VYHLÁŠKA 48/2005 Z. z. o metódach a postupoch stanovenia hodnoty majetku v dôchodkovom fonde a o spôsobe určenia hodnoty cenných papierov v majetku v dôchodkovom fonde

§ 1

Vymedzenie pojmov

Na účely tejto vyhlášky sa rozumie

a)

trhovou cenou cenného papiera,

1

)

nástroja peňažného trhu

2

)

alebo obchodu na obmedzenie rizika podľa

§ 83 zákona

(ďalej len „derivát“) záverečná cena dosiahnutá a vyhlásená na regulovanom trhu,

3

)

na ktorom sa obchoduje s cenným papierom, nástrojom peňažného trhu alebo derivátom,

b)

teoretickou cenou cenného papiera, nástroja peňažného trhu alebo derivátu kvalifikovaný

odhad ceny určený s odbornou starostlivosťou definovaným spôsobom, algoritmom zisťovania

alebo výpočtom podľa

§ 2 až 11

,

c)

tvorcom trhu člen regulovaného trhu, ktorý uzatvoril s organizátorom regulovaného

trhu dohodu o tvorbe trhu pre určitý cenný papier alebo nástroj peňažného trhu,

d)

cenou určenou tvorcami trhu pre cenný papier alebo nástroj peňažného trhu v majetku

v dôchodkovom fonde záverečná cena príslušného obchodného dňa určená ako priemer ponúk

na kúpu a predaj cenného papiera alebo nástroja peňažného trhu uvedená v module tvorcov

trhu,

e)

majetkovým cenným papierom akcia, dočasný list, podielový list uzavretého podielového

fondu alebo akcia uzavretého zahraničného subjektu kolektívneho investovania,

f)

rozhodujúcim regulovaným trhom regulovaný trh, ktorý je pre cenný papier alebo nástroj

peňažného trhu uvedený ako primárny vo všeobecne uznávanom informačnom systéme uverejňujúcom

oficiálne trhové ceny cenných papierov a nástrojov peňažného trhu; ak boli cenné papiere

alebo nástroje peňažného trhu prijaté na regulovaný trh so sídlom v Slovenskej republike,

za rozhodujúci sa považuje regulovaný trh so sídlom v Slovenskej republike.

§ 2

Stanovenie hodnoty príspevkov, penále a výnosov z majetku nadobudnutého z príspevkov

a penále

(1)

Na určenie hodnoty príspevkov a penále sa použije ich hodnota ku dňu ich prijatia.

(2)

Na určenie hodnoty výnosov z majetku nadobudnutého z príspevkov a penále, ktoré nie

sú zahrnuté vo výpočte ceny cenného papiera, nástroja peňažného trhu alebo derivátu,

sa použije ich hodnota ku dňu ich prijatia.

§ 3

Stanovenie hodnoty cenného papiera a nástroja peňažného trhu prijatého na obchodovanie

na regulovanom trhu

(1)

Na určenie hodnoty cenného papiera a nástroja peňažného trhu prijatého na obchodovanie

na regulovanom trhu sa použije jeho trhová cena, za ktorú sa uskutočnil posledný obchod

na regulovanom trhu a ktorú na tento deň uverejnil organizátor regulovaného trhu,

ak táto vyhláška neustanovuje inak. Ak nie je možné použiť na určenie hodnoty cenného

papiera a nástroja peňažného trhu prijatého na obchodovanie na regulovanom trhu cenu

uverejnenú organizátorom regulovaného trhu, použije sa trhová cena, ktorú na tento

deň uverejnil všeobecne uznávaný informačný systém uverejňujúci oficiálne trhové ceny

cenných papierov a nástrojov peňažného trhu, ktorý dôchodková správcovská spoločnosť

po dohode s depozitárom používa na určenie hodnoty cenných papierov a nástrojov peňažného

trhu.

(2)

Ak sa s cenným papierom alebo nástrojom peňažného trhu obchoduje na viacerých regulovaných

trhoch, na určenie jeho hodnoty sa použije trhová cena dosiahnutá na regulovanom trhu,

ktorý je pre cenný papier alebo nástroj peňažného trhu rozhodujúci.

(3)

Ak na určenie hodnoty cenného papiera alebo nástroja peňažného trhu prijatého na

obchodovanie na regulovanom trhu nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku 1 alebo

odseku 2, použije sa cena určená tvorcom trhu.

(4)

Ak na určenie hodnoty majetkového cenného papiera prijatého na obchodovanie na regulovanom

trhu nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku 1 alebo odseku 2 a ani cenu určenú

tvorcom trhu alebo ak posledná známa trhová cena alebo cena určená tvorcom trhu je

staršia ako 20 obchodných dní, použije sa teoretická cena podľa

§ 4 ods. 1

.

(5)

Ak na určenie hodnoty dlhového cenného papiera

4

)

alebo nástroja peňažného trhu prijatého na obchodovanie na regulovanom trhu nie je

možné použiť trhovú cenu podľa odseku 1 a ani cenu určenú tvorcom trhu, použije sa

teoretická cena. Teoretická cena dlhového cenného papiera a nástroja peňažného trhu

sa vypočíta podľa

§ 4 ods. 2 až 4

.

(6)

Na určenie hodnoty cenného papiera podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, ktorý nie je prijatý na obchodovanie na regulovanom trhu a ktorý sa do majetku dôchodkového

fondu nadobudne priamo od emitenta, sa do jeho prijatia na obchodovanie na regulovanom

trhu použije emisný kurz, za ktorý sa cenný papier do majetku dôchodkového fondu obstaral,

a to po dobu maximálne 20 obchodných dní odo dňa emisie tohto cenného papiera. Po

uplynutí 20 obchodných dní odo dňa emisie cenného papiera podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, ktorý nie je prijatý na obchodovanie na regulovanom trhu a ktorý sa do majetku dôchodkového

fondu nadobudne priamo od emitenta, sa na určenie hodnoty tohto cenného papiera použije

teoretická cena podľa

§ 4

.

(7)

Na určenie hodnoty cenného papiera podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, ktorý bol prijatý na obchodovanie na regulovanom trhu, sa odo dňa jeho prijatia

na obchodovanie na regulovaný trh použije postup podľa odsekov 1 až 5.

§ 4

Teoretická cena cenného papiera a nástroja peňažného trhu

(1)

Teoretická cena majetkového cenného papiera sa určí tak, že posledná známa trhová

cena alebo cena určená tvorcom trhu majetkového cenného papiera ku dňu určenia reálnej

hodnoty sa znižuje denne o 1 % po dobu 100 kalendárnych dní.

(2)

Teoretická cena dlhového cenného papiera a nástroja peňažného trhu s fixným kupónom

alebo bez kupónu sa určuje metódou výpočtu súčasnej hodnoty budúcich očakávaných platieb

vytváraných dlhovými cennými papiermi a nástrojmi peňažného trhu s fixným kupónom

alebo bez kupónu, ktoré sú v majetku dôchodkového fondu, diskontovaním výnosmi do

splatnosti odvodenými z príslušnej trhovej výnosovej krivky podľa vzorca uvedeného

v

prílohe č. 1 alebo 2

. Táto trhová výnosová krivka sa zostaví z hodnôt výnosov do splatnosti pre referenčné

dlhové cenné papiere

5

)

pre rôzne zostatkové splatnosti so zohľadnením rizikovosti emitenta príslušného dlhového

cenného papiera. Ostatné body tejto trhovej výnosovej krivky zodpovedajúce zostatkovým

splatnostiam dlhových cenných papierov, ku ktorým neexistuje výnos do splatnosti,

sa určujú lineárnou interpoláciou podľa vzorca uvedeného v

prílohe č. 3

alebo inou presnejšou metódou interpolácie.

(3)

Teoretická cena dlhového cenného papiera a nástroja peňažného trhu s pohyblivým kupónom

sa vypočíta podľa vzorca uvedeného v

prílohe č. 1 alebo 2

, kde sa za jeho dobu splatnosti považuje doba nasledujúcej výplaty úrokového výnosu.

(4)

Teoretická cena cenných papierov a nástrojov peňažného trhu emitovaných štátom sa

určí podľa odsekov 2 a 3.

(5)

Teoretická cena nástroja peňažného trhu, ktorý nie je cenným papierom, ale má povahu

vkladu, sa určí postupom podľa

§ 7

.

§ 5

Stanovenie hodnoty derivátu

(1)

Na určenie hodnoty derivátu prijatého na obchodovanie na regulovanom trhu sa použije

jeho trhová cena, za ktorú sa uskutočnil posledný obchod na regulovanom trhu a ktorú

na tento deň uverejnil organizátor regulovaného trhu, ak táto vyhláška neustanovuje

inak. Ak nie je možné použiť cenu uverejnenú organizátorom regulovaného trhu, na určenie

hodnoty derivátu prijatého na obchodovanie na regulovanom trhu sa použije trhová cena,

ktorú na tento deň uverejnil všeobecne uznávaný informačný systém uverejňujúci oficiálne

trhové ceny derivátov, ktoré dôchodková správcovská spoločnosť po dohode s depozitárom

používa na určenie hodnoty derivátov.

(2)

Na určenie hodnoty derivátu, ktorý nie je prijatý na obchodovanie na regulovanom

trhu, a derivátu prijatého na obchodovanie na regulovanom trhu, na ktorého určenie

nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku 1, sa použije teoretická cena.

(3)

Na určenie hodnoty menového forwardu sa použije teoretická cena, ktorá sa určí podľa

vzorca uvedeného v

prílohe č. 4

.

(4)

Ak na určenie hodnoty futures a opcie nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku

1, použije sa cena určená tvorcom trhu.

(5)

Ak na určenie hodnoty menového futures nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku

1 ani cenu určenú tvorcom trhu, použije sa teoretická cena podľa odseku 3.

(6)

Ak na určenie hodnoty menovej opcie nie je možné použiť trhovú cenu podľa odseku

1 a ani cenu určenú tvorcom trhu alebo sa s menovou opciou neobchoduje na regulovanom

trhu, na určenie hodnoty menovej opcie sa použije Black-Scholesov model a jeho nadstavby.

(7)

Ak nie je možné použiť na určenie hodnoty derivátu postup podľa odsekov 1 až 6 a

existuje iná presnejšia metóda na určenie jeho hodnoty, teoretická cena sa určí v

súlade s inými štandardnými ekonomicko-matematickými modelmi na určovanie hodnoty

príslušného derivátu po dohode s depozitárom.

§ 6

Spôsob určenia hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

(1)

Na určenie hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

sa použije posledná uverejnená aktuálna cena

6

)

podielového listu a akcie zahraničného subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

platná v deň, ku ktorému sa hodnota podielového listu a akcie zahraničného subjektu

kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

určuje. Ak nebola k tomu dňu aktuálna cena podielového listu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

uverejnená, použije sa aktuálna cena podielového listu a akcie zahraničného subjektu

kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

uverejnená naposledy.

(2)

Na určenie hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

, u ktorých došlo k pozastaveniu vyplácania podielových listov a akcií zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

, sa použije teoretická cena určená dôchodkovou správcovskou spoločnosťou po dohode

s depozitárom.

(3)

Na určenie hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

prijatých na obchodovanie na regulovanom trhu, u ktorých došlo k pozastaveniu vyplácania

podielových listov a akcií zahraničného subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

, sa použije trhová cena.

(4)

Po uplynutí troch mesiacov od pozastavenia vyplácania podielových listov a akcií

zahraničného subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

sa na určenie hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcií zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

použije postup podľa

§ 3 ods. 1 až 3

a

§ 3 ods. 5

.

(5)

Ak podielový list otvoreného podielového fondu a akcia zahraničného subjektu kolektívneho

investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

boli predložené na vyplatenie a ak ku dňu určenia hodnoty neboli vyplatené, na určenie

hodnoty podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného subjektu

kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

sa použije cena podielu platná v deň požiadania o vyplatenie podielového listu a

akcie zahraničného subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

.

(6)

Ak sa v cene podielového listu otvoreného podielového fondu a akcie zahraničného

subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

nezohľadní vyplatenie výnosu, hodnota podielového listu otvoreného podielového fondu

a akcie zahraničného subjektu kolektívneho investovania podľa

§ 81 ods. 1 písm. f) zákona

sa zníži o výšku vyplácaného výnosu.

§ 7

Stanovenie hodnoty vkladov

Na určenie hodnoty peňažných prostriedkov podľa

§ 81 ods. 1 písm. g) zákona

sa použije ich hodnota vrátane úrokového výnosu po odpočítaní dane z príjmov vyberanej

zrážkou ku dňu určenia ich hodnoty. Výška alikvotného úrokového výnosu sa vypočítava

na dve desatinné miesta.

§ 8

Pohľadávky

(1)

Na určenie hodnoty pohľadávok sa použije ich menovitá hodnota ku dňu, ku ktorému

sa určuje ich hodnota.

(2)

Predvídateľné riziká a možné straty zo znehodnotenia pohľadávky sa zohľadňujú tak,

že hodnota pohľadávky určená podľa odseku 1 sa pri pohľadávkach po lehote splatnosti

nie dlhšej ako 90 dní znižuje o 10 %, po lehote splatnosti nie dlhšej ako 180 dní

o 33 %, po lehote splatnosti nie dlhšej ako 360 dní o 66 % a po lehote splatnosti

360 dní a viac o 100 %. Hodnota pohľadávky voči dlžníkovi, na ktorého majetok bol

vyhlásený konkurz alebo bol zamietnutý návrh na vyhlásenie konkurzu pre nedostatok

majetku, alebo bolo začaté vyrovnanie, sa zníži o 100 %.

§ 9

(1)

Na určenie hodnoty cenného papiera, nástroja peňažného trhu alebo derivátu, s ktorým

sa neobchoduje alebo sa prestalo obchodovať na regulovanom trhu alebo na zahraničnom

regulovanom trhu, sa použije teoretická cena, ak táto vyhláška neustanovuje inak.

(2)

Na určenie hodnoty majetkových cenných papierov podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, ktoré neboli prijaté na obchodovanie v súlade s emisnými podmienkami alebo v lehote

podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, alebo boli vylúčené z obchodovania na regulovanom trhu, sa použije teoretická cena

podľa

§ 3 ods. 5

.

(3)

Na určenie hodnoty dlhových cenných papierov podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, ktoré neboli prijaté na obchodovanie v súlade s emisnými podmienkami alebo v lehote

podľa

§ 81 ods. 1 písm. d) zákona

, alebo boli vylúčené z obchodovania na regulovanom trhu, sa použije teoretická cena

podľa

§ 4

.

§ 10

(1)

Na určenie hodnoty cenného papiera, nástroja peňažného trhu alebo pohľadávky vyplývajúcej

z derivátu vydaného emitentom, na ktorého majetok bol vyhlásený konkurz alebo bol

zamietnutý návrh na vyhlásenie konkurzu pre nedostatok majetku, alebo bolo začaté

vyrovnanie, sa použije nulová hodnota; to neplatí, ak sa na taký cenný papier, nástroj

peňažného trhu alebo pohľadávku vyplývajúcu z derivátu vzťahuje štátna záruka, ochrana

z Garančného fondu investícií, Fondu ochrany vkladov alebo obdobný zahraničný systém

na ochranu investícií a vkladov; v takom prípade sa hodnota cenného papiera, nástroja

peňažného trhu alebo pohľadávky vyplývajúcej z derivátu určí vo výške poskytnutej

záruky.

(2)

Na určenie hodnoty cenného papiera, nástroja peňažného trhu a derivátu vydaného emitentom,

ktorý je v likvidácii, sa použije teoretická cena určená dôchodkovou správcovskou

spoločnosťou po dohode s depozitárom.

(3)

Pri určovaní teoretickej ceny cenného papiera, nástroja peňažného trhu alebo derivátu

sa postupuje s náležitou odbornou starostlivosťou

7

)

tak, aby takto určená teoretická cena zodpovedala cene, ktorú možno v prípade obchodu

s cenným papierom, nástrojom peňažného trhu alebo derivátom dosiahnuť.

§ 11

(1)

Hodnota majetku v dôchodkovom fonde vyjadrená v cudzej mene sa prepočíta na slovenskú

menu podľa kurzu vyhláseného Národnou bankou Slovenska, platného v deň určenia jeho

hodnoty. Prepočítaná hodnota majetku v dôchodkovom fonde sa zaokrúhli na dve desatinné

miesta.

(2)

Cudzia mena, ku ktorej Národná banka Slovenska nevyhlasuje kurz, sa prepočíta podľa

kurzu amerického dolára vyhláseného centrálnou bankou štátu, v ktorom je táto cudzia

mena zákonným platidlom.

§ 12

Účinnosť

Táto vyhláška nadobúda účinnosť 1. marca 2005.