoré nevytvárajú dodatočné zvýšenie úrovne rizika v majetku v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde podľa

§ 82d ods. 3 zákona

(

§ 16

),

j)

spôsoby zohľadnenia opatrení na zabezpečenie pred rizikom straty a opatrení na vzájomné

započítanie podľa

§ 82d ods. 4 zákona

pri výpočte celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde záväzkovým prístupom (

§ 17

,

18

a

19

),

k)

spôsoby zohľadnenia postupov a nástrojov podľa

§ 82d ods. 5 zákona

pri výpočte celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde záväzkovým prístupom (

§ 20

),

l)

spôsob výpočtu celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde metódou relatívnej hodnoty

v riziku podľa

§ 82e ods. 3 zákona

(

§ 21

),

m)

spôsob výpočtu celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde metódou absolútnej hodnoty

v riziku podľa

§ 82e ods. 3 zákona

(

§ 22 ods. 1

a

2

),

n)

kvantitatívne a kvalitatívne požiadavky na prístup hodnoty v riziku pri meraní trhového

rizika a výpočte celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu (

§ 23 až 26

a

31

),

o)

maximálny limit, ktorý nemožno prekročiť pri používaní metódy absolútnej hodnoty

v riziku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde (

§ 22 ods. 3

),

p)

iné podrobnosti o výpočte celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov

indexu drahých kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde prístupom

hodnoty v riziku (

§ 32

).

§ 2

Vymedzenie pojmov

Na účely tohto opatrenia sa rozumie

a)

zmierňovaním rizík postup používaný dôchodkovou správcovskou spoločnosťou pri správe

majetku v dôchodkových fondoch na zníženie najmä veľkosti trhového rizika prostredníctvom

opatrení na zabezpečenie pred rizikom straty (hedging) v súlade s rizikovým profilom

dôchodkového fondu, ktorý spravuje a na zníženie veľkosti rizika protistrany prostredníctvom

prijatia zábezpeky pri obchodoch s finančnými derivátmi uzatváranými mimo regulovaného

trhu, ktoré môžu tvoriť majetok v dôchodkovom fonde na účely obmedzenia rizík podľa

§ 81 ods. 1 písm. g) zákona

,

b)

bezrizikovými aktívami aktíva, ktoré sú akceptované na finančnom trhu ako aktíva,

ktoré zabezpečujú bezrizikový výnos; takými aktívami sú krátkodobé štátne dlhopisy

vysokej kvality s lehotou zostávajúcou do splatenia istiny najviac tri mesiace.

§ 3

Ďalšie riziká

Ďalšie riziká, ktoré sa rozlišujú na účely riadenia rizík, okrem tých, ktoré sú uvedené

v

§ 55a ods. 3 zákona

, sú najmä

a)

riziko štátu, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce z toho, že príslušné orgány

štátu alebo centrálna banka nebudú schopné alebo ochotné splniť svoje záväzky voči

zahraničným subjektom a ostatní dlžníci v príslušnom štáte nebudú schopní plniť svoje

záväzky voči zahraničným subjektom z dôvodu, že sú rezidentmi tohto štátu,

b)

riziko koncentrácie, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce z koncentrácie obchodov

s majetkom v dôchodkovom fonde voči osobe, skupine hospodársky spojených osôb, štátu,

zemepisnej oblasti alebo hospodárskemu odvetviu,

c)

riziko vyrovnania obchodu, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce z toho, že vyrovnanie

obchodu sa nerealizuje podľa dohodnutých podmienok,

d)

všeobecné trhové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmien všeobecnej

úrovne trhových cien alebo úrokových sadzieb,

e)

špecifické trhové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce z takej zmeny ceny

len niektorého finančného nástroja, ktorá nesúvisí so zmenami všeobecnej úrovne trhových

cien alebo úrokových sadzieb a je zapríčinená činiteľmi týkajúcimi sa emitenta príslušného

finančného nástroja alebo podkladového nástroja, a pri finančných derivátoch a derivátoch

drahého kovu alebo derivátoch indexu drahých kovov emitenta príslušného podkladového

finančného nástroja alebo podkladového nástroja,

f)

riziko udalosti, ktoré znamená riziko straty v dôsledku nepredvídateľných okolností,

ktoré spôsobia pokles trhovej hodnoty finančného nástroja náhlym alebo neočakávaným

spôsobom, ak je porovnaná so všeobecným správaním trhu, a spôsobom, ktorý presahuje

obvyklé pásmo kolísania jeho hodnoty; riziko udalosti zahŕňa aj pohyb rizika na produkty

úrokovej sadzby alebo riziko významných zmien, alebo skokov cien akcií,

g)

úrokové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmien úrokových mier a

ich vplyvu na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde,

h)

špecifické úrokové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny

úrokového nástroja zapríčinenej činiteľmi týkajúcimi sa emitenta príslušného finančného

nástroja, alebo ak ide o finančné deriváty, emitenta príslušného podkladového nástroja,

i)

menové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmien výmenných kurzov

mien a ich vplyvu na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde vyjadrenú v eurách,

j)

akciové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmien cien majetkových

cenných papierov a ich vplyvu na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde,

k)

všeobecné akciové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny akciového

nástroja zapríčinenej zmenami cien majetkových cenných papierov, a to bez vplyvu činiteľov

týkajúcich sa emitenta príslušného finančného nástroja,

l)

špecifické akciové riziko, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny

akciového nástroja zapríčinenej činiteľmi týkajúcimi sa emitenta príslušného finančného

nástroja, alebo ak ide o finančné deriváty, emitenta príslušného podkladového nástroja,

m)

riziko drahých kovov, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmien cien drahých

kovov a ich vplyvu na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde,

n)

riziko spojené s opciami, ktoré znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny hodnoty

premenných, ktoré ovplyvňujú cenu opcie; hlavnými zložkami rizika spojeného s opciami

sú delta riziko, gama riziko, vega riziko, ró riziko a théta riziko, pričom

1.

delta riziko znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny opcie v dôsledku zmeny

ceny podkladového nástroja,

2.

gama riziko znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny opcie v dôsledku zmeny

citlivosti na zmenu ceny podkladového nástroja,

3.

vega riziko znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny opcie v dôsledku zmeny

volatility ceny podkladového nástroja,

4.

ró riziko znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny opcie v dôsledku zmeny

bezrizikovej úrokovej miery,

5.

théta riziko znamená riziko straty vyplývajúce zo zmeny ceny opcie v dôsledku zmeny

zostávajúceho času do možnej realizácie opcie,

o)

riziko likvidity, ktoré znamená riziko, že sa pozícia v majetku v dôchodkovom fonde

nebude môcť predať, zlikvidovať alebo uzatvoriť za obmedzených nákladov a za dostatočne

krátky čas, čím sa ohrozí schopnosť dôchodkovej správcovskej spoločnosti vyplácať

starobný dôchodok, predčasný starobný dôchodok alebo pozostalostný dôchodok, alebo

pri prestupe sporiteľa do inej dôchodkovej spoločnosti sa ohrozí schopnosť dôchodkovej

správcovskej spoločnosti previesť sumu zodpovedajúcu jeho aktuálnej hodnote osobného

dôchodkového účtu do inej dôchodkovej správcovskej spoločnosti.

§ 4

Podrobnosti o systéme riadenia rizík

Systém riadenia rizík zahŕňa všetky procesy týkajúce sa identifikácie, merania a riadenia

trhového rizika, operačného rizika, kreditného rizika a rizika protistrany, ako aj

všetkých ostatných významných rizík, a to najmä

a)

postup riadenia rizík,

b)

politiku riadenia rizík,

c)

riadenie a organizáciu postupov riadenia rizík,

d)

informačné toky pre riadenie rizík a podmienky podávania správ, ich obsah a pravidelnosť.

§ 5

Postup riadenia rizík

Postupom riadenia rizík je

a)

vytvorenie predpokladov na riadenie rizík, najmä

1.

vypracovanie politiky riadenia rizika podľa

§ 6

,

2.

zabezpečenie riadenia a organizácie riadenia rizík podľa

§ 7

, ktoré zodpovedajú povahe, rozsahu a zložitosti činností dôchodkovej správcovskej

spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje, a umožňuje realizovať prijatú politiku

riadenia rizík,

3.

vytvorenie primeraných informačných tokov a podávania správ podľa

§ 8

,

4.

vytvorenie primeraného systému uzatvárania obchodov a vypracovanie vnútorných aktov

riadenia podľa

§ 9

,

5.

vytvorenie systému na používanie nových finančných nástrojov pri riadení investícií

dôchodkového fondu podľa

§ 10

,

b)

identifikácia, meranie, sledovanie a zmierňovanie rizík majetku v dôchodkovom fonde,

najmä

1.

určenie metód na identifikáciu rizík,

2.

určenie metód na meranie rizík, ktoré zodpovedajú povahe, rozsahu a zložitosti činnosti

dôchodkovej správcovskej spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje; zvolená

metóda na meranie rizík sa nemôže bezdôvodne meniť,

3.

určenie metód na určenie limitov a sledovanie rizík,

4.

určenie obchodov, činností a postupov na zmierňovanie rizík,

c)

primerané prispôsobenie systému vnútornej kontroly systému riadenia rizík podľa

§ 11

.

§ 6

Politika riadenia rizík

(1)

Politika riadenia rizík obsahuje hlavné ciele a zásady používané dôchodkovou správcovskou

spoločnosťou pri riadení rizík vznikajúcich sporiteľom a poberateľom dôchodku, najmä

a)

podrobnejšie vymedzenie rizík dôchodkovou správcovskou spoločnosťou pri riadení rizík,

b)

ciele dôchodkovej správcovskej spoločnosti v oblasti vystavenia sa riziku (exposure)

podľa rizikového profilu príslušného dôchodkového fondu, najmä

1.

akceptovateľnú mieru rizika,

2.

očakávané dôsledky vyplývajúce z vystavenia sa akceptovateľnej miere rizika,

c)

zásady a metódy na pravidelnú identifikáciu významných rizík,

d)

postupy, nástroje a opatrenia, ktoré umožňujú vhodné meranie významných rizík,

e)

metódy výpočtu celkového rizika derivátov drahých kovov alebo derivátov indexu drahých

kovov iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu,

f)

rozdelenie úloh a zodpovedností jednotlivých častí systému riadenia rizík súvisiace

s riadením rizík v rámci dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

g)

podmienky vzájomnej interakcie osoby zodpovednej za riadenie rizík a zamestnancov

dôchodkovej správcovskej spoločnosti, v kompetencii ktorých je uzatváranie obchodov,

pri ktorých sa majetok v dôchodkových fondoch vystavuje riziku, a riadenie investícií

v príslušnom dôchodkovom fonde (ďalej len „zamestnanec zodpovedný za riadenie investícií“)

na účely dodržania súladu rizikového profilu s investičnou stratégiou dôchodkového

fondu,

h)

podmienky, obsah a pravidelnosť správ o výkone činnosti osoby zodpovednej za riadenie

rizík podávaných predstavenstvu dôchodkovej správcovskej spoločnosti, prokuristom

dôchodkovej správcovskej spoločnosti a vedúcim zamestnancom v priamej riadiacej pôsobnosti

predstavenstva zodpovedným za odborné činnosti podľa zákona (ďalej len „vrcholový

manažment“) a dozornej rade,

i)

typy limitov, ktoré bude dôchodková správcovská spoločnosť používať a zásady na výber

a určenie ďalších limitov,

j)

zásady na zaradenie a používanie nových finančných nástrojov podľa

§ 10

,

k)

obdobie na pravidelné prehodnocovanie politiky riadenia rizík.

(2)

Okrem cieľov a zásad podľa odseku 1 politika riadenia rizík obsahuje aj identifikáciu

príslušného útvaru alebo zamestnancov vykonávajúcich úlohy riadenia rizík. Pri identifikácii

sa uvádza najmä počet zamestnancov a ich úlohy.

(3)

Politika riadenia rizík sa prehodnocuje a schvaľuje formou samostatného vnútorného

aktu riadenia alebo ako časť vnútorných aktov riadenia súvisiacich s organizáciou

dôchodkovej správcovskej spoločnosti, ktoré obsahujú jasnú identifikáciu úloh riadenia

rizík, zodpovedností a prevádzkových postupov.

§ 7

Riadenie a organizácia postupov riadenia rizík

(1)

Riadenie a organizácia postupov riadenia rizík zahŕňa najmä

a)

zabezpečenie, že informácie zo systému riadenia rizík sa primerane zohľadňujú v rozhodovacích

procesoch dôchodkovej správcovskej spoločnosti, a vytvorenie vhodných podmienok na

riadenie rizík v rámci dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

b)

zabezpečenie primeraných postupov riadenia rizík na riadne a presné identifikovanie,

riadenie a sledovanie všetkých významných rizík vyplývajúcich z pozícií v majetku

v dôchodkových fondoch a z činností dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

c)

zabezpečenie implementácie politiky riadenia rizík na všetkých príslušných úrovniach

riadenia dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

d)

vytvorenie organizačnej štruktúry, ktorá umožňuje realizovať schválenú politiku riadenia

rizík,

e)

organizačné a personálne oddelenie činností a zodpovedností organizačných zložiek

dôchodkovej správcovskej spoločnosti a jej zamestnancov primerane k povahe, rozsahu

a zložitosti činností dôchodkovej správcovskej spoločnosti a dôchodkových fondov,

ktoré spravuje, v záujme do najvyššej možnej miery zabrániť konfliktu záujmov, najmä

oddelenie príslušných útvarov alebo zamestnancov zodpovedných za riadenie investícií

od činností spojených s vyrovnaním obchodov a oddelenie od osoby zodpovednej za riadenie

rizík a aj zabezpečenie nezávislosti osoby zodpovednej za riadenie rizík od prevádzkových

útvarov, ak je to primerané povahe, rozsahu a zložitosti činností dôchodkovej správcovskej

spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje,

f)

zabezpečenie dostatočných zdrojov potrebných na realizáciu schválenej politiky riadenia

rizík, najmä finančných zdrojov a počtu zamestnancov vykonávajúcich úlohy riadenia

rizík so skúsenosťami, vedomosťami a potrebnou kvalifikáciou na plnenie ich povinností

podľa zákona a zabezpečenie ich zastupiteľnosti,

g)

zabezpečenie súladu medzi motiváciou zamestnancov, odmeňovaním zamestnancov a politikou

riadenia rizík, najmä zabezpečenie, aby metóda odmeňovania zamestnanca zodpovedného

za výkon riadenia rizík ani potenciálne neohrozovala jeho objektivitu,

h)

vytvorenie primeraných informačných tokov medzi osobou zodpovednou za riadenie rizík

a ostatnými organizačnými útvarmi dôchodkovej správcovskej spoločnosti podľa

§ 8

,

i)

zabezpečenie vybudovania pravidelných komunikačných kanálov medzi osobou zodpovednou

za riadenie rizík a zamestnancami zodpovednými za riadenie investícií na účely účinného

fungovania systému riadenia rizík; zamestnanec zodpovedný za riadenie investícií je

zodpovedný za prijatie investičných rozhodnutí kompatibilných so systémom limitov

rizika, osobe zodpovednej za riadenie rizík je pridelené meranie zodpovedajúcich rizík

a sledovanie systémov limitov rizika,

j)

primerané oboznámenie všetkých zodpovedných zamestnancov dôchodkovej správcovskej

spoločnosti so schválenou politikou riadenia rizík.

(2)

Organizačné a personálne oddelenie osoby zodpovednej za riadenie rizík od zamestnancov

zodpovedných za riadenie investícií podľa odseku 1 písm. e) sa zabezpečí až po najvyššiu

možnú riadiacu úroveň.

(3)

Prevádzkovým útvarom sa na účely odseku 1 písm. e) rozumie organizačná zložka dôchodkovej

správcovskej spoločnosti zabezpečujúca administráciu podľa

§ 47 ods. 2 písm. b) prvého až pätnásteho bodu zákona

, propagačnú činnosť a reklamu dôchodkových fondov podľa

§ 47 ods. 2 písm. c) zákona

.

(4)

Ak nie je primerané a vhodné vzhľadom na povahu, rozsah a zložitosť činnosti dôchodkovej

správcovskej spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje, aby dôchodková správcovská

spoločnosť mala oddelený výkon činnosti osoby zodpovednej za riadenie rizík podľa

odseku 1 písm. e), v politike riadenia rizík sa okrem cieľov a zásad podľa

§ 6

presne určia iné opatrenia na zamedzenie vzniku konfliktu záujmov, ktoré umožnia

nezávislý výkon činností riadenia rizík.

(5)

Na účely riadenia kreditného rizika, ktorému je vystavený majetok v dôchodkovom fonde,

sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti oddelene vykonávajú činnosti spojené s vyrovnaním

obchodov od činností spojených s riadením kreditného rizika.

(6)

Na účely odseku 5 sa činnosťami spojenými s vyrovnaním obchodu rozumejú najmä

a)

kontrola náležitostí uzatvoreného obchodu,

b)

vystavenie účtovných dokladov a zaúčtovanie obchodu,

c)

sledovanie plnenia zmluvných podmienok obchodu,

d)

finančné vyrovnanie obchodu.

(7)

Na účely odseku 5 sa činnosťami spojenými s riadením kreditného rizika rozumejú najmä

a)

schvaľovanie vnútorných limitov kreditného rizika v majetku v dôchodkovom fonde,

a to v rámci systému vnútorných limitov podľa

§ 55a ods. 2 písm. d) zákona

a v súlade s rizikovým profilom príslušného dôchodkového fondu, a kontrola dodržiavania

týchto vnútorných limitov,

b)

schvaľovanie osobitných vnútorných limitov na protistranu pri obchodoch s finančnými

derivátmi uzatváranými mimo regulovaného trhu, ktoré môžu tvoriť majetok v dôchodkovom

fonde na účely obmedzenia rizík podľa

§ 81 ods. 1 písm. g) zákona

, podmienok v prípade prijatia alebo poskytnutia zábezpeky v prospech alebo na ťarchu

majetku v dôchodkovom fonde pri týchto obchodoch a kontrola dodržiavania týchto osobitných

vnútorných limitov,

c)

hodnotenie ekonomickej situácie emitentov cenných papierov v majetku v dôchodkových

fondoch a protistrán pri finančných derivátoch uzatváraných mimo regulovaného trhu,

d)

schvaľovanie metód a postupov na riadenie kreditného rizika,

e)

identifikácia, meranie, sledovanie a zmierňovanie kreditného rizika,

f)

spracúvanie a poskytovanie informácií o kreditnom riziku pre potreby riadenia kreditného

rizika a rozhodovacích procesov dôchodkovej správcovskej spoločnosti.

(8)

Na účely riadenia trhového rizika, ktorému je vystavený majetok v dôchodkovom fonde,

sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti oddelene vykonávajú činnosti spojené s vyrovnaním

obchodov a činnosti spojené s riadením trhového rizika.

(9)

Na účely odseku 8 sa činnosťami spojenými s vyrovnaním obchodu rozumejú najmä

a)

kontrola náležitostí uzatvoreného obchodu,

b)

zasielanie a prijímanie potvrdení k uzatvorenému obchodu,

c)

finančné a majetkové vyrovnanie obchodu,

d)

vystavenie účtovných dokladov a zaúčtovanie obchodu.

(10)

Na účely odseku 8 sa činnosťami spojenými s riadením trhového rizika rozumejú najmä

a)

schvaľovanie vnútorných limitov trhového rizika majetku v dôchodkovom fonde, a to

v rámci systému vnútorných limitov podľa

§ 55a ods. 2 písm. d) zákona

a v súlade s rizikovým profilom príslušného dôchodkového fondu a kontrola dodržiavania

týchto vnútorných limitov,

b)

schvaľovanie metód a postupov na riadenie trhového rizika,

c)

schvaľovanie metód, postupov a modelov na oceňovanie pozícií, pri ktorých vzniká

trhové riziko,

d)

oceňovanie pozícií, pri ktorých vzniká trhové riziko,

e)

identifikácia, meranie, sledovanie a zmierňovanie trhového rizika,

f)

spracúvanie a poskytovanie informácií o trhovom riziku pre potreby riadenia trhového

rizika a rozhodovacích procesov dôchodkovej správcovskej spoločnosti.

(11)

Na účely riadenia operačného rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti vykonávajú

činnosti spojené s riadením operačného rizika, ktorými sa rozumejú najmä

a)

schvaľovanie metód a postupov na riadenie operačného rizika,

b)

identifikácia, odhad a sledovanie operačného rizika,

c)

zatrieďovanie udalostí operačného rizika,

d)

prijímanie opatrení na minimalizáciu operačného rizika, spracúvanie a poskytovanie

informácií o operačnom riziku pre potreby riadenia a rozhodovania.

§ 8

Informačné toky pre riadenie rizík a podmienky podávania správ

Informačné toky a podmienky podávania správ podľa

§ 4 písm. d)

zahŕňajú najmä

a)

poskytovanie pravidelných informácií osobou zodpovednou za riadenie rizík vrcholovému

manažmentu o aktuálnej úrovni rizika, ktorému sú dôchodkové fondy vystavené; informácie

sa poskytujú v takej periodicite, aktuálnosti a detailnosti, aby umožňovali efektívne

riadenie rizík s významným vplyvom na výkonnosť a hospodárenie dôchodkového fondu

a obsahovali najmä

1.

zhodnotenie úrovne a trendov vo vývoji rizík,

2.

porovnanie, či výnosy alebo predpokladané výnosy zodpovedajú podstupovanej úrovni

rizík,

3.

overenie, či úroveň rizík je v súlade s určenými vnútornými limitmi,

4.

zhodnotenie platnosti, vhodnosti a splnenia predpokladov použitých pri meraní rizík,

5.

zhodnotenie výsledkov stresového testovania a spätného testovania,

b)

zabezpečenie dostupnosti aktuálnych a spoľahlivých informácií pre riadenie rizík

všetkým zamestnancom zodpovedným za výkon činnosti riadenia rizík,

c)

zabezpečenie vzájomnej komunikácie medzi osobou zodpovednou za riadenie rizík a ostatnými

útvarmi dôchodkovej správcovskej spoločnosti, najmä s portfólio manažérmi a s členmi

vrcholového manažmentu dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

d)

pravidelné vyhodnocovanie informácií o úrovni rizík predstavenstvom a následné informovanie

osoby zodpovednej za riadenie rizík, ostatných útvarov dôchodkovej správcovskej spoločnosti

a ostatných členov vrcholového manažmentu dôchodkovej správcovskej spoločnosti o zmenách

v procese riadenia rizík.

§ 9

Systém uzatvárania obchodov a vnútorné predpisy

(1)

Na účely riadenia rizík sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti vytvára primeraný

systém uzatvárania obchodov s majetkom v dôchodkovom fonde a vykonávania činností

v súlade so schválenou politikou riadenia rizík a zvolenými metódami identifikácie,

merania, sledovania a zmierňovania rizík.

(2)

Systém uzatvárania obchodov a vykonávania činností a postup na identifikáciu, meranie,

sledovanie a zmierňovanie rizík je súčasťou vnútorných aktov riadenia dôchodkovej

správcovskej spoločnosti vydaných v súlade so schválenou politikou riadenia rizík.

§ 10

Nové finančné nástroje

(1)

Na účely riadenia rizík sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zavedie postup

na schválenie, zaradenie a používanie nových finančných nástrojov pri riadení investícií

v majetku v dôchodkových fondoch do systému riadenia rizík, ktorý obsahuje najmä

a)

popis nového finančného nástroja a činností súvisiacich s týmto finančným nástrojom,

b)

identifikáciu rizikových faktorov finančného nástroja,

c)

analýzu dopadov navrhovaného finančného nástroja na majetok v dôchodkovom fonde,

d)

zavedenie postupov, ktoré sa budú používať na meranie, sledovanie a kontrolu rizík

spojených s navrhovaným finančným nástrojom,

e)

hodnotenie pripravenosti jednotlivých útvarov dôchodkovej správcovskej spoločnosti

na zavedenie nového finančného nástroja.

(2)

Na účely riadenia rizík sa novým finančným nástrojom rozumie taký všeobecne známy

finančný nástroj, pri ktorom vzniká kreditné riziko alebo trhové riziko a ktorý môže

tvoriť majetok v dôchodkovom fonde podľa zákona, ktorý však dôchodková správcovská

spoločnosť nemá zaradený pri riadení investícií dôchodkových fondov, ktoré spravuje,

ale ktorý má v úmysle zaradiť a používať pri riadení investícií majetku v dôchodkových

fondoch.

§ 11

Systém vnútornej kontroly

(1)

Prispôsobenie systému vnútornej kontroly dôchodkovej správcovskej spoločnosti potrebám

systému riadenia rizík zahŕňa najmä

a)

vytvorenie zodpovedajúceho kontrolného prostredia pri vykonávaní činností v dôchodkovej

správcovskej spoločnosti, najmä

1.

kontrolných činností a mechanizmov vykonávaných predstavenstvom,

2.

kontrolných činností vykonávaných ostatným vrcholovým manažmentom,

3.

kontrolných činností vykonávaných zamestnancami dôchodkovej správcovskej spoločnosti

ako súčasti ich povinností a zodpovedností,

b)

pravidelné overenie funkčnosti systému riadenia rizík funkciou vnútorného auditu

dôchodkovej správcovskej spoločnosti, ak je zriadená, a vyhodnotenie účinnosti systému

vnútornej kontroly.

(2)

Systém vnútornej kontroly dôchodkovej správcovskej spoločnosti v oblasti riadenia

rizík v prípade zistenia nedostatkov zabezpečuje

a)

informovanie kompetentných útvarov a vedúcich zamestnancov dôchodkovej správcovskej

spoločnosti zodpovedných za riadenie jednotlivých druhov rizík o zistených nedostatkoch,

b)

prijatie a vykonanie zodpovedajúcich opatrení na nápravu,

c)

včasné vykonanie nevyhnutných úprav systému riadenia rizík.

§ 12

Riadenie kreditného rizika

Na účely riadenia kreditného rizika vytvorenie primeraného systému uzatvárania obchodov

podľa

§ 9

zahŕňa pre obchody s majetkom v dôchodkovom fonde, pri ktorých vzniká kreditné riziko,

najmä

a)

vymedzenie druhov finančných nástrojov alebo iných aktív, s ktorými možno obchodovať

v majetku v príslušnom dôchodkovom fonde,

b)

zavedenie pravidiel na uzatváranie obchodov, ktoré obsahujú najmä

1.

menovité hodnoty jednotlivých finančných nástrojov alebo iných aktív, do ktorých

sú zodpovední zamestnanci oprávnení uzatvárať obchody s majetkom v príslušnom dôchodkovom

fonde, alebo iné obmedzenia ich činností v súvislosti s vykonávaním týchto obchodov

vrátane schvaľovania týchto obchodov predstavenstvom dôchodkovej správcovskej spoločnosti

alebo osobitným výborom dôchodkovej správcovskej spoločnosti určeným vnútorným aktom

riadenia o organizácii dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

2.

postup v prípade zmeny alebo zrušenia uzatvoreného obchodu,

3.

určenie osôb, ktoré môžu povoliť zamestnancom výnimku z obmedzení podľa prvého a

druhého bodu, podmienok, za akých môžu tieto osoby povoliť výnimku z obmedzení, a

prípadov, keď môže zamestnanec žiadať takúto výnimku,

c)

požiadavku na vyhotovenie písomného záznamu alebo zvukového záznamu z dojednávania

a uzatvorenia každého obchodu,

d)

požiadavku na uloženie záznamov uvedených v písmene c) mimo organizačného útvaru,

ktorý uzatvára obchody tak, aby sa zabránilo neoprávnenej manipulácii najmenej na

dobu, kým nezaniknú záväzky a pohľadávky dôchodkového fondu z obchodov, ktoré sú zaznamenané,

najmenej však na päť rokov,

e)

zaznamenanie všetkých uzatvorených obchodov správne a včas,

f)

určenie pravidiel na prijatie zábezpeky a poskytnutie zábezpeky v prospech alebo

na ťarchu majetku v dôchodkovom fonde pri obchodoch s finančnými derivátmi uzatvorenými

mimo regulovaného trhu, ktoré môžu tvoriť majetok v dôchodkovom fonde na účely obmedzenia

rizík podľa

§ 81 ods. 1 písm. g) zákona

.

§ 13

Riadenie trhového rizika

(1)

Na účely riadenia trhového rizika vytvorenie primeraného systému uzatvárania obchodov

podľa

§ 9

s majetkom v dôchodkovom fonde, pri ktorých vzniká trhové riziko zahŕňa najmä

a)

vymedzenie druhov finančných nástrojov a iných aktív v majetku v príslušnom dôchodkovom

fonde, s ktorými možno obchodovať,

b)

zavedenie pravidiel na uzatváranie obchodov, ktoré obsahujú najmä

1.

menovité hodnoty jednotlivých finančných nástrojov a iných aktív, do ktorých sú zodpovední

zamestnanci oprávnení uzatvárať obchody s majetkom v príslušnom dôchodkovom fonde

alebo iné obmedzenia ich činností v súvislosti s vykonávaním týchto obchodov vrátane

schvaľovania týchto obchodov predstavenstvom dôchodkovej správcovskej spoločnosti

alebo osobitným výborom dôchodkovej správcovskej spoločnosti určeným vnútorným aktom

riadenia o organizácii dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

2.

postup v prípade zmeny alebo zrušenia uzatvoreného obchodu,

3.

určenie osôb, ktoré môžu povoliť zamestnancom výnimku z obmedzení podľa prvého a

druhého bodu, podmienok, za akých môžu tieto osoby povoliť výnimku z obmedzení, a

prípadov, keď môže zamestnanec žiadať takúto výnimku,

c)

požiadavku na vyhotovenie písomného záznamu alebo zvukového záznamu z dojednávania

a uzatvorenia každého obchodu,

d)

požiadavku na uloženie záznamov uvedených v písmene c) mimo organizačného útvaru,

ktorý uzatvára obchody tak, aby sa zabránilo neoprávnenej manipulácii najmenej na

dobu, kým nezaniknú záväzky a pohľadávky dôchodkového fondu z obchodov, ktoré sú zaznamenané,

najmenej však na päť rokov.

(2)

Na účely riadenia trhového rizika vnútorné akty riadenia dôchodkovej správcovskej

spoločnosti, vydané v súlade so schválenou politikou riadenia rizík pre trhové riziko,

obsahujú

a)

rozdelenie kompetencií na uzatváranie a schvaľovanie obchodov, pri ktorých vzniká

trhové riziko,

b)

postup a kompetencie na vyrovnanie obchodov s finančnými nástrojmi,

c)

postup na monitorovanie cien pri uzatvorení obchodu a ich porovnanie s trhovými cenami,

d)

spôsob spolupráce a popis informačných tokov medzi organizačnými útvarmi, ktoré vykonávajú

obchodné činnosti, činnosti spojené s vyrovnaním obchodov a činnosti spojené s riadením

trhového rizika,

e)

postup na spätné testovanie a stresové testovanie, ak dôchodková správcovská spoločnosť

používa prístup hodnoty v riziku (value at risk) na meranie trhového rizika,

f)

požiadavky na pravidelné a podrobné informácie o trhovom riziku pre predstavenstvo

a ostatných členov vrcholového manažmentu dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

g)

kontrolné činnosti pri uzatváraní obchodov a vykonávaní činností.

(3)

Systém merania trhového rizika v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zodpovedá povahe,

rozsahu a zložitosti činností dôchodkovej správcovskej spoločnosti a dôchodkových

fondov, ktoré spravuje, a najmä

a)

zaznamenáva všetky uzatvorené obchody správne a včas,

b)

umožňuje zachytávanie všetkých významných zdrojov trhového rizika majetku v dôchodkových

fondoch,

c)

vyhodnocuje dopad zmien trhových rizikových faktorov na výnosy, ako aj na hodnotu

majetku v dôchodkovom fonde,

d)

umožňuje meranie trhového rizika metódou zvolenou v súlade s politikou riadenia rizík

dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

e)

umožňuje správne ocenenie pozícií,

f)

umožňuje meranie celkovej hodnoty trhového rizika a porovnávanie hodnoty s určenými

limitmi,

g)

umožňuje primerané dokumentovanie predpokladov a parametrov merania trhového rizika,

h)

umožňuje meranie úrokového rizika v každej mene, v ktorej sú denominované aktíva

v majetku v dôchodkovom fonde.

(4)

Na účely merania trhového rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zabezpečí

najmä

a)

pravidelné vykonávanie spätného testovania,

b)

prehodnocovanie metód a postupov merania trhového rizika na základe výsledkov spätného

testovania,

c)

pravidelné vykonávanie stresového testovania,

d)

pravidelné preverovanie platnosti predpokladov stresových scenárov v súlade so zmenou

podmienok na trhu,

e)

mimoriadne vykonávanie stresového testovania, a to v prípade vzniku mimoriadnych

udalostí, ktoré môžu mať významný vplyv na vystavenie majetku v dôchodkovom fonde

riziku,

f)

prehodnocovanie určených limitov trhového rizika podľa výsledkov stresového testovania,

g)

informovanie o výsledkoch spätného testovania a stresového testovania podľa

§ 8

.

(5)

Na účely sledovania trhového rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zabezpečí

najmä

a)

určenie limitu miery trhového rizika a limitu jednotlivých zložiek trhového rizika

v súlade s rizikovým profilom dôchodkových fondov, ktoré spravuje; podľa rozsahu činnosti

dôchodkovej správcovskej spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje, môžu byť

určené aj ďalšie limity, najmä pre jednotlivé druhy majetku v dôchodkovom fonde alebo

druhy obchodov,

b)

súlad vnútorných limitov dôchodkovej správcovskej spoločnosti s pravidlami obmedzenia

a rozloženia rizika pre dôchodkový fond podľa zákona,

c)

sledovanie pozícií v majetku v dôchodkovom fonde, ktorými sa majetok v dôchodkovom

fonde vystavuje riziku najmä podľa

1.

druhu finančného nástroja,

2.

zmluvnej strany,

3.

mien,

d)

vytvorenie systému priebežnej kontroly dodržiavania určených limitov,

e)

určenie pravidiel a postupov pre prekročenie limitov a pre povolenie výnimiek z určených

limitov,

f)

informovanie príslušných útvarov dôchodkovej správcovskej spoločnosti o miere trhového

rizika a prekročení limitov.

(6)

Na účely zmierňovania trhového rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zabezpečí

najmä

a)

určenie druhov zabezpečovacích obchodov a činností na zmierňovanie trhového rizika,

b)

určenie spôsobu a postupu použitia vybraných zabezpečovacích obchodov,

c)

pravidelné vyhodnocovanie účinnosti zabezpečovacích obchodov a na základe jeho výsledkov

zmeny v použití alebo v druhoch zabezpečovacích obchodov,

d)

pravidelné informovanie príslušných útvarov dôchodkovej správcovskej spoločnosti

o výsledkoch vyhodnocovania účinnosti zabezpečovacích obchodov.

§ 14

Riadenie operačného rizika

(1)

Identifikácia operačného rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zabezpečuje

vo všetkých

a)

druhoch obchodov, ktoré uzatvára,

b)

procesoch, ktoré uplatňuje,

c)

informačných systémoch, ktoré používa.

(2)

Na účely riadenia operačného rizika identifikácia zahŕňa

a)

vymedzenie udalostí operačného rizika sledovaných dôchodkovou správcovskou spoločnosťou,

b)

zatrieďovanie udalostí operačného rizika do skupín určených dôchodkovou správcovskou

spoločnosťou v súlade s politikou riadenia rizík.

(3)

Na účely riadenia operačného rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zavedie

systém odhadu operačného rizika, ktorý zodpovedá povahe, rozsahu a zložitosti činností

dôchodkovej správcovskej spoločnosti a dôchodkových fondov, ktoré spravuje, a ktorý

najmä

a)

umožňuje pravidelné monitorovanie prípadov strát z operačného rizika,

b)

umožňuje zachytávať všetky významné zdroje operačného rizika v obchodoch pri riadení

investícií dôchodkových fondov a pri ostatných činnostiach dôchodkovej správcovskej

spoločnosti,

c)

poskytuje včasné upozornenie o zvýšenom riziku budúcich strát na základe číselných

ukazovateľov určených dôchodkovou správcovskou spoločnosťou.

(4)

Na odhad miery operačného rizika sa využije najmä

a)

hodnotenie procesov a činností dôchodkovej správcovskej spoločnosti vo vzťahu k súboru

vymedzených udalostí operačného rizika sledovaných dôchodkovou správcovskou spoločnosťou,

b)

monitorovanie operačného rizika vznikajúceho v rámci jednotlivých obchodných činností

riadenia investícií dôchodkových fondov,

c)

sledovanie ukazovateľov operačného rizika, napríklad počet neúspešných obchodov,

miera fluktuácie zamestnancov, frekvencia a početnosť chýb,

d)

meranie operačného rizika, napríklad na základe sledovania predchádzajúcich strát

z udalostí operačného rizika.

(5)

Na účely sledovania operačného rizika sa v dôchodkovej správcovskej spoločnosti zabezpečí

najmä

a)

určenie číselných ukazovateľov pre operačné riziko s cieľom včas upozorniť na zvýšené

riziko možných strát,

b)

sledovanie udalostí operačného rizika a vyhodnocovanie strát vyplývajúcich z týchto

udalostí,

c)

informovanie príslušných útvarov dôchodkovej správcovskej spoločnosti o úrovni operačného

rizika podľa zvoleného systému hodnotenia operačného rizika a významných udalostí

operačného rizika.

§ 15

Metódy konverzie pozícií v derivátoch drahého kovu alebo derivátoch indexu drahých

kovov podľa

§ 82d ods. 2 zákona

pre jednotlivé druhy derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov.

(1)

Pri výpočte celkového rizika záväzkovým prístupom sa každá pozícia v deriváte drahého

kovu alebo deriváte indexu drahých kovov vždy konvertuje na trhovú hodnotu ekvivalentnej

pozície v podkladovom nástroji tohto derivátu drahého kovu alebo derivátu indexu drahých

kovov. Takúto pozíciu možno konvertovať aj na nominálnu hodnotu (notional value) alebo

na cenu futures, ak je to konzervatívnejšie.

(2)

Pri výpočte celkového rizika záväzkovým prístupom sa postupuje takto

a)

vypočíta sa záväzok z každého individuálneho derivátu drahého kovu alebo derivátu

indexu drahých kovov vrátane akéhokoľvek pákového efektu (leverage) spojeného s postupmi

a nástrojmi efektívneho riadenia investícií podľa

§ 20

,

b)

identifikujú sa opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty a opatrenia na vzájomné

započítanie (netting); čistý záväzok sa pre každé opatrenie na zabezpečenie pred rizikom

straty a opatrenie na vzájomné započítanie vypočíta tak, že

1.

hrubý záväzok sa rovná súčtu záväzkov individuálnych derivátov drahého kovu alebo

derivátov indexu drahých kovov po vzájomnom započítaní derivátov,

2.

ak sa opatrenie na zabezpečenie pred rizikom straty alebo opatrenie na vzájomné započítanie

týka pozícií cenných papierov, na započítanie hrubého záväzku možno použiť trhovú

hodnotu pozícií týchto cenných papierov,

3.

absolútna hodnota tohto výpočtu sa rovná čistému záväzku,

c)

vypočíta sa celkové riziko, ktoré sa rovná súčtu

1.

absolútnej hodnoty záväzku každého individuálneho derivátu nezahrnutého do opatrení

vzájomného započítania alebo zabezpečenia pred rizikom straty,

2.

absolútnej hodnoty každého čistého záväzku po opatreniach na zabezpečenie pred rizikom

straty alebo opatreniach na vzájomné započítanie podľa písmena b) a

3.

absolútnych hodnôt záväzku spojeného s postupmi a nástrojmi efektívneho riadenia

investícií príslušného dôchodkového fondu podľa

§ 20

.

(3)

Výpočet hrubého a čistého záväzku je založený na presnej konverzii pozície v deriváte

drahého kovu alebo deriváte indexu drahých kovov na trhovú hodnotu ekvivalentnej pozície

v podkladovom nástroji tohto derivátu.

(4)

Výpočet záväzku každej pozície v deriváte drahého kovu alebo deriváte indexu drahých

kovov sa konvertuje na eurá použitím spotového výmenného kurzu. Spotovým výmenným

kurzom sa na účely výpočtu záväzku pozície v deriváte drahého kovu alebo deriváte

indexu drahých kovov rozumie výmenný kurz eura vo vzťahu k mene záväzku na konci obchodného

dňa, ku ktorému sa záväzok konvertuje, evidovaný v informačnom systéme. Informačným

systémom sa na účely tohto opatrenia rozumie všeobecne uznávaný informačný systém

uverejňujúci oficiálne trhové ceny finančných nástrojov a výmenné kurzy mien, ktorý

dôchodková správcovská spoločnosť po dohode s depozitárom dôchodkového fondu používa

na určenie hodnoty finančných nástrojov.

(5)

Metódy konverzie pozícií derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov

pri výpočte celkového rizika záväzkovým prístupom sú uvedené v

prílohe č. 1

.

§ 16

Kritériá na určenie derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov vylúčených

z výpočtu celkového rizika v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde

Derivát drahého kovu alebo derivát indexu drahých kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom

dôchodkovom fonde sa nezohľadňuje pri výpočte záväzkov podľa

§ 82d ods. 3 zákona

, ak

a)

kombinované držanie derivátu drahého kovu alebo derivátu indexu drahých kovov a hotovosti,

ktorá sa investuje do bezrizikových aktív v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom

dôchodkovom fonde, je ekvivalentné držaniu pozície hotovosti v danom podkladovom aktíve

a

b)

derivát drahého kovu alebo derivát indexu drahých kovov nevytvára žiadne zvýšenie

vystavenia sa riziku a pákového efektu alebo trhového rizika.

§ 17

Spôsoby zohľadnenia opatrení na vzájomné započítanie a zabezpečenie pred rizikom straty

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde podľa

§ 82d ods. 4 zákona

(1)

Na účely výpočtu celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde záväzkovým prístupom

sa opatreniami na vzájomné započítanie rozumejú spojenia obchodov v rámci derivátov

drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov, alebo pozícií cenných papierov,

ktoré sa vzťahujú na rovnaké podkladové aktíva, a to v prípade derivátov drahého kovu

alebo derivátov indexu drahých kovov bez ohľadu na dátum splatnosti kontraktu, a pri

ktorých obchody v rámci derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov,

alebo pozícií cenných papierov sú uzatvorené s jediným cieľom odstránenia rizík spojených

s pozíciami prijatými prostredníctvom iných derivátov drahého kovu alebo derivátov

indexu drahých kovov, alebo pozícií cenných papierov.

(2)

Na účely výpočtu celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde záväzkovým prístupom

sa opatreniami na zabezpečenie pred rizikom straty rozumejú spojenia obchodov v rámci

derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov, alebo pozícií cenných

papierov, ktoré sa spravidla nevzťahujú na rovnaké podkladové nástroje, a pri ktorých

obchody v rámci derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov, alebo

pozícií cenných papierov sú uzatvorené s jediným cieľom vyrovnania rizík spojených

s pozíciami prijatými prostredníctvom iných derivátov drahého kovu alebo derivátov

indexu drahých kovov, alebo pozícií cenných papierov.

(3)

Ak sa pre iný ako dlhopisový garantovaný dôchodkový fond používa namiesto presného

výpočtu záväzku pre každý derivát drahého kovu alebo derivát indexu drahých kovov

konzervatívny odhad, opatrenia vzájomného započítania a zabezpečenia pred rizikom

straty sa nezohľadňujú na zníženie záväzku v rámci zahrnutých derivátov, ak by to

viedlo k podceneniu celkového rizika.

§ 18

Opatrenia na vzájomné započítanie v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom

fonde

Pri výpočte celkového rizika záväzkovým prístupom sa môžu vzájomne započítať pozície

v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde medzi derivátmi drahého

kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov, ak sa tieto vzťahujú na rovnaké podkladové

nástroje, a to napriek tomu, že dátum splatnosti derivátov drahého kovu alebo derivátov

indexu drahých kovov je rozdielny.

§ 19

Opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty v inom ako dlhopisovom garantovanom

dôchodkovom fonde

(1)

Opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty sa zohľadňujú pri výpočte celkového

rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov, iba ak vyrovnávajú

riziká spojené s aktívami v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom

fonde a ak spĺňajú tieto kritériá

a)

používaním opatrení na zabezpečenie pred rizikom straty je preukázateľné zníženie

rizika, ktorému je majetok v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde vystavený,

b)

používaním derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov pri opatreniach

na zabezpečenie pred rizikom straty sú vyrovnané riziká spojené s týmito derivátmi

drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov, najmä všeobecné a špecifické trhové

riziko,

c)

opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty sa vzťahujú na rovnaký drahý kov,

d)

opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty sú účinné v stresových trhových podmienkach.

(2)

Na účely tohto opatrenia sa za opatrenia na zabezpečenie pred rizikom straty z obchodov

s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov nepovažujú investičné

stratégie iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu, ktoré sa zameriavajú

na vytváranie výnosov z obchodov s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých

kovov.

(3)

Žiadne trhovo neutrálne investičné stratégie alebo kombinované dlhé-krátke investičné

stratégie (long/short strategy) nespĺňajú kritériá podľa odseku 1.

§ 20

Spôsoby zohľadnenia postupov a nástrojov na účely efektívneho riadenia investícií

v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde

(1)

Ak možno podľa štatútu iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu podľa

§ 82c ods. 5 zákona

v rámci používania postupov a nástrojov na účely efektívneho riadenia investícií

v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde v prospech majetku

alebo na ťarchu majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde uzatvárať

obchody so spätným nákupom alebo obchody požičiavania cenných papierov s cieľom vytvoriť

ďalšie pákové efekty prostredníctvom reinvestovania zábezpeky (collateral), tieto

obchody sa zohľadňujú pri určení celkového rizika.

(2)

Ak sa pri správe majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde reinvestuje

zábezpeka do iných ako bezrizikových finančných aktív podľa

§ 2 písm. b)

, do výpočtu celkového rizika sa zahŕňa

a)

prijatá peňažná suma, ak zábezpeka sa drží v hotovosti, alebo

b)

trhová hodnota príslušného aktíva, ak zábezpeka sa nedrží v hotovosti.

(3)

Na účely výpočtu celkového rizika záväzkovým prístupom sa akékoľvek celkové riziko

vytvárané prostredníctvom postupov a nástrojov efektívneho riadenia investícií majetku

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde spočítava s celkovým rizikom

vytvoreným prostredníctvom využitia derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu

drahých kovov.

(4)

Akékoľvek ďalšie použitie prijatej zábezpeky ako časti ďalšieho obchodu so spätným

nákupom alebo obchodu pôžičky cenných papierov sa zahŕňa do výpočtu celkového rizika

podľa odseku 3.

(5)

Postupy a nástroje efektívneho riadenia investícií majetku v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde, spĺňajúce podmienky podľa odseku 1, sú

a)

repo obchody, ktorými sa rozumejú dohody o predaji a spätnom nákupe, pri ktorých

sa z majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde predáva majetok

protistrane so záväzkom tento majetok spätne odkúpiť za dohodnutú cenu v budúcnosti;

pri repo obchodoch sa prijatá záruka zahŕňa do výpočtu celkového rizika, ak sa ďalej

reinvestuje podľa odseku 2,

b)

reverzné repo obchody, ktorými sa rozumejú dohody o nákupe a spätnom predaji, pri

ktorých sa do majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde nadobúda

majetok od protistrany so záväzkom tento majetok spätne odpredať za dohodnutú cenu

v budúcnosti; pri reverzných repo obchodoch sa trhová hodnota predmetného majetku

zahŕňa do výpočtu celkového rizika, ak sa predmetný majetok ďalej používa v rámci

repo obchodov alebo v dohodách o pôžičkách cenných papierov,

c)

dohody o pôžičkách cenných papierov, ktorými sa rozumejú také obchody, pri ktorých

sa z majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde požičiavajú cenné

papiere protistrane za dohodnutý poplatok; pri dohodách o pôžičkách cenných papierov

sa prijatá záruka zahŕňa do výpočtu celkového rizika, ak sa ďalej reinvestuje podľa

odseku 2.

§ 21

Spôsob výpočtu metódou relatívnej hodnoty v riziku

(1)

Celkové riziko sa pri používaní metódy relatívnej hodnoty v riziku vypočítava takto

a)

vypočíta sa hodnota v riziku (value at risk) aktuálneho portfólia, ktoré zahŕňa deriváty,

b)

vypočíta sa hodnota v riziku referenčného portfólia,

c)

skontroluje sa, či hodnota v riziku iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového

fondu nie je väčšia ako 1,15-násobok hodnoty v riziku referenčného portfólia s cieľom

zabezpečiť obmedzenie pomeru celkového pákového efektu iného ako dlhopisového garantovaného

dôchodkového fondu k hodnote v riziku referenčného portfólia na 1,15, pričom sa použije

vzorec

VaR fondu – VaR referenčného portfólia

________________________________ x 100 ≥ 15 %,

VaR referenčného portfólia

kde VaR fondu je hodnota v riziku iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového

fondu a VaR referenčného portfólia je hodnota v riziku referenčného portfólia.

(2)

Na účely výpočtu celkového rizika metódou relatívnej hodnoty v riziku sa relatívnou

hodnotou v riziku (relative value at risk) rozumie pomer medzi hodnotou v riziku majetku

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde a hodnotou v riziku referenčného

ukazovateľa (benchmark) alebo referenčného portfólia.

(3)

Referenčné portfólio a súvisiace postupy musia spĺňať tieto kritériá

a)

referenčné portfólio neobsahuje žiadny pákový efekt ani žiadne finančné deriváty,

deriváty drahého kovu alebo deriváty indexu drahých kovov, alebo vnorené deriváty

okrem prípadov

1.

používania kombinovanej dlhej-krátkej investičnej stratégie, pri ktorých použité

referenčné portfólio môže obsahovať deriváty drahého kovu alebo deriváty indexu drahých

kovov v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde na získanie krátkej expozície,

a

2.

používania investičnej stratégie, pri ktorej je cieľom zabezpečenie majetku v inom

ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde vo vzťahu k menovému riziku, pri ktorých

môže byť referenčným portfóliom menovo zabezpečený index,

b)

rizikový profil referenčného portfólia je v súlade s cieľmi a investičnou politikou

príslušného iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu a jeho obmedzením

a rozložením rizika podľa zákona, jeho štatútu alebo vnútorných limitov,

c)

postup týkajúci sa určenia a nepretržitého udržovania referenčného portfólia je integrovaný

do procesu riadenia rizík a má primeranú podporu a

d)

sú vypracované pravidlá na zloženie referenčného portfólia a aktuálne zloženie referenčného

portfólia a akékoľvek zmeny sú riadne zdokumentované.

(4)

Ak sa rizikovo-výnosový profil príslušného iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového

fondu často mení alebo ak definovanie referenčného portfólia nie je možné, metóda

relatívnej hodnoty v riziku nemôže byť použitá.

§ 22

Spôsob výpočtu metódou absolútnej hodnoty v riziku a maximálny limit hodnoty v riziku

(1)

Pri výpočte celkového rizika metódou absolútnej hodnoty v riziku sa limituje maximálna

hodnota v riziku, ktorému je vystavený majetok v inom ako dlhopisovom garantovanom

dôchodkovom fonde v pomere k čistej hodnote majetku.

(2)

Na účely výpočtu celkového rizika metódou absolútnej hodnoty v riziku sa absolútnou

hodnotou v riziku rozumie hodnota v riziku majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom

dôchodkovom fonde určená ako podiel z čistej hodnoty majetku v príslušnom dôchodkovom

fonde.

(3)

Absolútna hodnota v riziku nemôže byť väčšia ako 15 % čistej hodnoty majetku v inom

ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde.

§ 23

Minimálne požiadavky na prístup hodnoty v riziku

Pri výpočte celkového rizika derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých

kovov iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu metódou relatívnej hodnoty

v riziku alebo metódou absolútnej hodnoty v riziku musia byť splnené kvantitatívne

požiadavky a kvalitatívne požiadavky na prístup hodnoty v riziku ustanovené v

§ 24 až 31

.

§ 24

(1)

Pri výpočte relatívnej hodnoty v riziku alebo absolútnej hodnoty v riziku musia byť

splnené tieto kvantitatívne požiadavky

a)

jednostranný interval spoľahlivosti je 99 %,

b)

obdobie, pre ktoré sa vypočítava hodnota v riziku (holding period) (ďalej len „časový

horizont“) je ekvivalentné 20 obchodným dňom,

c)

skutočné pozorovacie obdobie rizikových faktorov je jeden rok s výnimkou, ak kratšie

pozorovacie obdobie je odôvodnené významným zvýšením cenovej volatility,

d)

dátové súbory sú aktualizované najmenej raz za štvrťrok alebo častejšie v prípadoch,

ak trhové ceny podliehajú významným zmenám,

e)

výpočet sa uskutočňuje najmenej jedenkrát za deň.

(2)

Interval spoľahlivosti alebo časový horizont, ktoré nespĺňajú požiadavky podľa odseku

1 písm. a) a b), sa môžu použiť, len ak interval spoľahlivosti nie je nižší ako 95

% a časový horizont nepresiahne 20 obchodných dní.

(3)

Limity absolútnej hodnoty v riziku podľa

§ 22 ods. 3

sa vzťahujú na výpočet celkového rizika metódou absolútnej hodnoty v riziku na interval

spoľahlivosti podľa odseku 1 písm. a) a časový horizont podľa odseku 1 písm. b). Iný

interval spoľahlivosti alebo iný časový horizont ako podľa odseku 1 písm. a) alebo

písm. b) možno použiť na výpočet absolútnej hodnoty v riziku len v prípade, ak sú

k takému inému intervalu spoľahlivosti alebo časovému horizontu upravené limity absolútnej

hodnoty v riziku podľa

§ 22 ods. 3

. Úprava limitu absolútnej hodnoty v riziku sa vykonáva len za predpokladu normálneho

rozdelenia s identickým a nezávislým rozdelením rizikových faktorov výnosov vzťahujúcich

sa na kvantily normálneho rozdelenia a druhú mocninu časového pravidla.

(4)

Zásady úpravy maximálneho limitu absolútnej hodnoty v riziku sú uvedené v

prílohe č. 2

.

§ 25

Model hodnoty v riziku používaný na výpočet celkového rizika zohľadňuje minimálne

všeobecné trhové riziko, a ak je to vhodné, špecifické trhové riziko. Riziko udalosti

alebo riziko zlyhania, ktorým je majetok v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom

fonde vystavený v dôsledku svojej investičnej stratégie sa najmenej zohľadňuje v programe

stresového testovania.

§ 26

Model hodnoty v riziku zabezpečuje úplnosť a presnosť ohodnotenia rizík, najmä ak

a)

do výpočtu hodnoty v riziku sú zahrnuté všetky pozície v majetku v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde,

b)

model primerane zachytáva všetky významné trhové riziká spojené s pozíciami v majetku

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde a najmä špecifické riziká spojené

s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde; na tento účel sú modelom hodnoty v riziku pokryté

všetky rizikové faktory, ktoré majú nezanedbateľný vplyv na kolísanie hodnoty majetku

v príslušnom dôchodkovom fonde,

c)

kvantitatívne modely použité v rámci prístupu hodnoty v riziku, najmä nástroje ocenenia,

odhady volatility a korelácií, zabezpečujú vysokú úroveň presnosti,

d)

všetky údaje použité v rámci prístupu hodnoty v riziku zabezpečujú konzistenciu a

spoľahlivosť výpočtu celkového rizika prístupom hodnoty v riziku.

§ 27

Podrobnosti o vykonávaní spätného testovania

(1)

Presnosť a účinnosť modelu hodnoty v riziku sa sleduje vykonávaním programu spätného

testovania podľa

§ 55a ods. 2 písm. b) zákona

.

(2)

Na účely vykonávania spätného testovania sa spätným testovaním hodnoty v riziku rozumie

proces zhodnotenia presnosti a kvality modelu výpočtu hodnoty v riziku porovnaním

hodnoty v riziku vygenerovanej modelom výpočtu hodnoty v riziku v priebehu obdobia

vo vzťahu k skutočným zaznamenaným ziskom alebo stratám v majetku v príslušnom dôchodkovom

fonde vyplývajúcim z tohto rizika.

(3)

Program spätného testovania zabezpečuje pre každý obchodný deň porovnanie jednodennej

miery hodnoty v riziku majetku v dôchodkovom fonde vypočítanej modelom hodnoty v riziku

na konci príslušného obchodného dňa s jednodňovou skutočnou zmenou hodnoty majetku

v dôchodkovom fonde ku koncu následného obchodného dňa.

(4)

Program spätného testovania sa pre dôchodkový fond vykonáva minimálne raz za mesiac

retroaktívnym vykonaním porovnaní za každý obchodný deň podľa odseku 3.

(5)

Pri spätnom testovaní sa určujú a sledujú prekročenia príslušnej jednodňovej zmeny

hodnoty majetku v dôchodkovom fonde, ktoré presahujú príslušné jednodňové miery hodnoty

v riziku vypočítané modelom hodnoty v riziku.

(6)

Ak výsledky spätného testovania identifikujú najmenej štyri prekročenia za posledných

250 dní, preskúma sa model hodnoty v riziku a vykoná sa jeho primeraná úprava.

(7)

Vrcholový manažment dôchodkovej správcovskej spoločnosti je informovaný najmenej

raz za štvrťrok, ak počet pre každý spravovaný dôchodkový fond za posledných 250 obchodných

dní je viac ako štyri prekročenia pri 99-percentnom intervale spoľahlivosti; informácia

obsahuje analýzu a vysvetlenie zdrojov prekročení a stanovisko, ktoré opatrenia boli

prijaté na zlepšenie presnosti modelu.

§ 28

Podrobnosti o vykonávaní stresového testovania

(1)

Pri výpočte celkového rizika prístupom hodnoty v riziku sa vykonáva presný, úplný

a primeraný program stresového testovania podľa

§ 55a ods. 2 písm. c) zákona

v súlade s kvantitatívnymi a kvalitatívnymi požiadavkami podľa

§ 29

a

30

.

(2)

Na účely vykonávania programu stresového testovania sa stresovým testovaním hodnoty

v riziku rozumie proces identifikácie málo pravdepodobných udalostí na trhoch, ktoré

by mohli mať mimoriadne nepriaznivý vplyv na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde,

a vhodná kvantifikácia tohto vplyvu; stresové testovanie sa skladá z vytvorenia stresových

scenárov a z hodnotenia ich vplyvu na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde.

(3)

Program stresového testovania je zameraný na meranie akýchkoľvek možných významných

znehodnotení hodnoty majetku v dôchodkovom fonde, ktorá vyplýva z neočakávaných zmien

v relevantných trhových parametroch a korelačných faktoroch. Ak je to primerané, program

stresového testovania zároveň meria zmeny v relevantných trhových parametroch a korelačných

faktoroch, ktoré by mohli viesť k významným znehodnoteniam hodnoty majetku v dôchodkovom

fonde.

(4)

Stresové testy sú primerane integrované do systému riadenia rizík a výsledky stresových

testov dôchodková správcovská spoločnosť zohľadňuje pri investičných rozhodnutiach

s majetkom v dôchodkovom fonde.

(5)

Zložitosť stresových testov je primeraná rizikovému profilu príslušného dôchodkového

fondu.

(6)

Stresové scenáre sa vyberajú a testujú v rámci stresového testovania takým spôsobom,

aby zahrnuli extrémne zmeny v trhových faktoroch a iných faktoroch prostredia, ktoré

by ovplyvnili hodnotu majetku v dôchodkovom fonde, pričom ide o také scenáre, ktoré

sú málo pravdepodobné, ale nemožno ich vylúčiť, že nastanú.

(7)

Pri vykonávaní stresového testovania sa primerane vo vzťahu k investičnej stratégii

a rizikovému profilu dôchodkového fondu a na základe konkrétnej situácie rizík aktívne

identifikujú scenáre, ktoré by mali vážny vplyv na hodnotu majetku v dôchodkovom fonde,

a existuje pravdepodobnosť ich realizovania. Pre scenáre podľa prvej vety sa v systéme

riadenia rizík zavádzajú primerané opatrenia na včasné varovanie a prevenciu.

(8)

Ak nemožno presne ohodnotiť potenciálne zníženie hodnoty majetku v dôchodkovom fonde

alebo zmeny v parametroch a koreláciách na špecifické typy rizík, ktorým je vystavený

majetok v dôchodkovom fonde, vykonáva sa kvalifikovaný odhad.

(9)

Stresové testy sú súčasťou systému riadenia rizík, v ktorého rámci sú výsledky stresových

testov monitorované a analyzované osobou zodpovednou za riadenie rizík a predkladané

vrcholovému manažmentu. Ak výsledky stresového testu identifikujú konkrétnu zraniteľnosť

vo vzťahu k danému súboru okolností, ak je to vhodné a primerané, vykonávajú sa nápravné

opatrenia v rámci systému riadenia rizík.

§ 29

Kvantitatívne požiadavky na stresové testovanie

(1)

Stresové testy musia pokrývať všetky riziká, ktoré ovplyvňujú hodnotu alebo zmeny

hodnoty majetku v dôchodkovom fonde v akejkoľvek významnej miere okrem takých rizík,

ktoré majú aj v stresových situáciách len zanedbateľný účinok na hodnotu majetku v

dôchodkovom fonde. Stresové testy zohľadňujú najmä také riziká, ktoré nie sú plne

zachytené použitým modelom hodnoty v riziku. Stresové testy sa zameriavajú na také

riziká, ktoré aj keď nie sú významné za normálnych okolností, možno ich považovať

za významné v stresových trhových situáciách, a to najmä riziká neobvyklých zmien

vzájomných korelácií, nelikviditu trhov v stresových trhových situáciách alebo správanie

sa komplexných štruktúrovaných produktov v podmienkach stresovej likvidity.

(2)

Stresový test musí byť primeraný na analyzovanie možných situácií, pri ktorých použitie

významného pákového efektu by vystavilo iný ako dlhopisový garantovaný dôchodkový

fond významným rizikám znehodnotenia majetku v príslušnom dôchodkovom fonde a ktoré

by mohli viesť k úplnej strate hodnoty majetku v príslušnom dôchodkovom fonde. Pri

stresovom testovaní sa aktívne identifikujú scenáre, ktoré by mohli viesť k negatívnej

hodnote majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde, ak by majetok

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde z dôvodu pákového efektu a v

závislosti od zloženia majetku a rizikového profilu iného ako dlhopisového garantovaného

dôchodkového fondu mohol za mimoriadnych situácií stratiť viac, ako je hodnota majetku

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde. Pre také scenáre sa zavedú

v systéme riadenia rizík primerané opatrenia na včasné varovanie.

§ 30

Kvalitatívne požiadavky na stresové testovanie

(1)

Stresové testy sa musia uskutočňovať pravidelne, najmenej raz mesačne; to neplatí,

ak cieľom investičnej politiky iného ako dlhopisového garantovaného dôchodkového fondu

je kopírovanie indexu podľa

§ 81 ods.7 zákona

. Okrem toho sa stresové testy uskutočňujú kedykoľvek, keď zmena v hodnote alebo v

zložení majetku v príslušnom dôchodkovom fonde alebo zmena trhových podmienok môže

spôsobiť, že výsledky stresových testov budú významne rozdielne.

(2)

Nastavenie stresových testov sa prispôsobuje zloženiu majetku v dôchodkovom fonde

a trhovým podmienkam, ktoré sú relevantné pre príslušný dôchodkový fond.

(3)

V rámci systému riadenia rizík sa zavedú postupy týkajúce sa nastavenia a nepretržitého

prispôsobovania stresových testov. Program na uskutočnenie stresových testov je na

základe týchto postupov vyvinutý pre každý dôchodkový fond, ktorý dôchodková správcovská

spoločnosť spravuje. Program stresových testov, ako aj ukončené stresové testy spolu

s ich výsledkami sú v rámci systému riadenia rizík náležite zdokumentované a stanovenie

individuálnych stresových testov obsahuje vysvetlenie, prečo je program vhodný pre

príslušný dôchodkový fond. Ak sa plánuje odchýlka od zavedeného programu stresového

testovania, dokumentácia obsahuje uvedenie príslušných dôvodov.

§ 31

Kvalitatívne požiadavky na prístup hodnoty v riziku

(1)

Zabezpečenie činností osobou zodpovednou za riadenie rizík pri výpočte celkového

rizika prístupom hodnoty v riziku, ktoré zahŕňa

a)

zabezpečovanie zdrojov, testovanie, udržovanie a používanie modelu hodnoty v riziku

na každodennej báze,

b)

kontrolu postupu určenia referenčného portfólia, ak sa spôsob výpočtu celkového rizika

zmení na metódu relatívnej hodnoty v riziku,

c)

nepretržité prispôsobenie modelu hodnoty v riziku zloženiu majetku v dôchodkovom

fonde,

d)

opakovanú validáciu modelu,

e)

validáciu a zavedenie zdokumentovaného systému vnútorných limitov hodnoty v riziku

pre každý dôchodkový fond, ktorý zodpovedá rizikovému profilu príslušného dôchodkového

fondu a schvaľuje ho vrcholový manažment dôchodkovej správcovskej spoločnosti,

f)

sledovanie dodržiavania limitov hodnoty v riziku,

g)

pravidelné monitorovanie úrovne pákového efektu v majetku v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde,

h)

pravidelné predkladanie správ týkajúcich sa aktuálnej úrovne miery hodnoty v riziku

vrátane výsledkov spätného testovania a stresového testovania vrcholovému manažmentu.

(2)

Model hodnoty v riziku a jeho výstupné údaje sú neoddeliteľnou súčasťou dennej činnosti

riadenia rizík a sú začlenené do riadneho investičného procesu v rámci činnosti osôb

zodpovedných za riadenie investícií ako časť systému riadenia rizík na účely udržania

rizikového profilu dôchodkového fondu pod kontrolou a v súlade s investičnou stratégiou

dôchodkového fondu.

(3)

Zabezpečenie, že model je koncepčne správny a zachytí všetky významné riziká, zahŕňa

vykonanie validácie modelu po jeho počiatočnom vývoji, ako aj po akejkoľvek významnej

zmene modelu, inou osobou nezávislou od procesu vývoja modelu, ktorou môže byť audítor

alebo audítorská spoločnosť, alebo externý poskytovateľ služieb, ktorý je nezávislý

od procesu vytvorenia modelu.

(4)

Zabezpečenie presnosti modelu hodnoty v riziku zahŕňa vykonávanie opakovanej validácie

modelu hodnoty v riziku osobou zodpovednou za riadenie rizík podľa odseku 1 písm.

d), ako aj spätné testovanie podľa

§ 27

. Preskúmanie modelu osobou zodpovednou za riadenie rizík je v rámci systému riadenia

rizík zdokumentované a ak treba, model hodnoty v riziku je upravený.

(5)

Prístup hodnoty v riziku obsahuje primeranú dokumentáciu modelu hodnoty v riziku

a súvisiacich postupov podľa

§ 55a ods. 2 písm. a) zákona

, ktorá zahŕňa najmä

a)

riziká pokryté modelom,

b)

metodiku modelu,

c)

matematické predpoklady a základy modelu,

d)

použité údaje,

e)

presnosť a úplnosť ohodnotenia rizík,

f)

metódy použité na potvrdenie platnosti modelu,

g)

postup spätného testovania,

h)

postup stresového testovania,

i)

platnosť rozsahu modelu,

j)

prevádzkovú implementáciu.

§ 32

Iné podrobnosti o výpočte celkového rizika prístupom hodnoty v riziku

(1)

Ak sa celkové riziko vypočítava prístupom hodnoty v riziku, pravidelne sa sleduje

pákový efekt použitý v investičnej stratégii s cieľom pokryť všetky významné riziká

a najmä kumulácia rizík.

(2)

Ak je to primerané rizikovému profilu a investičnej stratégii iného ako dlhopisového

garantovaného dôchodkového fondu, postupy merania hodnoty v riziku a postupy stresového

testovania sa dopĺňajú inými metódami merania rizík.

§ 33

(1)

Dodatočnou náležitosťou informačného prospektu dôchodkového fondu je uvedenie použitej

metódy na meranie (výpočet) trhového rizika v majetku v dôchodkovom fonde.

(2)

Dodatočnými náležitosťami informačného prospektu iného ako dlhopisového garantovaného

dôchodkového fondu okrem náležitosti uvedenej v odseku 1 sú

a)

uvedenie použitého prístupu a metódy na výpočet celkového rizika,

b)

uvedenie očakávanej úrovne pákového efektu a možnosti vyšších úrovní pákového efektu

za určitých okolností, ak sa používa prístup hodnoty v riziku,

c)

informácia o referenčnom portfóliu, ak sa používa metóda relatívnej hodnoty v riziku.

(3)

Dodatočnou náležitosťou ročnej správy o hospodárení s majetkom v dôchodkovom fonde

je uvedenie použitej metódy na meranie (výpočet) trhového rizika v majetku v dôchodkovom

fonde.

(4)

Dodatočnými náležitosťami ročnej správy o hospodárení s majetkom v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde okrem náležitosti uvedenej v odseku 3 sú

a)

uvedenie použitého prístupu a metódy na výpočet celkového rizika,

b)

informácia o referenčnom portfóliu, ak sa používa metóda relatívnej hodnoty v riziku,

c)

uvedenie miery hodnoty v riziku, ktorá obsahuje minimálne najnižšie, najvyššie a

priemerné použitie limitu hodnoty v riziku vypočítaného počas obdobia, za ktoré sa

ročná správa predkladá; v ročnej správe sa uvedie aj použitý model hodnoty v riziku

a vstupy použité na výpočet a

d)

uvedenie úrovne pákového efektu použitého počas príslušného obdobia.

(5)

Na účely odsekov 2 a 4 sa pákový efekt vypočíta ako súčet nominálnych hodnôt použitých

derivátov drahého kovu alebo derivátov indexu drahých kovov.

§ 34

(1)

Spôsob krytia záväzkov súvisiacich s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu

drahých kovov v majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde sa používa

vo všetkých prípadoch, keď iný ako dlhopisový garantovaný dôchodkový fond má záväzky

podľa podmienok zmluvy o deriváte drahého kovu alebo deriváte indexu drahých kovov,

aby sa zabezpečilo, že dôchodková správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky

svoje povinnosti platieb vzniknutých pri obchodoch s majetkom v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde, ktoré zahŕňajú deriváty drahého kovu alebo deriváty

indexu drahých kovov.

(2)

Zmluvy o derivátoch drahého kovu alebo derivátoch indexu drahých kovov môžu upravovať

iba automatické vyrovnanie v hotovosti bez možnosti vyžadovať dodanie podkladového

nástroja alebo práva protistrany žiadať dodanie podkladového nástroja podľa

§ 82b ods. 4 zákona

; majetok v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde musí obsahovať dostatok

likvidných aktív, ktoré umožnia vykonať zmluvne dohodnuté platby. Úroveň krytia pre

zmluvy s vyrovnaním v hotovosti sa určuje takou metódou, ktorá zabezpečí, že dôchodková

správcovská spoločnosť je vždy schopná splniť všetky svoje záväzky vyplývajúce z obchodov

s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov, ktoré sú v majetku

v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde.

(3)

Sledovanie obchodov s derivátmi drahého kovu alebo derivátmi indexu drahých kovov

na účely zabezpečenia ich primeraného krytia tvorí časť systému riadenia rizík. Systém

riadenia rizík zahrnuje pravidelné overenie, či krytie v majetku v inom ako dlhopisovom

garantovanom dôchodkovom fonde vo forme likvidných aktív existuje v dostatočnom množstve,

aby boli splnené všetky budúce záväzky dôchodkovej správcovskej spoločnosti vyplývajúce

zo správy majetku v inom ako dlhopisovom garantovanom dôchodkovom fonde.

§ 35

Zrušuje sa opatrenie Národnej banky Slovenska z 15. mája 2012 č.

155/2012 Z. z.

o systéme riadenia rizík, meraní rizík a výpočte celkového rizika a rizika protistrany

v dôchodkových fondoch.

§ 36

Toto opatrenie nadobúda účinnosť 15. januára 2013.