Rozporządzenie Rady Ministrów z dnia 22 grudnia 1998 r. w sprawie określenia minimalnej wielkości środków własnych domu maklerskiego oraz maksymalnej wysokości kredytów, pożyczek i wyemitowanych dłużnych papierów wartościowych w stosunku do środków własnych.

§ 1. 1. Rozporządzenie określa

1) minimalną wielkość środków własnych domu maklerskiego, w zależności od zakresu zezwolenia,

zwanych dalej "środkami własnymi na prowadzenie działalności",

2) minimalną wielkość środków własnych domu maklerskiego, w zależności od rozmiarów działalności

domu maklerskiego, zwanych dalej "kapitałem

netto",

3) maksymalną wysokość zaciągniętych przez dom maklerski kredytów, pożyczek i wyemitowanych przez

dom maklerski dłużnych papierów wartościowych

w stosunku do wielkości środków własnych na prowadzenie działalności, o których mowa w pkt 1.

2. Przez środki własne na prowadzenie działalności,

o których mowa w ust. 1 pkt 1, rozumie się w pełni

opłaconą część kapitału akcyjnego spółki akcyjnej.

Załącznik nr 1

2) 1/3 wielkości zobowiązań z tytułu zaciągniętej pożyczki, gdy okres jej wymagalności, ustalony

w dniu prowadzenia obliczeń, jest nie dłuższy niż

jeden rok.

4. Dom maklerski nie może zaliczyć zobowiązań

podporządkowanych do kapitału netto w sytuacji, gdy

zgodnie z danymi zawartymi w ostatnim sporządzo­

nym przed dniem powstania tych zobowiązań sprawozdaniu miesięcznym, o którym mowa w przepisach

określających zakres, tryb, formę oraz terminy dostarczania innych niż wymienione wart. 48 ustawy informacji dotyczących działalności i sytuacji finansowej

domów maklerskich i banków prowadzących działal­

ność maklerską oraz banków prowadzących rachunki

papierów wartościowych - 1/8 środków własnych na

prowadzenie działalności, o których mowa w § 1 ust. 1

pkt 1 rozporządzenia, jest mniejsza od różnicy między

sumą nie pokrytej straty z lat ubiegłych i straty netto

z bieżącej działalności a sumą kapitału zapasowego

i kapitałów rezerwowych.

§ 3. Kapitał własny określony jest według zasad

ustalonych w · odrębnych przepisach określających

szczególne zasady rachunkowości, w tym również

wzory składników sprawozdań finansowych oraz odpowiednio skonsolidowanych sprawozdań finansowych domów maklerskich.

§ 4. Aktywami o niskiej płynności są

1) środki trwałe, z zastrzeżeniem § 5,

2) wartości niematerialne i prawne,

3) rozliczenia międzyokresowe czynne,

6) bieżącą kwotę środków pieniężnych i wartość pa-

4) należności przeterminowane, sporne lub docho-

pierów wartościowych stanowiących wymagany

depozyt zabezpieczający - dla każdej otwartej pozycji wystawcy opcji lub warrantu.

dzone na drodze sądowej nie objęte rezerwami,

w tym przeterminowane należności od klientów

z tytułu zawartych transakcji na papierach wartościowych w imieniu własnym, lecz na rachunek dającego zlecenie,

5) weksle, z wyjątkiem weksli własnych wystawianych przez bank lub weksli, w stosunku do których

bank pełni rolę indosanta, akceptanta lub poręczy­

ciela - do wysokości poręczenia.

§ 2. 1. Zobowiązaniami podporządkowanymi są

zobowiązania, których okres wymagalności, w momencie ich powstania, jest dłuższy niż trzy lata i co do

których wierzyciel zobowiązał się nieodwołalnie do

tego, aby w razie otwarcia likwidacji lub ogłoszenia

upadłości podmiotu prowadzącego dom maklerski jego roszczenia zostały zaspokojone w ostatniej kolejności.

2. Umowa pożyczki, w której wyniku powstają zobowiązania podporządkowane, nie może przewidywać

zabezpieczeń zwrotu pożyczki udzielonych przez dom

maklerski ani dopuszczać możliwości odstąpienia od

niej przed upływem okresu wymagalności.

3. Wielkość zobowiązań podporządkowanych,

uwzględnianych w rachunku kapitału netto, nie może

być wyższa od

1) 2/3 wielkości zobowiązań z tytułu zaciągniętej pożyczki, gdy okres jej wymagalności, ustalony

w dniu prowadzenia obliczeń, jest dłuższy niż jeden

rok, lecz nie dłuższy niż dwa lata,

§ 5. 1. Do środków trwałych, o których mowa w § 4

pkt 1, nie zalicza się środków trwałych posiadanych na

podstawie umów najmu lub dzierżawy lub innych

umów o podobnym charakterze, zaliczanych do mająt­

ku domu maklerskiego.

2. W przypadku zespołów komputerowych zaliczanych do środków trwałych, suma kapitału własnego

oraz zobowiązań podporządkowanych, o których mowa w § 2, zostaje pomniejszona o wartość tych zespołów przemnożoną przez odpowiadającą im wagę 0,4.

§ 6. 1. Poniższym instrumentom finansowym odpowiadają następujące wagi

1) akcjom notowanym na rynku regulowanym -

ga 0,3,

wa-

-

6765 -

2) akcjom lub obligacjo m objętym w wyniku umowy

o subemisję inwestycyjną - waga 0,6 do dnia

pierwszego notowania na rynku regulowanym,

3) akcjom lub ob ligacjom objętym w wyniku umowy

o subem isję usługową - waga 0,4 do dnia pierwszego notowania na ryn ku regulowanym,

4) innym akcjom - waga 1,0,

5) obligacjom notowanym na rynku regulowanym,

zabezpieczonym całkowicie, wyemitowanym przez

podmioty inne niż Skarb Państwa i Narodowy Bank

Polski - waga 0,1,

6) obligacjom notowanym na rynku regu lowanym,

nie zabezpieczonym, wyemitowanym przez podmioty inne niż Skarb Państwa i Narodowy Bank

Polski - waga 0,3,

7) innym obligacjom - waga 1,0,

Poz. 1156

8) dłużny m papierom wartościowym wyemitowanym

przez Skarb Państwa - waga 0,05,

9) dłużny m papierom wartościowym wyemitowanym

przez Na rodowy Bank Polski - waga 0,05,

10) innym instrumentom finansowym - waga 1,0.

2. Wag i, o których mowa w ust. 1, mają zastosowanie do instru mentów finansowych nabytych na własny

rachunek w celu realizacji zadań związanych z organizacją rynku regulowanego albo umów o subemisje inwestycyjne lub usługowe; do akcji i obligacji notowanych na rynku regulowanym, nabytych w innych celach, stosuje się wagę 0,8, z wyłączeniem dłużnych papierów wart ościowych emitowanych przez Skarb Pań­

stwa i Narodowy Bank Polski, wobec których stosuje

się wagi o kreś lone w ust. 1 pkt 8 i 9.

§ 2. 1. Środki własne na prowadzenie działalności

powinny wynosić, z zastrzeżeniem § 3, nie mniej niż

1) 2 000000 zł - w przypadku posiadania przez dom

maklerski zezwolenia na prowadzenie działalności

w zakresie

a) oferowania papierów wartościowych w obrocie

pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej,

b) nabywania lub zbywania papierów wartościo­

wych na cudzy rachunek, na zasadach określo­

nych wart. 34 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r.

- Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz. 754 i Nr 141,

poz. 945 oraz z 1998 r. Nr 107, poz. 669 i Nr 113,

poz. 715), zwanej dalej "ustawą",

c) zarządzania cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie,

d) doradztwa w zakresie obrotu papierami wartościowymi,

e) prowadzenia rachunków papierów wartościo­

wych oraz rachunków pieniężnych służących do

ich obsługi,

f) pośrednictwa w nabywaniu lub zbywaniu papierów wartościowych będących w obrocie na zagranicznych rynkach regulowanych,

g) podejmowania czynności faktycznych i prawnych, których celem jest doprowadzenie do objęcia lub nabycia przez zleceniodawcę papierów

wartościowych nie dopuszczonych do publicznego obrotu oraz innych czynności związanych

z obrotem takimi papierami,

h) podejmowania czynności związanych z obsługą

towarzystw funduszy powierniczych, towarzystw funduszy inwestycyjnych, funduszy in-

-

6763 -

westycyjnych oraz towarzystw emerytalnych

i funduszy emerytalnych,

i) dokonywania czynności związanych z obrotem

prawami majątkowymi nie będącymi papierami

wartościowymi,

2) 250000 zł - w przypadku posiadania przez dom maklerski zezwolenia wyłącznie na prowadzenie doradztwa w zakresie obrotu papierami wartościowymi,

3) 1 500000 zł - w przypadku posiadania przez dom maklerski zezwolenia wyłącznie na zarządzanie cudzym

pakietem papierów wartościowych na zlecenie,

4) 1 500000 zł - w przypadku posiadania przez dom

maklerski zezwolenia wyłącznie na zarządzanie cu dzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie oraz doradztwo w zakresie obrotu papierami

wartościowymi.

2. W przypadku posiadania przez dom maklerski zezwolenia, niezależnie od uzyskanych zezwoleń, o których mowa w ust. 1, na prowadzenie działalności polegającej na nabywaniu lub zbywaniu papierów wartościowych na własny rachunek w celu realizacji zadań

związanych z organizacją rynku regulowanego, środki

własne powinny wynosić nie mniej niż 4.000.000 zł .

Załącznik nr 2

SPOSÓB OBLICZANIA STOPY ZABE ZPIECZENIA

§ 1. Stopa zabezpieczen ia jest obliczana następują­

co: (kap itał netto: zobowiązania łączne) x 100%.

§ 2. 1. Zobowiązania łączne , o których mowa w § 1,

są równe zobowiązaniom ogółem pomniejszonym o

1) pożyczki zabezpieczone,

2) zobowiązan i a wobec akcjonariuszy powstałe w wyniku objęcia i opłacenia przez nich akcji,

3) zobowiązan ia z tytułu wpłat na poczet nabycia papierów wartościowych w pierwszej ofercie pub licznej lub w pub licznym obrocie pierwotnym , wyłącz­

nie w przypadku zawarcia odpowiedniej umowy

z bankiem, w którym znajdować się będzie zab lokowany rachunek środków p i enię żnych klientów

z wpłatami na akcje,

4) zobow iązania podporządkowane .

2. Przez pożyczki zabezpieczone na l eży rozumieć

pożyczki, dla których zostało prawnie ustalone zabez-

pieczenie (poręczenie) na ma j ątku strony trzeciej (poręczyciela ), obejmujące całą sumę po życzki .

3. Umowa, o której mowa w ust. 1 pkt 3, pow inna za wierać w szczegól ności wskazanie rachunku bankowego, na którym lokowane b ę dą środki klientów pochodzące z wpłat na akcje, postanowi enie o ni ewypłaca n iu,

wykorzystaniu lub dysponowa niu w jakiko lwiek sposób, przez dom maklerski , środkam i znajdującymi s ię na

tym rachun ku oraz zapewnien ie, że po prawomocnym

zarejestrowaniu oferowan ych akcji przez sąd rejestrowy

środki pi eniężne zosta ną bezwarunkowo wy płacone na

rzecz emitenta, a wsze lkie nadpłacone kwoty, w przypadku nadsubskrypcji, zwrócone klientom.

4. Zobowiązaniami podporząd kowanymi , o których

mowa w ust. 1 pkt 4, są zobowiązania, których okres

wymagalnośc i , w momencie ich powsta nia, jest dłuż­

szy niż trzy lata i co do których wie rzyciel zobowiązał

się nieodwoła lnie do tego, aby w razie otwarcia likwi-

dacji lu b ogłoszenia upadłości podmiotu prowadzące­

go dom maklerski jego roszczenia zostały zaspokojone

w ostatniej kolejności.

5. Umowa pożyczki, w której wyniku powstają zobow i ąz ania podporządkowane, nie może przewidywać

zabezpi eczeń zwrotu pożyczki udzielonych przez dom

maklerski ani dopuszczać możliwości odstąpienia od

niej przed upływem okresu wymagalności.

6. W i elkość zobowiązań podporządkowanych,

uwzględn i anych w rachunku zobowiązań łącznych, nie

moż e być wyższa od

1) 2/3 wielkości zobowiązań z tytułu zaciągniętej pożyczk i, gdy okres jej wymagalności, ustalony

w dniu prowadzenia obliczeń , jest dłuższy niż jeden

rok, lecz nie dłuższy niż dwa lata,

2) 1/3 wielkości zobowiązań z tytułu zaciągniętej pożyczki, gdy okres jej wymagalności, ustalony

w dniu prowadzenia obliczeń, jest nie dłuższy niż

jeden rok.

7. Dom maklerski nie może pomniejszyć zobowią­

zań łącz nych o zobowiązania podporządkowane w sytu acji , gdy zgodnie z danymi zawartymi w ostatnim

s porz ąd z onym przed dniem powstania tych zobowią­

zań sprawozdaniu miesięcznym, o którym mowa

w przep isach określających zakres, tryb, formę oraz

terminy dostarczania innych niż wymienione wart. 48

ustawy informacji dotyczących działalności i sytuacji

f inansowej domów maklerskich i banków prowadzą­

cych d z i a ła lność maklerską oraz banków prowadzą­

cych rach unki papierów wartościowych -1/8 środków

własnych na prowadzenie działalności, o których mowa w § 1 ust. 1 pkt 1 rozporządzenia, jest mniejsza od

ró ż nicy między sumą nie pokrytej straty z lat ubiegłych .

i st raty netto z bieżącej działalności a sumą kapitału zapasowego i kapitałów rezerwowych.

-

6766-

§ 3. Jedna trzecia środków własnych na prowadzenie

działalności, o których mowa w § 1 ust. 1 pkt 1, powinna

być nie mniejsza niż różnica między sumą nie pokrytej

straty z lat ubiegłych i straty z bieżącej działalności a sumą kapitału zapasowego i kapitałów rezerwowych.

Załącznik nr 3

SPOSÓB OBLICZANIA WSKAŹNIKA NALEŹNOŚCI

Wskaźnik należności oblicza się według następującego

wzoru

WN = (N - Z) / (KN - MKN) przy KN > MKN

gdzie poszczególne symbole oznaczają

WN - wskaźnik należności,

N - należności od klientów z tytułu zawartych w imieniu domu maklerskiego transakcji na rachunek

klientów nie opłaconych przez klientów,

Z-

zabezpieczenia zawartych w Imieniu domu maklerskiego transakcji na rachunek klientów nie

opłaconych przez klientów,

KN - bieżąca wysokość kapitału netto,

MKN - minimalna wielkość kapitału netto, o której

mowa w § 4 rozporządzenia.

§ 4. Wysokość kapitału netto, o którym mowa w § 1

ust. 1 pkt 2, określonego zgodnie z załącznikiem nr 1 do

rozporządzenia, nie może być, z zastrzeżeniem § 5,

mniejsza niż

1) 150 000 zł -

w przypadku prowadzenia działalno ­

ści określonej w § 2 ust. 1 pkt 1, 3 i 4 oraz ust. 2,

2) 20000 zł -

w przypadku prowadzenia działalności

określonej w § 2 ust. 1 pkt 2.

Załącznik nr 4

SPOSÓB OBLICZANIA BIEŹĄCEGO POZIOMU ZAANGAŹOWANIA

Bieżący poziom zaangażowania jest obliczony według

następującego wzoru

n

k

BPZ = L (Pi X mi) + L d j

i=l

i", l

mi -

liczba i-tego instrumentu finansowego klientów,

z wyjątkiem instrumentów finansowych dopuszczonych do publicznego obrotu, zewidencjonowanych na rachunkach, o których mowa art. 9

ust. 2 ustawy,

środki pi.enię.żne j-tego klienta,

J - 1... k - klienCI,

i - l ... n - instrumenty finansowe.

?i -

gdzie poszczególne symbole oznaczają

BPZ - bieżący poziom zaangażowania,

Pi - wartość i-tego instrumentu finansowego,

1157

ROZPORZĄDZENIE RADY MINISTRÓW

z dnia 22 grudnia 1998 r.

w sprawie określenia minimalnej wysokości środków własnych przeznaczonych na prowadzenie przez bank

działalności maklerskiej oraz rachunków papierów wartościowych.

Na podstawie art. 60 ust. 3 pkt 2 ustawy z dnia

21 sierpnia 1997 r. - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz. 754

i Nr 141, poz. 945 oraz z 1998 r. Nr 107, poz. 669 i Nr 113,

poz. 715) zarządza się, co następuje

§ 1. 1. Rozporządzenie określa

1) minimalną wysokość środków własnych przeznaczonych na prowadzenie przez bank działalności

maklerskiej w zależności od zakresu zezwolenia,

zwanych dalej "środkami własnymi na prowadzenie działalności",

2) minimalną wysokość środków własnych przeznaczonych na prowadzenie przez bank działalności

maklerskiej w zależności od rozmiarów tej działal­

ności, zwanych dalej "kapitałem netto",

3) minimalną wysokość środków własnych wymaganych do prowadzenia przez bank rachunków papierów wartościowych.

2. Przez środki własne na prowadzenie działalności,

o których mowa w ust. 1 pkt 1, rozumie się fundusz na

działalność maklerską wydzielony z funduszy wła­

snych banku.

3. Przez środki własne, o których mowa w ust. 1

pkt 3, rozumie się fundusze własne banków określone

ustawą z dnia 29 sierpnia 1997 r. Prawo bankowe

(Dz. U. Nr 140, poz. 939 i z 1998 r. Nr 160, poz. 1063).

§ 2. 1. Środki własne na prowadzenie działalności,

o których mowa w § 1 ust. 1 pkt 1, powinny wynosić nie

mniej niż

1) 2000000 zł - w przypadku posiadania przez bank

zezwolenia na prowadzenie działalności w zakresie

a) oferowania papierów wartościowych w obrocie

pierwotnym lub w pierwszej ofercie publicznej,

b) nabywania lub zbywania papierów wartościo­

wych na cudzy rachunek, na zasadach określo­

nych wart. 34 ustawy z dnia 21 sierpnia 1997 r.

- Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz. 754 i Nr 141,

poz. 945 oraz z 1998 r. Nr 107, poz. 669 i Nr 113,

poz. 715), zwanej dalej "ustawą",

c) zarządzania cudzym pakietem papierów wartościowych na zlecenie,

d) doradztwa w zakresie obrotu papierami wartościowymi,

e) prowadzenia rachunków papierów wartościo­

wych oraz rachunków pieniężnych służących do

ich obsługi,

§ 5. Dom maklerski jest obowiązany posiadać kapi tał netto w wysokości zapewniającej utrzymanie

1) stopy zabezpieczenia i wskaźnika należności na poziomie określonym w rozporządzeniu , obliczonych

zgodnie z załącznikami nr 2 i 3 do rozporządzenia,

2) bieżącego poziomu zaangażowania, obliczonego

zgodnie z załącznikiem nr 4 do rozporządzenia,

w wysokości równej lub niższej od maksymalnego

poziomu zaangażowania.

§ 6. 1. Stopa zabezpieczenia nie może wynosić, z zastrzeżeniem ust. 2, mniej niż 8%.

2. W ciągu pierwszego roku prowadzenia działalno­

maklerskiej stopa zabezpieczenia, o której mowa

w ust. 1, nie może wynosić mniej niż 14%.

ści

§ 7. Wskaźnik należności liczony w sytuacji, gdy

bieżąca wysokość kapitału netto jest większa od minimalnej wysokości kapitału netto, o której mowa w § 4,

powinien wynosić nie więcej niż 3.

§ 8. 1. Maksymalny poziom zaangażowania domu

maklerskiego ustala się jako

1) osiemdziesięciokrotność bieżącego kapitału netto

- w pierwszym roku działalności,

Poz. 1156

2) stu krotność bieżącego kapitału netto roku działalności ,

w drugim

3) studwudziestokrotność bieżącego kapitału netto w trzecim roku i następnych latach działalności.

2. W przypadku domu maklerskiego, powstałego

w wyniku połączenia dwóch lub więcej domów maklerskich, na potrzeby obliczania maksymalnego poziomu

zaangażowania, za początek okresu prowadzenia działalności maklerskiej uważa się

1) termin rozpoczęcia działalności maklerskiej przez

dom maklerski posiadający w chwili łączenia największy kapitał własny,

2) termin rozpoczęcia działalności maklerskiej przez

dom maklerski dłużej prowadzący działalność maklerską - w przypadku gdy kapitały własne łączą­

cych się domów maklerskich są równe.

3. Sposoby określenia terminów, o których mowa

w ust. 2, stosuje się odpowiednio przy obliczaniu stopy zabezpieczenia.

§ 9. Środki własne na prowadzenie działalności,

o których mowa w § 1 ust. 1 pkt 1, nie mogą wynosić

mniej niż 1/4 sumy limitów maksymalnej wysokości

należności domu maklerskiego od klientów z tytułu zawartych transakcji , przyznanych poszczególnym klientom przez dom maklerski.

§ 10. 1. Bieżącą wysokość kapitału netto, stopę zabezpieczenia, wskaźnik należności oraz maksymalny

i bieżący poziom zaangażowania dom maklerski ustala

na koniec każdego dnia roboczego - według stanu na

poprzedni dzień roboczy.

2. O każdorazowym niedotrzymaniu wymaganej

minimalnej wysokości kapitału netto, stopy zabezpieczenia, przekroczeniu wskaźnika należności lub maksymalnego poziomu zaangażowania dom maklerski bezzwłocznie powiadamia Komisję Papierów Wartościo­

wych i Giełd.

§ 11. Relację , o której mowa w § 3, dom maklerski

wylicza raz w miesiącu - według stanu na ostatni

dzień roboczy danego miesiąca.

§ 12. Wyceny instrumentów finansowych, o których mowa w § 1 pkt 4 załącznika nr 1 do rozporządze­

nia, oraz instrumentów finansowych klientów dokonuje się zgodnie z zasadami zawartymi w przepisach

określających szczególne zasady rachunkowości domów maklerskich.

§ 13. Wysokość zaciągniętych przez dom maklerski

kredytów, pożyczek oraz wyemitowanych przez niego

dłużnych papierów wartościowych nie może przekroczyć trzykrotności środków własnych na prowadzenie

działal ności, o których mowa w § 1 ust. 1 pkt 1.

§ 14. Domy maklerskie, które przed dniem wejścia

w życie rozporządzenia otrzymały zezwolenie na prowadzenie działalności maklerskiej, są obowiązane dostosować wysokość środków własnych do wymogów

rozporządzenia - w terminie 3 miesięcy od dnia jego

wejścia w życie.

§ 15. Rozporządzenie wchodzi w

1 stycznia 1999 r.

życie

z dniem

Prezes Rady Ministrów: J. Buzek

-

6764-

-

6762-

Załącznik nr 2

SPOSÓB OBLICZANIA WSKAŹNIKA OBROTÓW

Wskaźnik obrotów (f2 ) dla spółki "i" oblicza się według następującego wzoru

T

f 2 '1 = __

I - x 100 [%]

.

ITJ

gdzie poszczególne symbole oznaczają

obrót akcjami spółki "i" w obrocie giełdowym albo regulowanym obrocie pozagiełdowym w okresie

sześciu miesięcy poprzedzających złożenie wniosku,

obrót akcjami spółki "j" w obrocie giełdowym albo regulowanym obrocie pozagiełdowym w okresie

sześciu miesięcy poprzedzających złożenie wniosku,

1,2, ... , k - spółki w obrocie giełdowym albo regulowanym obrocie pozagiełdowym.

1156

ROZPORZĄDZENIE RADY MINISTRÓW

z dnia 22 grudnia 1998 r.

w sprawie określenia minimalnej wielkości środków własnych domu maklerskiego oraz maksymalnej wysokości kredytów, pożyczek i wyemitowanych dłużnych papierów wartościowych w stosunku do środków

własnych.

Na podstawie art. 60 ust. 1 pkt 2 ustawy z dnia

21 sierpnia 1997 r. - Prawo o publicznym obrocie papierami wartościowymi (Dz. U. Nr 118, poz: 754

i Nr 141, poz. 945 oraz z 1998 r. Nr 107, poz. 669 i Nr 113,

poz. 715) zarządza się, co następuje

Załączniki do rozporządzenia Rady Ministrów

z dnia 22 grudnia 1998 r. (poz. 1156)

SPOSÓB OBLICZANIA KAPITAŁU NETTO

§ 1. Kapitał netto równa się sumie kapitału własne­

go, wynikającego z rozrachunków rynkowych wyniku

na otwartych we własnym imieniu i na własny rachunek pozycjach kontraktów terminowych oraz zobowią­

zań podporządkowanych, pomniejszonej o

1) wartość udzielonych gwarancji, poręczeń, kaucji,

zabezpieczeń i pożyczek, z wyłączeniem pożyczek

środków pieniężnych na zakup papierów wartościowych oraz pożyczek papierów wartościowych

udzielanych na podstawie odrębnych przepisów,

2) wynikającą z umowy wartość papierów wartościo­

wych, które są przedmiotem zobowiązania do ich

nabycia, przemnożoną przez wagę 0,6 - w przypadku zawarcia umowy o subemisję inwestycyjną,

3) wartość aktywów o niskiej płynności,

4) wartość

instrumentów finansowych, będących

własnością domu maklerskiego, przemnożoną

przez odpowiadające im wagi, z wyłączeniem papierów wartościowych stanowiących przedmiot

wymaganych depozytów zabezpieczających dla

otwartych we własnym imieniu i na własny rachunek pozycji kontraktów terminowych oraz stanowiących przedmiot wymaganego depozytu zabezpieczającego dla każdej otwartej pozycji wystawcy

opcji lub warrantu,

5) bieżącą kwotę środków pieniężnych i wartość pa-

pierów wartościowych stanowiących wymagane

depozyty zabezpieczające dla otwartych we wła­

snym imieniu i na własny rachunek pozycji kontraktów terminowych,