Rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 26 sierpnia 2004 r. w sprawie zawierania przez fundusz inwestycyjny otwarty umów, których przedmiotem są instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne

§ 1. Rozporzàdzenie okreÊla

1) warunki zawierania przez fundusz inwestycyjny

otwarty umów, których przedmiotem sà instrumenty pochodne;

2) sposób zarzàdzania ryzykiem inwestycyjnym zwiàzanym z instrumentami pochodnymi;

3) warunki, jakie powinny spe∏niaç niewystandaryzowane instrumenty pochodne oraz podmioty b´dàce stronà umowy z funduszem;

4) warunki i zasady zajmowania przez fundusz pozycji w instrumentach pochodnych;

5) sposób ustalenia oraz maksymalnà wartoÊç ryzyka

kontrahenta wynikajàcà z transakcji niewystandaryzowanymi instrumentami pochodnymi;

6) sposób wyznaczenia maksymalnego zaanga˝owania funduszu w instrumenty pochodne;

7) rodzaje ryzyk zwiàzanych z instrumentami pochodnymi, w tym niewystandaryzowanymi instrumentami pochodnymi, podlegajàce pomiarowi;

8) warunki, jakie muszà spe∏niaç uznane indeksy.

§ 2. Ilekroç w rozporzàdzeniu jest mowa o

1) ustawie — rozumie si´ przez to ustaw´ z dnia

27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych;

2) funduszu — rozumie si´ przez to fundusz inwestycyjny otwarty;

3) banku krajowym — rozumie si´ przez to bank,

o którym mowa w art. 4 ust. 1 pkt 1 ustawy z dnia

29 sierpnia 1997 r. — Prawo bankowe (Dz. U.

z 2002 r. Nr 72, poz. 665, z póên. zm.2)).

§ 3. Fundusz mo˝e zawieraç transakcje, których

przedmiotem sà instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne, pod warun———————

1) Minister Finansów kieruje dzia∏em administracji rzàdowej

— instytucje finansowe, na podstawie § 1 ust. 2 pkt 3 rozporzàdzenia Prezesa Rady Ministrów z dnia 11 czerwca

2004 r. w sprawie szczegó∏owego zakresu dzia∏ania Ministra Finansów (Dz. U. Nr 134, poz. 1427).

2) Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zosta∏y

og∏oszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 126, poz. 1070, Nr 141,

poz. 1178, Nr 144, poz. 1208, Nr 153, poz. 1271, Nr 169,

poz. 1385 i 1387 i Nr 241, poz. 2074, z 2003 r. Nr 50,

poz. 424, Nr 60, poz. 535, Nr 65, poz. 594, Nr 228,

poz. 2260 i Nr 229, poz. 2276 oraz z 2004 r. Nr 64, poz. 594,

Nr 68, poz. 623, Nr 91, poz. 870, Nr 96, poz. 959, Nr 121,

poz. 1264, Nr 146, poz. 1546 i Nr 173, poz. 1808.

kiem ˝e utrzymuje cz´Êç aktywów na poziomie zapewniajàcym realizacj´ tych transakcji. Aktywa te obejmujà w szczególnoÊci

1) papiery wartoÊciowe, instrumenty rynku pieni´˝nego i inne prawa majàtkowe — w przypadku gdy

fundusz jest zobowiàzany do fizycznej dostawy

tych papierów wartoÊciowych, instrumentów rynku pieni´˝nego lub innych praw majàtkowych;

2) Êrodki pieni´˝ne, p∏ynne papiery wartoÊciowe emitowane przez Skarb Paƒstwa, Narodowy Bank Polski, paƒstwo cz∏onkowskie lub paƒstwo nale˝àce

do OECD — w przypadku gdy uregulowanie zobowiàzaƒ z tytu∏u rozliczeƒ nast´puje w Êrodkach

pieni´˝nych.

§ 4. Fundusz mo˝e zawieraç umowy, których

przedmiotem sà niewystandaryzowane instrumenty

pochodne, pod warunkiem ˝e

1) stronà transakcji jest podmiot z siedzibà w Rzeczypospolitej Polskiej, paƒstwie cz∏onkowskim lub

paƒstwie nale˝àcym do OECD innym ni˝ paƒstwo

cz∏onkowskie, podlegajàcy nadzorowi w∏aÊciwego

organu nadzoru nad rynkiem finansowym lub kapita∏owym w tym paƒstwie, lub podmiot z siedzibà w paƒstwie innym ni˝ paƒstwo cz∏onkowskie,

podlegajàcy nadzorowi w∏aÊciwego organu nadzoru nad rynkiem finansowym lub kapita∏owym

w tym paƒstwie w zakresie co najmniej takim, jak

okreÊlony w prawie wspólnotowym oraz wskazany w statucie funduszu;

2) instrumenty te podlegajà codziennie mo˝liwej do

zweryfikowania wycenie wed∏ug wartoÊci godziwej;

3) instrumenty te mogà zostaç w dowolnym czasie

przez fundusz sprzedane lub pozycja w nich zaj´ta

mo˝e byç w dowolnym czasie zlikwidowana lub

zamkni´ta przez transakcj´ równowa˝àcà;

4) baz´ dla tych instrumentów stanowià

a) indeksy gie∏dowe,

b) d∏u˝ne papiery wartoÊciowe lub instrumenty

rynku pieni´˝nego,

c) kursy walut — w zwiàzku z dokonywaniem lokat

na zagranicznych rynkach regulowanych lub

zorganizowanych,

d) stopy procentowe — w zwiàzku z dokonywaniem lokat w depozyty, d∏u˝ne papiery wartoÊciowe,

instrumenty

rynku

pieni´˝nego

i w zwiàzku z aktywami utrzymywanymi na zaspokojenie bie˝àcych zobowiàzaƒ funduszu.

§ 5. 1. Je˝eli fundusz zawiera transakcje, których

przedmiotem sà niewystandaryzowane instrumenty

pochodne, jest on zobowiàzany do ustalenia wartoÊci

ryzyka kontrahenta.

3. Papier wartoÊciowy lub instrument rynku pieni´˝nego, stanowiàcy zabezpieczenie, powinien spe∏niaç ∏àcznie nast´pujàce warunki

2. WartoÊç ryzyka kontrahenta stanowi wartoÊç

ustalonego przez fundusz niezrealizowanego zysku na

transakcjach, których przedmiotem sà niewystandaryzowane instrumenty pochodne.

1) jego emitentem jest Skarb Paƒstwa, Narodowy

Bank Polski, paƒstwo cz∏onkowskie lub paƒstwo

nale˝àce do OECD;

3. Dla potrzeb wyznaczania wartoÊci ryzyka kontrahenta, przy ustalaniu niezrealizowanego zysku, o którym mowa w ust. 2, nie uwzgl´dnia si´ op∏at bàdê

Êwiadczeƒ ponoszonych przez fundusz przy zawarciu

transakcji, w szczególnoÊci wartoÊci zap∏aconej premii

przy zakupie opcji.

4. Je˝eli fundusz posiada otwarte pozycje w instrumentach pochodnych z tytu∏u kilku transakcji z tym samym podmiotem, wartoÊç ryzyka kontrahenta mo˝e

byç wyznaczana jako ró˝nica niezrealizowanych zysków i strat na wszystkich takich transakcjach, o ile

1) transakcje te zosta∏y zawarte na podstawie umowy

ramowej, spe∏niajàcej kryteria wskazane w art. 85

ustawy z dnia 28 lutego 2003 r. — Prawo upad∏oÊciowe i naprawcze (Dz. U. Nr 60, poz. 535, z póên.

zm.3));

2) umowa ramowa przewiduje, ˝e w przypadku jej

rozwiàzania zostanie wyp∏acona tylko jedna kwota

stanowiàca saldo wartoÊci rynkowych wszystkich

tych transakcji, niezale˝nie od tego, czy wynikajàce z nich zobowiàzania sà ju˝ wymagalne;

3) niewyp∏acalnoÊç jednej ze stron umowy ramowej

powoduje lub mo˝e powodowaç rozwiàzanie tej

umowy;

4) warunki, o których mowa w pkt 1—3, nie naruszajà przepisów prawa w∏aÊciwego dla ka˝dej ze

stron umowy ramowej.

§ 6. 1. WartoÊç ryzyka kontrahenta w transakcji

niewystandaryzowanymi instrumentami pochodnymi

nie mo˝e przekroczyç 5 % wartoÊci aktywów funduszu, a je˝eli stronà transakcji jest instytucja kredytowa,

bank krajowy lub bank zagraniczny — 10 % wartoÊci

aktywów funduszu.

2. WartoÊç ryzyka kontrahenta mo˝e podlegaç redukcji o wielkoÊç odpowiadajàcà wartoÊci ryzyka kontrahenta w danej transakcji, o ile zostanà spe∏nione

∏àcznie nast´pujàce warunki

1) kontrahent ustanowi na rzecz funduszu, w zwiàzku

z tà transakcjà, zabezpieczenie w Êrodkach pieni´˝nych, zbywalnych papierach wartoÊciowych lub

instrumentach rynku pieni´˝nego;

2) suma wartoÊci rynkowej zbywalnych papierów

wartoÊciowych, instrumentów rynku pieni´˝nego

i wartoÊci Êrodków pieni´˝nych przyj´tych przez

fundusz jako zabezpieczenie ustalana b´dzie codziennie i stanowiç b´dzie co najmniej równowartoÊç wartoÊci ryzyka kontrahenta w tej transakcji.

———————

3) Zmiany wymienionej ustawy zosta∏y og∏oszone w Dz. U.

z 2003 r. Nr 217, poz. 2125 oraz z 2004 r. Nr 91, poz. 870

i 871, Nr 96, poz. 959, Nr 121, poz. 1264, Nr 146, poz. 1546

i Nr 173, poz. 1808.

2) istniejà poda˝ i popyt umo˝liwiajàce jego nabywanie i zbywanie w sposób ciàg∏y;

3) jest zapisany na rachunku prowadzonym przez

podmiot

a) nienale˝àcy do grupy kapita∏owej kontrahenta

albo

b) nale˝àcy do grupy kapita∏owej kontrahenta,

pod warunkiem ˝e zabezpieczenia przed skutkami niewyp∏acalnoÊci tego podmiotu kszta∏tujà

ryzyko posiadacza tego papieru wartoÊciowego

lub instrumentu rynku pieni´˝nego na takim samym poziomie jak w przypadku, gdyby papier

wartoÊciowy lub instrument rynku pieni´˝nego

by∏ zapisany na rachunku podmiotu, o którym

mowa w lit. a.

§ 7. Fundusz jest obowiàzany ustalaç w ka˝dym dniu

wyceny aktywów funduszu wartoÊç pozycji w instrumencie pochodnym w ten sposób, ˝e od wartoÊci zaj´tych pozycji d∏ugich odejmuje wartoÊç zajmowanych

pozycji krótkich w danym instrumencie pochodnym.

§ 8. 1. Suma wartoÊci ryzyka kontrahenta wynikajàcego z zawartych umów, których przedmiotem sà

niewystandaryzowane instrumenty pochodne, oraz

wartoÊci bezwzgl´dnych pozycji wyznaczonych,

w sposób okreÊlony w § 7, na ka˝dym z instrumentów

pochodnych nie mo˝e przekroczyç wartoÊci aktywów

netto funduszu.

2. Suma wartoÊci lokat funduszu, o których mowa

w art. 93, art. 97 i art. 101 ustawy, oraz wartoÊci ustalonej zgodnie z ust. 1, nie mo˝e przekroczyç 200 %

wartoÊci aktywów netto funduszu.

3. Suma wartoÊci zaciàgni´tych przez fundusz po˝yczek i kredytów, o których mowa w art. 108 ustawy,

oraz wartoÊci ustalonej zgodnie z ust. 2, nie mo˝e

przekroczyç 210 % wartoÊci aktywów netto funduszu.

§ 9. Przy stosowaniu limitów inwestycyjnych, o których mowa w art. 96—100 ustawy, fundusz obowiàzany

jest uwzgl´dniaç wartoÊç papierów wartoÊciowych i instrumentów rynku pieni´˝nego stanowiàcych baz´ instrumentów pochodnych w ten sposób, ˝e

1) w przypadku zaj´cia przez fundusz pozycji w instrumentach pochodnych skutkujàcej powstaniem

po stronie funduszu zobowiàzania do sprzeda˝y

papierów wartoÊciowych lub instrumentów rynku

pieni´˝nego albo do spe∏nienia Êwiadczenia pieni´˝nego w wysokoÊci odpowiadajàcej wartoÊci

Êwiadczenia w tej umowie sprzeda˝y — od wartoÊci papierów wartoÊciowych lub instrumentów

rynku pieni´˝nego danego emitenta znajdujàcych

si´ w portfelu inwestycyjnym funduszu nale˝y odjàç wartoÊç papierów wartoÊciowych lub instrumentów rynku pieni´˝nego tego emitenta stanowiàcych baz´ instrumentu pochodnego;

2) w przypadku zaj´cia przez fundusz pozycji w instrumentach pochodnych skutkujàcej powstaniem

po stronie funduszu zobowiàzania do zakupu papierów wartoÊciowych lub instrumentów rynku

pieni´˝nego albo do spe∏nienia Êwiadczenia pieni´˝nego w wysokoÊci odpowiadajàcej wartoÊci

Êwiadczenia w tej umowie sprzeda˝y — do wartoÊci papierów wartoÊciowych lub instrumentów

rynku pieni´˝nego danego emitenta znajdujàcych

si´ w portfelu inwestycyjnym funduszu nale˝y dodaç wartoÊç papierów wartoÊciowych lub instrumentów rynku pieni´˝nego tego emitenta stanowiàcych baz´ instrumentu pochodnego.

§ 11. 1. Fundusz zawierajàcy transakcje, których

przedmiotem sà instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne, obowiàzany

jest dokonywaç pomiaru ryzyk zwiàzanych z takimi instrumentami, a w szczególnoÊci

§ 10. Je˝eli zawierane przez fundusz umowy majàce za przedmiot instrumenty pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne, majà na celu

ograniczenie ryzyka inwestycyjnego zwiàzanego z papierami wartoÊciowymi, instrumentami rynku pieni´˝nego lub innymi prawami majàtkowymi, które fundusz zamierza nabyç w przysz∏oÊci, fundusz mo˝e zajàç pozycj´ w tych instrumentach pochodnych skutkujàcà powstaniem ze strony funduszu zobowiàzania

bàdê uprawnienia do zakupu papierów wartoÊciowych, instrumentów rynku pieni´˝nego lub innych

praw majàtkowych albo do spe∏nienia Êwiadczenia

pieni´˝nego w wysokoÊci odpowiadajàcej wartoÊci

Êwiadczenia w tej umowie sprzeda˝y lub stosowaç

szczególnà strategi´ inwestycyjnà z wykorzystaniem

instrumentów pochodnych, której skutkiem mia∏by

byç efekt analogiczny do zaj´cia takiej pozycji, o ile zostanà spe∏nione ∏àcznie nast´pujàce warunki

4) ryzyka p∏ynnoÊci instrumentów pochodnych;

1) planowana transakcja nabycia papierów wartoÊciowych, instrumentów rynku pieni´˝nego lub innych praw majàtkowych jest wysoce prawdopodobna;

2) zaj´cie takiej pozycji lub zastosowanie takiej szczególnej strategii jest uzasadnione prognozami odnoÊnie do wysokoÊci kursów, cen lub wartoÊci papierów wartoÊciowych, instrumentów rynku pieni´˝nego lub innych praw majàtkowych.

1) ryzyka rynkowego zwiàzanego z niekorzystnymi

zmianami poziomu lub zmiennoÊci kursów, cen

lub wartoÊci sk∏adników stanowiàcych baz´ instrumentów pochodnych;

2) ryzyka niedopasowania wyceny instrumentu pochodnego do wyceny instrumentu bazowego;

3) ryzyka rozliczenia transakcji;

5) ryzyka operacyjnego zwiàzanego z zawodnoÊcià

systemów informatycznych i wewn´trznych systemów kontrolnych.

2. Sposób wykonania obowiàzków, o których mowa w ust. 1, okreÊlajà procedury, o których mowa

w art. 95 ustawy.

§ 12. Za uznane indeksy uwa˝a si´ indeksy wymienione w za∏àczniku do rozporzàdzenia oraz indeksy

spe∏niajàce ∏àcznie nast´pujàce warunki

1) sk∏ad indeksu spe∏nia odpowiednio zasady rozproszenia ryzyka inwestycyjnego, o których mowa

w art. 96—100 ustawy;

2) indeks stanowi miarodajny wskaênik charakteryzujàcy rynek, do którego si´ odnosi;

3) wartoÊç i sk∏ad indeksu sà podawane do publicznej

wiadomoÊci;

4) indeks zosta∏ ustalony przez wyspecjalizowany

w ustalaniu indeksów podmiot organizujàcy, prowadzàcy lub analizujàcy obrót papierami wartoÊciowymi, nienale˝àcy do grupy kapita∏owej towarzystwa funduszy inwestycyjnych.

§ 13. Rozporzàdzenie wchodzi w ˝ycie po up∏ywie

14 dni od dnia og∏oszenia.

Minister Finansów: w z. E. Suchocka-Roguska

Za∏àcznik do rozporzàdzenia Ministra Finansów

z dnia 26 sierpnia 2004 r. (poz. 2021)

WYKAZ UZNANYCH INDEKSÓW

1) All Ords — w Zwiàzku Australijskim;

2) ATX — w Republice Austrii;

3) BEL20 — w Królestwie Belgii;

4) CAC40 — w Republice Francuskiej;

5) DAX — w Republice Federalnej Niemiec;

6) DJ Euro STOXX 50 — indeks mi´dzynarodowy;

7) Dow Jones Ind. Av. — w Stanach Zjednoczonych

Ameryki;

8) EOE25 — w Królestwie Niderlandów;

9) Euronext 100 — indeks mi´dzynarodowy;

10) FTSE100 — w Zjednoczonym Królestwie Wielkiej

Brytanii i Irlandii Pó∏nocnej;

11) FTSE mid250 — w Zjednoczonym Królestwie Wielkiej Brytanii i Irlandii Pó∏nocnej;

12) Hang Seng — w Specjalnym Regionie Autonomicznym Hongkong;

13) IBEX35 — w Królestwie Hiszpanii;

14) IPC Index — w Meksykaƒskich Stanach Zjednoczonych;

15) MIB 30 — w Republice W∏oskiej;

16) NASDAQ — w Stanach Zjednoczonych Ameryki;

17) Nikkei225 — w Japonii;

18) OMX — w Królestwie Szwecji;

19) S&P500 — w Stanach Zjednoczonych Ameryki;

20) Sao Paulo-Bovespa — w Federacyjnej Republice

Brazylii;

21) SMI — w Konfederacji Szwajcarskiej;

22) TSE35 — w Kanadzie;

23) WIG20 — w Rzeczypospolitej Polskiej.

2021

ROZPORZÑDZENIE MINISTRA FINANSÓW1)

z dnia 26 sierpnia 2004 r.

w sprawie zawierania przez fundusz inwestycyjny otwarty umów, których przedmiotem sà instrumenty

pochodne, w tym niewystandaryzowane instrumenty pochodne

Na podstawie art. 94 ust. 7 ustawy z dnia 27 maja

2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146,

poz. 1546) zarzàdza si´, co nast´puje