LU
Chapitre VI
Table des dispositions (104)
Texte législatif (104 Articles)
L’admission des valeurs mobilières à la cote officielle, ainsi que leur radiation, appartiennent au Conseil
d’administration. Le Conseil d’administration peut, conformément à l’art. 20 (1) du règlement grand-ducal du 31 mars
1996, déléguer tout ou partie des pouvoirs qu’il tient de l’art. 27 de ce même règlement grand-ducal à la Commission
de la Bourse, à des membres de celle-ci ou à des dirigeants de la Bourse suivant les conditions et les modalités qu’il
fixe. Dans ce cas, l’instance déléguée par le Conseil d’administration statue sur la demande. Pour obtenir l’admission
d’une valeur à la cote officielle, une demande écrite et signée par les demandeurs et accompagnée des documents
énumérés dans les articles suivants doit être adressée à la Société de la Bourse de Luxembourg. Un des signataires de
la demande au moins doit être membre de la Bourse.
Le Conseil d’administration peut déterminer les conditions de connaissances et de qualification ainsi que les
conditions particulières et les éléments de procédure à respecter par les membres souhaitant être habilités à demander
l’admission de valeurs à la cote officielle.
Le droit de coter et de publier les cours et les informations y relatives appartient exclusivement à la
Société de la Bourse de Luxembourg, conformément aux dispositions du règlement grand-ducal ayant accordé la
concession de la Société de la Bourse de Luxembourg. Les droits d’auteur de la Société de la Bourse de Luxembourg
sont réservés. Nul ne peut commercialiser la publication de cours ou d’informations y relatives, par quelque procédé
que ce soit, sans autorisation préalable de la Commission de la Bourse qui en fixe les conditions.
(...) abrogé par le RM du 18.6.2001)
Peuvent seules faire l’objet de transactions durant les séances de la Bourse, les valeurs admises à la cote
officielle conformément aux prescriptions du règlement d’ordre intérieur.
La Société de la Bourse de Luxembourg doit surveiller le respect par les membres et les personnes dont
ils doivent répondre des règles du marché et des dispositions légales et réglementaires aux opérations de bourse.
A cette fin, la Société de la Bourse de Luxembourg doit mettre en place une instance de surveillance chargée de
l’application des fonctions de surveillance vis-à-vis des personnes admises en bourse.
Le Conseil d’administration peut, conformément au règlement grand-ducal ayant accordé la concession de la Société
de la Bourse de Luxembourg, déléguer tout ou partie des pouvoirs qu’il tient des art.s 12 et 18 de ce même règlement
grand-ducal à des dirigeants de la Bourse suivant les conditions et les modalités qu’il fixe.
L’instance de surveillance informe l’autorité de surveillance publique ainsi que toute instance de la Bourse désignée
par le Conseil d’administration en cas de soupçons relatifs à une infraction à la loi.
Les peines disciplinaires sont
l’avertissement,
le blâme,
la suspension,
la révocation.
Les dispositions de ce chapitre s’appliquent aux sociétés dont les actions et parts sont admises à la cote
officielle qu’il s’agisse d’une admission de ces actions et parts elles-mêmes ou de certificats représentatifs de celles-ci
et que cette admission soit antérieure ou postérieure à la date d’entrée en vigueur de ces dispositions.
Sont cependant exclues de leur champ d’application les sociétés d’investissement du type autre que fermé, telles que
définies à l’art. 13 du chapitre VI du présent règlement.
Pendant la durée de l’instruction de la demande la Commission de la Bourse peut, sur demande, accorder
l’admission provisoire à la cote.
Pour être admises à la cote officielle les actions et parts doivent remplir les conditions suivantes
A. Conditions liées à la société dont les actions et parts font l’objet d’une demande d’admission
à la cote officielle.
1. Situation juridique de la société.
La situation juridique de la société doit être régulière au regard des lois et règlements auxquels elle est soumise,
tant sous l’angle de sa constitution que sous celui de son fonctionnement statutaire.
2. Taille minimale de la société.
La capitalisation boursière prévisible des actions et parts qui font l’objet de la demande d’admission à la cote
officielle ou, si elle ne peut pas être évaluée, les capitaux propres de la société, y compris les résultats du dernier
exercice, doivent être au moins égaux à 50.000.000 de francs luxembourgeois ou leur contre-valeur en toute
autre monnaie. Toutefois, le non-respect de cette condition ne s’oppose pas à l’admission à la cote officielle
lorsque le Conseil d’administration a l’assurance qu’un marché suffisant s’établira pour les actions et parts en
question.
La condition énoncée au premier alinéa n’est pas applicable pour l’admission à la cote officielle d’une tranche
supplémentaire d’actions et de parts de même catégorie que celles déjà admises.
3. Durée d’existence de la société.
La société doit avoir publié ou déposé, conformément au droit national, ses comptes annuels relatifs aux trois
exercices précédant la demande d’admission à la cote officielle. Exceptionnellement, le Conseil d’administration
peut déroger à cette condition lorsqu’une telle dérogation est souhaitable dans l’intérêt de la société ou des
investisseurs et que le Conseil d’administration a l’assurance que les investisseurs disposent des informations
nécessaires pour se former un jugement fondé sur la société et sur les actions et parts dont l’admission à la cote
officielle est demandée.
En cas de dérogation, la société doit, outre satisfaire aux conditions d’admission générales exposées aux
chapitres VI et XI du présent règlement, se conformer aux conditions telles qu’énoncées par les art.s 6.6.D. du
présent chapitre et 2 du chapitre XI du présent règlement.
B. Conditions liées aux actions et parts qui font l’objet d’une demande d’admission
à la cote officielle.
1. Situation juridique des actions et parts.
La situation juridique des actions et parts doit être régulière au regard des lois et règlements auxquels elles sont
soumises.
2. Négociabilité des actions et parts.
Les actions et parts doivent être librement négociables.
Le Conseil d’administration peut assimiler aux actions et parts librement négociables les actions et parts non
entièrement libérées, lorsque des dispositions ont été prises pour que la négociabilité de ces actions et parts ne
soit pas entravée et lorsque la clarté des transactions est assurée par une information adéquate du public.
Pour l’admission à la cote officielle d’actions et parts dont l’acquisition est soumise à un agrément, le Conseil
d’administration ne peut déroger au premier alinéa que si l’usage de la clause d’agrément n’est pas de nature à
perturber le marché.
3. Emission publique précédant une admission à la cote officielle.
En cas d’émission publique précédant l’admission à la cote officielle, la clôture de la période au cours de laquelle
les demandes de souscription peuvent être présentées, doit précéder la première cotation.
4. Diffusion des actions et parts.
Une diffusion suffisante des actions et parts dans le public d’un ou de plusieurs Etats membres de la Communauté
économique européenne doit être réalisée au plus tard au moment de l’admission.
Cette condition n’est pas applicable lorsque la diffusion des actions et parts dans le public doit se faire par la
Bourse. Dans ce cas, l’admission à la cote officielle ne peut être prononcée que si le Conseil d’administration a
la conviction qu’une diffusion suffisante par la Bourse interviendra à bref délai.
En cas de demande d’admission à la cote officielle d’une tranche supplémentaire d’actions et de parts de même
catégorie, le Conseil d’administration peut apprécier si la diffusion des actions et parts dans le public est
suffisante par rapport à l’ensemble des actions et parts émises et non pas seulement par rapport à cette tranche
supplémentaire.
Toutefois, si les actions et parts sont admises à la cote officielle d’un ou de plusieurs Etats tiers à la Communauté
économique européenne, le Conseil d’administration peut, par dérogation au premier alinéa, prévoir leur
admission à la cote officielle, lorsqu’une diffusion suffisante dans le public est réalisée dans le ou les Etats tiers
où elles sont cotées.
Une diffusion suffisante est présumée réalisée soit lorsque les actions et parts qui font l’objet de la demande
d’admission sont réparties dans le public à concurrence d’au moins 25% du capital souscrit représenté par cette
catégorie d’actions et parts, soit lorsque, en raison du nombre élevé d’actions et parts d’une même catégorie et
de l’étendue de leur diffusion dans le public, un fonctionnement régulier du marché est assuré avec un
pourcentage plus faible.
5. Cotation des actions et parts de même catégorie.
La demande d’admission à la cote officielle doit porter sur toutes les actions et parts de même catégorie déjà
émises.
Toutefois, cette condition ne s’applique pas aux demandes d’admission ne portant pas sur l’ensemble des actions
et parts d’une même catégorie déjà émises, lorsque les actions et parts de cette catégorie dont l’admission n’est
pas demandée font partie de blocs destinés à maintenir le contrôle de la société ou ne sont pas négociables
durant une période déterminée en vertu de conventions, sous réserve que le public soit informé de ces
situations et que celles-ci ne risquent pas de porter préjudice aux porteurs des actions et parts dont l’admission
à la cote officielle est demandée.
6. Présentation matérielle des actions et parts.
Pour l’admission à la cote officielle d’actions et de parts qui sont émises par des sociétés ressortissantes d’un
autre Etat membre de la Communauté économique européenne et qui font l’objet d’une présentation matérielle,
il est nécessaire et suffisant que cette présentation réponde aux normes en vigueur dans cet autre Etat membre.
Lorsque la présentation matérielle n’est pas conforme aux normes en vigueur au Luxembourg, le Conseil
d’administration porte cette situation à la connaissance du public.
La présentation matérielle des actions et parts émises par des sociétés ressortissantes d’un Etat tiers à la
Communauté économique européenne doit offrir des garanties suffisantes pour la protection des investisseurs.
7. Actions et parts émises par des sociétés d’un Etat tiers à la Communauté économique européenne.
Si les actions et parts émises par une société ressortissante d’un Etat tiers à la Communauté économique
européenne ne sont pas cotées dans le pays d’origine ou de diffusion principale, elles ne peuvent être admises à
la cote officielle que si le Conseil d’administration a l’assurance que l’absence de cotation dans le pays d’origine
ou de diffusion principale n’est pas due à la nécessité de protéger les investisseurs.
Sans préjudice des prescriptions du règlement d’ordre intérieur, les transactions s’effectuent suivant les
modalités arrêtées par la Commission de la Bourse.
(...) (abrogé par le RM du 18.6.2001)
La cotation et la négociation de valeurs mobilières sont assurées sur le système de marché, sauf exception,
conformément aux dispositions du règlement grand-ducal ayant accordé la concession de la Société de la Bourse de
Luxembourg.
Sans préjudice de l’application de l’art. 29 du Code d’Instruction Criminelle, ainsi que des obligations qui
leur sont imposées lorsqu’ils sont appelés à témoigner en justice, les membres du Conseil d’administration, les
membres de la Commission de la Bourse, les employés de la Bourse ainsi que toute autre personne exerçant ou ayant
exercé une activité auprès de la Société de la Bourse, sont tenus de garder secrètes les informations confidentielles
reçues en cette qualité.
L’alinéa premier n’est pas applicable aux communications faites aux autorités nationales ou aux autorités des autres
Etats membres de la Communauté Européenne compétentes en matière d’admission, de suspension ou de radiation de
valeurs mobilières, ainsi qu’en matière de surveillance de l’information à diffuser à cette occasion, le tout dans les limites
fixées par les dispositions légales et réglementaires régissant la matière.
Toute violation du secret prévu à l’alinéa premier du présent art. est passible des sanctions prévues à l’art. 1er du
présent chapitre.
Les sociétés visées à l’art. 1er du présent chapitre doivent publier un rapport semestriel relatif à leur activité
et à leurs résultats, portant sur le premier semestre de chaque exercice.
Les sociétés visées à l’art. 2 A.3. du chapitre VI du présent règlement doivent par ailleurs publier pendant la durée
pour laquelle la dérogation est accordée un rapport périodique couvrant le premier respectivement les trois trimestres
de l’exercice en cours. Ces rapports périodiques doivent être mis à la disposition du public, à Luxembourg, dans les
trois mois de la période considérée. Ce même délai est encore applicable au rapport semestriel à publier par ces
sociétés pendant la durée pour laquelle la dérogation est accordée.
Les cours des valeurs admises provisoirement à la cote sont publiés dans une rubrique spéciale.
Pour être admises à la cote officielle les obligations doivent remplir les conditions suivantes
A. Admission à la cote officielle d’obligations émises par une entreprise.
I. Conditions liées à l’entreprise dont les obligations font l’objet d’une demande d’admission
à la cote officielle.
Situation juridique de l’entreprise.
La situation juridique de l’entreprise doit être régulière au regard des lois et règlements auxquels elle est soumise,
tant sous l’angle de sa constitution que sous celui de son fonctionnement statutaire.
II. Conditions liées aux obligations qui font l’objet d’une demande d’admission à la cote officielle.
1. Situation juridique des obligations.
La situation juridique des obligations doit être régulière au regard des lois et règlements auxquels elles sont
soumises.
2. Négociabilité des obligations.
Les obligations doivent être librement négociables.
Le Conseil d’administration peut assimiler aux obligations librement négociables les obligations non entièrement
libérées, lorsque des dispositions ont été prises pour que la négociabilité de ces obligations ne soit pas entravée
et lorsque la clarté des transactions est assurée par une information adéquate du public.
3. Emission publique précédant une admission à la cote officielle.
En cas d’émission publique précédant l’admission à la cote officielle, la clôture de la période au cours de laquelle
des demandes de souscription peuvent être présentées doit précéder la première cotation. Cette disposition
n’est pas applicable en cas d’émission continue d’obligations lorsque la date de clôture de la période de
souscription n’est pas déterminée.
4. Cotation des obligations d’une même émission.
La demande d’admission à la cote officielle doit porter sur toutes les obligations d’une même émission.
5. Présentation matérielle des obligations.
Pour l’admission à la cote officielle d’obligations qui sont émises par des entreprises ressortissantes d’un autre
Etat membre de la Communauté économique européenne et qui font l’objet d’une présentation matérielle, il est
nécessaire et suffisant que cette présentation réponde aux normes en vigueur dans cet autre Etat membre.
Lorsque la présentation matérielle n’est pas conforme aux normes en vigueur au Luxembourg, le Conseil
d’administration porte cette situation à la connaissance du public.
Toutefois, la présentation matérielle des obligations émises dans un seul Etat membre doit répondre aux normes
en vigueur dans cet Etat.
La présentation matérielle des obligations émises par des entreprises ressortissantes d’un Etat tiers à la
Communauté économique européenne doit offrir des garanties suffisantes pour la protection des investisseurs.
III. Autres conditions.
1. Montant minimal de l’emprunt.
L’emprunt ne peut être inférieur à 10.000.000 de francs luxembourgeois ou sa contre-valeur en toute autre
monnaie. Cette disposition n’est pas applicable en cas d’émission continue d’obligations lorsque le montant de
l’emprunt n’est pas fixé.
Toutefois, le non-respect de cette condition ne s’oppose pas à l’admission à la cote officielle lorsque le Conseil
d’administration a l’assurance qu’un marché suffisant s’établira pour les obligations en question.
2. Obligations convertibles, obligations échangeables et obligations avec warrants.
Les obligations convertibles, les obligations échangeables et les obligations avec warrants ne peuvent être
admises à la cote officielle de la Bourse de Luxembourg que si les actions et parts auxquelles elles se réfèrent y
ont été admises antérieurement ou si elles ont été admises à un autre marché réglementé, de fonctionnement
régulier, reconnu et ouvert, ou y sont admises en même temps.
Toutefois, par dérogation au premier alinéa, l’admission à la cote officielle des obligations convertibles,
échangeables ou avec warrants peut intervenir si le Conseil d’administration a l’assurance que les porteurs
d’obligations disposent de toutes les informations nécessaires pour se former un jugement sur la valeur des
actions et parts concernées par ces obligations.
B. Admission à la cote officielle d’obligations émises par un Etat ou ses collectivités publiques
territoriales ou par un organisme international à caractère public.
1. Négociabilité des obligations.
Les obligations doivent être librement négociables.
2. Emission publique précédant une admission à la cote officielle.
En cas d’émission publique précédant l’admission à la cote officielle, la clôture de la période au cours de laquelle
des demandes de souscription peuvent être présentées doit précéder la première cotation. Cette disposition
n’est pas applicable lorsque la date de clôture de la période de souscription n’est pas déterminée.
3. Cotation des obligations d’une même émission.
La demande d’admission à la cote officielle doit porter sur toutes les obligations d’une même émission.
4. Présentation matérielle des obligations.
Pour l’admission à la cote officielle d’obligations qui sont émises par un Etat membre de la Communauté
économique européenne ou ses collectivités publiques territoriales et qui font l’objet d’une présentation
matérielle, il est nécessaire et suffisant que cette présentation réponde aux normes en vigueur dans cet Etat
membre. Lorsque la présentation matérielle n’est pas conforme aux normes en vigueur au Luxembourg, le
Conseil d’administration porte cette situation à la connaissance du public.
La présentation matérielle des obligations émises par des Etats tiers à la Communauté économique européenne
ou leurs collectivités publiques territoriales ou par des organismes internationaux à caractère public doit offrir
des garanties suffisantes pour la protection des investisseurs.
(RM du 24.2.1999)
Pour être admises à la cote officielle, les obligations répondant à l’une des catégories suivantes doivent
remplir les conditions d’admission établies par le présent chapitre et les conditions additionnelles suivantes
A. Obligations dont le revenu et/ou le remboursement sont liés à des actions sous-jacentes
1. Les conditions d’admission établies par le présent chapitre sont applicables aux obligations dont le revenu et/ou
le remboursement est/sont lié(s) à des actions.
2. L’émetteur des actions sous-jacentes ne doit avoir aucun lien avec l’émetteur ou le garant des obligations.
B. Obligations dont le revenu et/ou le remboursement est/sont lié(s) à certains actifs sous-jacents
1. Les conditions d’admission établies par le présent chapitre sont applicables aux obligations dont le revenu et/ou
le remboursement est/sont lié(s) à certains actifs sous-jacents.
2. L’émetteur doit normalement être un véhicule particulier de financement pour l’émission de cette catégorie
d’obligations.
3. Lorsque les obligations sont liées à des actions, l’émetteur des actions sous-jacentes ne doit avoir aucun lien avec
l’émetteur ou le garant des obligations.
4. La structure de l’émission doit comprendre la mise en place d’un agent fiduciaire ou d’une autre partie
indépendante appropriée mandatée pour représenter les intérêts des porteurs des obligations et disposant du
droit d’accès aux informations appropriées.
Sans préjudice d’autres conditions prévues à cet égard, la Bourse de Luxembourg peut, en accord avec l’art. 4 du
présent chapitre, accorder une dérogation de publier des comptes annuels et un rapport de gestion, sous condition
que l’émetteur soit tenu, en vertu d’une convention fiduciaire à mettre en place conformément au point 4, d’informer
au moins annuellement par écrit l’agent fiduciaire ou toute autre partie instituée à cette fin qu’aucun défaut de
payement et qu’aucun autre fait à porter à l’attention de l’agent fiduciaire ou de toute autre partie instituée à cette fin
n’est apparu. Cette dérogation peut le cas échéant être accordée sur une base annuelle dans les mêmes conditions.
C. Obligations dont le revenu et/ou le remboursement sont liés à certains risques de solvabilité
Les conditions d’admission établies par le présent chapitre sont applicables aux obligations dont le revenu et/ou le
remboursement sont liés à certains risques de solvabilité.
(RM du 24 2.1999)
Pour être admis à la cote officielle, les warrants doivent remplir les conditions suivantes
I. Conditions liées à l’émetteur dont les warrants font l’objet d’une demande d’admission
à la cote officielle
1. Les warrants émis par les émetteurs suivants sont susceptibles de faire l’objet d’une demande d’admission à la
cote officielle
– établissements de crédit ou financiers agréés ou autorisés au Luxembourg en accord avec la loi bancaire ou
soumis à la surveillance prudentielle dans son pays d’origine, à condition que cette activité d’émission de
warrants fasse partie de celles qui ont été approuvées pour l’émetteur;
– un Etat;
– l’émetteur dont les obligations créées dans le cadre du présent art. sont inconditionnellement et
irrévocablement garanties par une des entités ci-avant mentionnées ou bénéficient d’un arrangement
équivalent de leur part.
2. Lorsque la demande d’admission à la cote officielle porte sur des warrants émis par des émetteurs qui ne
remplissent pas les conditions ci-avant mentionnées, elle ne peut être prise en considération que si le Conseil
d’administration estime que l’émetteur des warrants offre des garanties suffisantes pour la protection des
investisseurs.
3. L’émetteur de warrants est dispensé du respect des conditions énoncées sub 1. et 2. si le Conseil
d’administration estime que des procédures ou des arrangements ont été mis en place aux fins de dépôts des
actifs sous-jacents en faveur des détenteurs des warrants auprès d’un agent fiduciaire ou d’une tierce personne
équivalente indépendants de l’émetteur des warrants.
II. Conditions liées aux warrants qui font l’objet d’une demande d’admission à la cote officielle
1. Par warrant au sens du présent art., il y a lieu d’entendre des warrants qui donnent le droit à leur porteur
d’acquérir ou de céder un actif sous-jacent, ou de percevoir un montant correspondant à la différence entre le
prix ou le cours d’un sous-jacent à la date ou pendant la durée d’exercice du warrant et son prix d’exercice,
pour autant que l’émetteur et, le cas échéant, le garant des warrants, soient différents de l’émetteur de l’actif
sous-jacent.
2. Les dispositions énoncées à l’art. 3 du présent chapitre sub A. II. 1., 2., 3., 4., et 5 sont applicables en cas
d’admission à la cote officielle de warrants.
3. Peuvent notamment être admis à la cote officielle les warrants portant directement ou indirectement sur les
sous-jacents suivants
3.1. actions ou parts sociales, admises antérieurement à la cote officielle d’une bourse ou d’un autre marché
réglementé, de fonctionnement régulier, reconnu et ouvert ou y sont admises en même temps,
3.2. obligations ou autres créances négociables,
3.3. métaux précieux régulièrement négociés sur un marché,
3.4. marchandises régulièrement négociées sur un marché,
3.5. devises,
3.6. taux d’intérêt,
3.7. paniers ou indices sur les actifs ci-avant mentionnés, régulièrement mis à jour et publiés.
4. Lorsque la demande d’admission porte sur d’autres warrants similaires, elle ne peut être prise en considération
que si les actifs sous-jacents sont antérieurement admis ou admis en même temps à un marché réglementé, de
fonctionnement régulier, reconnu et ouvert au public.
5. L’émetteur prendra les précautions requises concernant le cas échéant les permissions requises par les
propriétaires ou éditeurs pour l’utilisation des indices et des prix servant de base pour l’évaluation des warrants.
(RM du 24.2.1999)
1. La demande d’admission à la cote officielle doit porter sur le nombre maximum ou sur un nombre
illimité de valeurs mobilières qui peuvent être admises à la cote officielle dans le cadre d’un programme à n’importe
quel moment.
Au cas où la demande d’admission du programme est approuvée, sont admises à la cote officielle toutes les valeurs
mobilières qui peuvent être émises dans le cadre du programme dans les 12 mois de la publication du prospectus, à
condition
– de recevoir le supplément sous forme écrite;
– de recevoir le cas échéant, en accord avec l’art. 6 du présent chapitre, tout prospectus supplémentaire, rédigé
conformément aux dispositions légales et réglementaires en vigueur.
2. Une nouvelle demande d’admission doit être introduite pour les valeurs émises au-dessus du montant maximum
admis à la cote officielle ou émises plus de 12 mois après la publication du prospectus de base.
3. Les dispositions du présent chapitre s’appliquent aux tranches individuelles d’obligations et de warrants admis à
la cote officielle dans le cadre d’un programme.
Par cote officielle, il faut entendre l’ensemble des informations à publier suivant les modalités déterminées
par la Commission de la Bourse dans le cadre de directives à arrêter par le Conseil d’administration.
Les informations boursières publiées par la Société de la Bourse de Luxembourg comprennent toutes les données
nécessaires
– pour permettre aux membres et aux investisseurs d’identifier de façon claire et précise les valeurs cotées ainsi
que leur mode de cotation;
– pour permettre aux investisseurs d’apprécier à tout moment les termes d’une transaction qu’ils envisagent et de
vérifier a posteriori les conditions dans lesquelles elle a été exécutée.
Pour les transactions conclues en bourse relatives à des valeurs cotées sur le système de marché, la Société de la
Bourse de Luxembourg publie des informations sur les cours, les volumes négociés et d’autres données qu’elle juge
utiles à l’information appropriée des membres de la Bourse ou du public. Il appartient à la Commission de la Bourse
de fixer les indications détaillées à publier pour toute valeur cotée, ainsi que la forme, les délais précis dans lesquels
l’information doit être rendue disponible ainsi que les moyens par lesquels cette information est rendue disponible
compte tenu de la nature, de la taille et des besoins du marché et des investisseurs qui opèrent sur le marché.
La Société de la Bourse de Luxembourg peut percevoir des redevances pour la diffusion de cours ou d’informations
de marché par des tiers.
L’instance de surveillance peut à tout moment annuler ou modifier un cours qui n’avait pas été établi
valablement.
Les ordres exécutés au cours annulé ou modifié sont soit annulés, soit le cas échéant exécutés au cours modifié.
Toute annulation ou modification doit intervenir au plus tard avant le début de la prochaine séance de bourse.
Les décisions prises en application du présent art. sont portées à la connaissance des membres dans les meilleurs
délais suivant les modalités arrêtées par la Commission de la Bourse.
L’instance de surveillance peut afficher sur le système de marché informatisé des cours indicatifs à une certaine
valeur mobilière lorsque la situation du marché le demande.
Les actes ou omissions énumérés ci-après de la part d’une personne admise en bourse peuvent entraîner
les peines disciplinaires prévues à l’art. 1er du présent chapitre
1. contravention aux dispositions ou aux mesures de police prises par la Commission de la Bourse ou un de ses
membres, par le Commissaire de service ou par les employés chargés de la police;
2. injure à l’égard d’un membre d’un organe de la Bourse ou d’un employé de la Bourse;
3. trouble de l’ordre ou contravention aux mesures ou dispositions concernant la marche des affaires;
4. violation ou défaut de respecter les engagements pris envers la Société de la Bourse ou les membres;
5. conduite constituant une cause de trouble ou de désordre;
6. refus de déclarer les cours conformément au présent règlement;
7. annotation, coopération à ou aide volontaire à l’annotation d’un cours faux, d’un cours d’une transaction fictive,
ou plus généralement d’un cours non conforme au présent règlement;
8. fausse prétention d’un cours auquel une valeur aurait été négociée;
9. non-observation des décisions du Conseil d’administration ou de la Commission de la Bourse;
10. violation des règlements de la Société de la Bourse de Luxembourg;
11. utilisation abusive ou tentative d’utilisation abusive du matériel ou des logiciels du système de marché de la
Société de la Bourse de Luxembourg;
12. utilisation non autorisée ou remise à autrui des logiciels de la Société de la Bourse de Luxembourg;
13. utilisation non autorisée ou remise à autrui à des fins commerciales d’informations émanant du système de
marché de la Société de la Bourse de Luxembourg;
14. entrave à l’activité du réviseur d’entreprises agréé;
15. tout autre acte ou omission susceptible de l’avis de la Commission de la Bourse de Luxembourg de porter
atteinte à l’intégrité des négociations de valeurs mobilières admises en Bourse de Luxembourg.
(RM du 18.6.2001)
La Commission de la Bourse peut soumettre les sociétés à des obligations plus rigoureuses que celles qui
sont prévues ci-après ou à des obligations supplémentaires, pour autant qu’elles soient d’application générale pour
toutes les sociétés ou par catégorie de sociétés.
La décision qui accorde ou refuse l’admission définitive d’une valeur fait cesser l’admission provisoire. Cette
décision doit intervenir dans un délai d’un an.
Le Conseil d’administration peut
– subordonner l’admission d’une valeur mobilière à la cote officielle à toute condition particulière qu’il jugerait
opportune et qu’il aurait communiquée au demandeur de façon explicite. Cette condition particulière ne peut
être imposée que dans le seul but de protéger les investisseurs;
– accorder des dérogations aux conditions fixées par le présent règlement, à condition que ces dérogations soient
d’application générale pour tous les émetteurs lorsque les circonstances qui les justifient sont similaires;
– rejeter à tout moment une demande d’admission à la cote officielle, s’il estime que la situation de l’émetteur est
telle que l’admission serait contraire à l’intérêt des investisseurs;
– refuser l’admission à la cote officielle d’une valeur mobilière déjà admise à la cote officielle d’un autre Etat
membre de la Communauté économique européenne, lorsque l’émetteur ne respecte pas les obligations
résultant de l’admission dans ce dernier Etat;
– rendre public le fait que l’émetteur ne respecte pas les obligations résultant pour lui de l’admission à la cote
officielle.
Il appartient à la Commission de la Bourse ou à toute autre instance désignée par le Conseil d’administration
d’arrêter les modalités pour retarder ou suspendre la publication de données lorsque cela s’avère justifié par des
conditions de marché exceptionnelles ou encore dans le cas de marchés de petite taille, pour préserver l’anonymat des
entreprises et des investisseurs.
La Commission de la Bourse ou cette instance peut appliquer des dispositions spéciales dans les cas de transactions
exceptionnelles de très grandes dimensions par rapport à la taille moyenne des transactions sur une valeur concernée
sur le marché ou de valeurs très illiquides. Dans ce dernier cas, la Commission de la Bourse arrête et rend publics les
critères objectifs déterminant les valeurs très illiquides.
La Commission de la Bourse ou cette instance peut appliquer des dispositions plus souples, notamment quant aux
délais de publication, en ce qui concerne les transactions sur obligations ou sur instruments équivalant à des obligations.
Après avoir conclu une transaction les contreparties en confirment les données en suivant les modalités
arrêtées par la Commission de la Bourse. La confirmation doit avoir lieu au plus tard avant la fin du jour de bourse en
question.
Les membres doivent communiquer immédiatement à l’instance de surveillance tout événement les
empêchant d’avoir accès au système de marché. Dans ce cas, les membres sont tenus de recourir sans tarder aux
dispositifs de remplacement que la Société de la Bourse de Luxembourg doit leur rendre disponibles.
Lorsque l’accès au système de marché ne peut pas être assuré, l’instance de surveillance peut prendre les mesures
conservatoires nécessaires dans le cadre des modalités arrêtées par la Commission de la Bourse et qui s’appliquent au
cas où l’accès au marché ne peut pas être assuré à un ou plusieurs membres.
Les membres doivent communiquer immédiatement à l’instance de surveillance le retour à la situation normale.
Lors de la fixation des peines prévues à l’art. 1 du présent chapitre, le Conseil d’administration ou l’instance
déléguée par le Conseil d’administration tiennent dûment compte de la gravité de la violation et du degré de culpabilité.
En cas de conflit d’intérêt, le membre du Conseil d’administration s’abstient du processus de prise de décision.
(RM du 18.6.2001)
Le rapport semestriel est publié dans les quatre mois qui suivent le semestre considéré.
Dans des cas exceptionnels, dûment justifiés, la Commission de la Bourse peut proroger le délai de publication.
La Commission de la Bourse peut révoquer l’admission provisoire.
Editeur
Service Central de Législation, 43, boulevard F.-D. Roosevelt, L-2450 Luxembourg
Imprimeur
Imprimerie de la Cour Victor Buck, s. à r. l. Leudelange
Lorsque la demande d’admission à la cote officielle porte sur des certificats représentatifs d’actions, elle ne
peut être prise en considération que si le Conseil d’administration estime que l’émetteur de ces certificats offre des
garanties suffisantes pour la protection des investisseurs.
(RM du 24.2.1999)
Les cours sont établis par les membres dûment habilités à traiter en bourse suivant les modalités arrêtées
par la Commission de la Bourse.
(...) (abrogé par le RM du 18.6.2001)
La livraison des titres vendus se fait contre le paiement du prix d’achat.
Pour la cotation, les membres doivent mettre à la disposition du marché les informations requises suivant
les modalités arrêtées par la Commission de la Bourse.
A la demande de l’instance de surveillance, les membres doivent pouvoir justifier les informations fournies.
L’avertissement et le blâme sont appliqués sans recours par le Conseil d’administration, l’intéressé entendu
ou du moins convoqué par lettre recommandée mise à la poste au moins 48 heures avant la séance dans laquelle la
décision doit être prise.
Le rapport semestriel comprend des données chiffrées et un commentaire relatifs à l’activité et aux résultats
de la société au cours du semestre considéré.
Les données chiffrées, présentées sous forme de tableau, doivent indiquer au moins
– le montant net du chiffre d’affaires;
– le résultat avant ou après déduction des impôts.
Ces notions sont à entendre au sens des dispositions légales en la matière.
La Commission de la Bourse peut autoriser, cas par cas, et à titre exceptionnel, les sociétés à fournir le résultat
sous forme d’une estimation chiffrée, à condition que les actions et parts de la société soient seulement admises à la
cote officielle. Le recours à cette procédure doit être indiqué par la société dans son rapport et ne doit pas induire
l’investisseur en erreur.
Lorsque la société a versé ou se propose de verser des acomptes sur dividendes, les données chiffrées doivent
indiquer le résultat après déduction des impôts pour le semestre concerné et les acomptes sur dividendes versés ou
proposés.
En regard de chaque donnée chiffrée doit figurer celle de la période correspondante de l’exercice précédent.
Le commentaire doit comporter toute donnée significative permettant aux investisseurs de porter, en connaissance
de cause, un jugement sur l’évolution de l’activité et sur les résultats de la société, ainsi que l’indication de tout facteur
particulier ayant influencé cette activité et ces résultats pendant la période considérée et permettre une comparaison
avec la période correspondante de l’exercice précédent.
Il doit également porter, pour autant que cela soit possible, sur l’évolution prévisible de la société pour l’exercice
en cours.
Lorsque les données chiffrées prévues à l’alinéa 2 se révèlent inadaptées à l’activité de la société, la Commission de
la Bourse veille à ce que des adaptations appropriées y soient apportées.
La demande d’admission à la cote officielle, visée à l’art. 1er du présent chapitre doit être accompagnée
notamment des documents suivants
1. un nombre suffisant d’exemplaires du prospectus d’émission, du prospectus d’admission à la cote officielle, du
document d’émission ou d’admission à la cote officielle équivalent au prospectus, du supplément, du prospectus
supplémentaire ou du document publié en lieu et place du prospectus d’admission à la cote officielle, dont un
exemplaire approuvé pour la publication ou la mise à disposition du public, rédigé conformément aux
dispositions légales et réglementaires en vigueur (ci-après: document de cotation). Le Conseil d’administration
fixe le nombre exact d’exemplaires du document de cotation à transmettre;
2. le cas échéant d'une déclaration qu’à la connaissance des demandeurs aucun fait significatif pouvant influencer
l’évaluation des valeurs mobilières n’est intervenu depuis l’approbation du document de cotation;
3. une copie de la notice légale à déposer au greffe du tribunal d’arrondissement à Luxembourg conformément aux
dispositions de la loi du 10 août 1915;
4. un exemplaire des conventions ou de tout autre document régissant la représentation des porteurs de titres. Le
Conseil d’administration détermine les autres types de conventions à transmettre;
5. les statuts de la société émettrice et, le cas échéant, de la société garante ainsi que leurs rapports annuels relatifs
aux 3 derniers exercices;
6. un spécimen de chaque coupure des valeurs mobilières définitives ou, lorsque le spécimen fait défaut au moment
de la demande, une description de la présentation matérielle des valeurs mobilières comprenant l’indication des
techniques spéciales utilisées pour garantir la protection des investisseurs. Au cas où l’émission des valeurs
mobilières au moment de la cotation n’est représentée que par un ou des certificat(s) provisoire(s) déposé(s)
auprès d’un système de clearing, les spécimens des valeurs mobilières définitives ou leur description doivent être
soumis à la Société de la Bourse avant d’être mis à la disposition des souscripteurs;
7. en outre, la demande d’admission à la cote officielle doit être accompagnée
A. S’il s’agit d’un emprunt d’Etat, d’une collectivité publique territoriale, d’un organisme international à caractère
public ou d’un établissement public
a) d’une pièce justifiant de la publication officielle de la loi, de l’arrêté ou de la décision concernant l’emprunt ou à
défaut de publication, d’une attestation constatant que la décision relative à l’emprunt émane de l’autorité
compétente;
b) de la justification que l’approbation ou l’autorisation requise de l’organe de tutelle est obtenue.
B. S’il s’agit d’actions et de parts
a) d’une copie certifiée conforme ou d’un exemplaire de l’imprimé officiel publiant l’acte de constitution de la
société et si le Conseil d’administration le juge utile, d’une attestation constatant que la société est fondée
conformément à la législation de son pays d’origine;
b) d’une copie certifiée conforme de la délibération autorisant la société à émettre ces actions et parts.
C. S’il s’agit d’obligations de sociétés
a) les mêmes documents que ceux demandés sub B) a) et b) ci-dessus;
b) d’une copie certifiée conforme de l’acte de décision autorisant l’emprunt et de tous les documents formant
annexe.
D. S’il s’agit d’actions et de parts d’une société qui n’est pas en situation d’avoir publié ou déposé, conformément
aux lois et règlements auxquels elle est soumise ses comptes annuels relatifs aux trois exercices précédant la demande
d’admission à la cote officielle
a) des documents ou pièces suivants
– un curriculum vitae détaillé à jour, témoignant de l’expérience professionnelle respectivement des
connaissances nécessaires pour l’accomplissement des activités de la société;
– un extrait du casier judiciaire ou pièce équivalente;
– des références bancaires, se rapportant aux personnes qui siègent dans les organes d’administration, de
gestion et de surveillance et qui sont en mesure d’exercer une influence significative sur la conduite des
affaires de la société ou, le cas échéant, se rapportant aux personnes qui sont chargées de la gestion de la
société et qui sont habilitées à déterminer effectivement l’orientation de l’activité de la société;
b) d’informations prévisionnelles sur trois ans dont notamment celles à caractère financier relatives à l’évolution
des activités projetées, à établir ou à faire corroborer par un ou plusieurs experts ou organismes indépendants
et spécialisés.
E. S’il s’agit de valeurs mobilières, d’actions, de parts ou de certificats représentatifs de ces actions ou parts admises
à la cote officielle d’un autre Etat membre de l’Union Européenne ou de l’Espace Economique Européen depuis trois
ans au moins
a) d’un certificat, confirmant qu’au cours de la dernière période de trois ans ou au cours de toute la période de
cotation si celle-ci est inférieure à trois ans, l’émetteur a respecté toutes les obligations imposées par les
directives communautaires en matière d’information et d’admission à la cote officielle, délivré par les autorités
compétentes de l’Etat membre ou des Etats membres où les valeurs mobilières de l’émetteur sont admises à la
cote officielle.
Sans préjudice de l’art. 5 du présent chapitre, les modalités de livraison des titres vendus sont arrêtées par
la Commission de la Bourse.
Pour tous les titres qui font l’objet d’une transaction en bourse, la liquidation se fait par l’intermédiaire d’un système
de liquidation reconnu par la Société de la Bourse de Luxembourg ou suivant les modes de liquidation arrêtés par la
Commission de la Bourse, sauf accord des contreparties de livrer les titres par d’autres voies et moyens à leur
convenance.
Pour les valeurs à revenu fixe, les intérêts courants à bonifier au vendeur sont calculés suivant les modalités arrêtées
par la Commission de la Bourse.
Toutes les transactions d’un membre conclues sur le système de marché sont consignées sur un support de
ce système suivant les modalités arrêtées par la Commission de la Bourse. A la demande de l’instance de surveillance,
les membres doivent pouvoir justifier à celle-ci toute opération qu’ils ont effectuée.
Il appartient à la Commission de la Bourse de suspendre du droit d’accès au marché une personne admise
en bourse. Le membre suspendu ou le délégué suspendu ne peuvent plus exercer les droits liés à la qualité de membre
du marché ou à la qualité de délégué. La suspension d’une personne admise en bourse peut être levée par la
Commission de la Bourse si cette personne a remédié à l’infraction.
La révocation est prononcée par le Conseil d’administration sur avis de la Commission de la Bourse.
Le Conseil d’administration ou la Commission de la Bourse ne peuvent statuer qu’après avoir entendu l’intéressé
ou après l’avoir fait convoquer par lettre recommandée, mise à la poste au moins 24 heures avant la séance.
L’intéressé peut faire opposition devant le Conseil d’administration contre la décision rendue par la Commission de
la Bourse. L’opposition devra être formée par lettre recommandée dans les 5 jours de la notification de la décision qui
aura été faite à l’intéressé par la Commission de la Bourse.
Lorsqu’une société publie des comptes consolidés, elle peut publier son rapport semestriel soit sous forme
consolidée soit sous forme non consolidée. Toutefois, la Commission de la Bourse peut, lorsqu’elle estime que la forme
non retenue comporte des renseignements complémentaires significatifs, exiger de la société qu’elle les publie.
En outre, la demande d’admission à la cote officielle doit être accompagnée d’une déclaration émanant de
l’émetteur des valeurs mobilières dans laquelle celui-ci s’engage
A. dans le cas d’une demande d’admission à la cote officielle de valeurs mobilières autres que des obligations
1. à assurer le service financier pour les valeurs mobilières à admettre par un établissement de crédit établi à
Luxembourg;
2. à donner la possibilité aux porteurs d’échanger à Luxembourg les valeurs mobilières provisoires en valeurs
mobilières définitives, de se procurer des valeurs mobilières nouvelles, d’obtenir, le cas échéant, le paiement
intégral ou partiel des valeurs mobilières et de leur permettre de faire effectuer toutes les opérations auxquelles
ces valeurs mobilières donneraient lieu et notamment d’obtenir gratuitement de nouvelles feuilles de coupon;
3. à publier sans délai à Luxembourg toutes les communications nécessaires aux porteurs des valeurs mobilières
et notamment celles relatives à l’attribution et au paiement de dividendes, les opérations d’émission d’actions
nouvelles, ainsi que les opérations d’attribution, de souscription, de renonciation et de conversion;
4. à assurer un traitement égal des actionnaires qui se trouvent dans des conditions identiques;
5. à informer les actionnaires de la tenue des assemblées générales et à leur permettre d’exercer leurs droits;
6. à soumettre à la Société de la Bourse, au plus tard au moment de leur publication, tout avis de convocation d’une
assemblée générale appelée à délibérer d’un projet de modification des statuts;
7. à fournir aux porteurs la possibilité de se procurer à Luxembourg des duplicata des valeurs mobilières devenues
ou déclarées non livrables en vertu d’une décision de la Commission de la Bourse;
8. à demander ultérieurement, le cas échéant, l’admission à la cote officielle de la Bourse de Luxembourg, pour
toutes les valeurs mobilières de la même catégorie soit au plus tard un an après leur émission, soit au moment
où elles deviennent librement négociables;
9. à mettre à la disposition du public, à Luxembourg, dans les meilleurs délais, ses derniers comptes annuels et son
dernier rapport de gestion.
Si la société concernée établit à la fois des comptes annuels non consolidés et des comptes annuels consolidés, elle
doit les mettre à la disposition du public. Dans ce cas, le Conseil d’administration peut autoriser la société à mettre
seulement à la disposition du public soit les comptes non consolidés, soit les comptes consolidés, si les comptes qui ne
sont pas mis à la disposition du public n’apportent pas de renseignements complémentaires significatifs.
Si les comptes annuels et le rapport de gestion ne sont pas conformes aux dispositions légales concernant les
comptes des sociétés et s’ils ne donnent pas une image fidèle du patrimoine, de la situation financière ainsi que des
résultats de la société, des renseignements plus détaillés ou complémentaires doivent être fournis.
B. dans le cas d’une demande d’admission à la cote officielle d’obligations
1. à faire assurer le service financier des obligations à admettre par un établissement de crédit établi à Luxembourg;
2. à assurer un traitement égal des porteurs d’obligations d’un même emprunt en ce qui concerne tous les droits
attachés à ces obligations et à publier sans délai à Luxembourg toutes les communications nécessaires aux
porteurs des obligations et notamment les modifications intervenues à une condition de l’emprunt;
3. à soumettre à la Société de la Bourse, au plus tard au moment de leur publication, tout avis de convocation d’une
assemblée générale appelée à délibérer d’un projet de modification des statuts, affectant les droits des obligataires;
4. à publier sans délai à Luxembourg les avis de remboursement ou d’amortissement avec une liste des numéros
des obligations sorties au tirage et, le cas échéant, une récapitulation générale des numéros des obligations
sorties antérieurement et non encore présentées au remboursement ainsi que le montant nominal de l’emprunt
restant en circulation;
5. à donner la possibilité aux porteurs d’échanger à Luxembourg les obligations provisoires contre des obligations
définitives, de se procurer des obligations nouvelles, d’obtenir le cas échéant, le paiement intégral ou partiel des
obligations et de permettre aux porteurs des obligations de faire effectuer toutes les opérations auxquelles les
obligations donneraient lieu;
6. à fournir aux porteurs la possibilité de se procurer à Luxembourg des duplicata des obligations devenues ou
déclarées non livrables en vertu d’une décision de la Commission de la Bourse;
7. s’il s’agit d’obligations convertibles, d’obligations échangeables ou d’obligations avec warrants, à informer les
porteurs des obligations sans délai de toute modification des droits attachés aux différentes catégories d’actions
concernées par ces obligations;
8. s’il s’agit d’obligations d’une société
– à mettre à la disposition du public, à Luxembourg, dans les meilleurs délais, ses derniers comptes annuels et
son dernier rapport de gestion, dont la publication est obligatoire conformément au droit national respectif.
Si l’entreprise établit à la fois des comptes annuels non consolidés et des comptes annuels consolidés, elle
doit les mettre à la disposition du public. Dans ce cas, le Conseil d’administration peut autoriser l’entreprise
à mettre seulement à la disposition du public soit les comptes non consolidés, soit les comptes consolidés,
si les comptes qui ne sont pas mis à la disposition du public n’apportent pas de renseignements
complémentaires significatifs.
Si les comptes annuels et le rapport de gestion ne sont pas conformes aux dispositions légales concernant
les comptes des entreprises et s’ils ne donnent pas une image fidèle du patrimoine, de la situation financière
ainsi que des résultats de l’entreprise, des renseignements plus détaillés ou complémentaires doivent être
fournis.
Les émetteurs d’obligations ont toutefois la possibilité de fournir une déclaration collective pour toutes les
émissions futures pour lesquelles une admission à la cote serait sollicitée. Cet engagement reste valable aussi
longtemps que des obligations de ce même émetteur sont cotées en Bourse de Luxembourg. Le Conseil
d’administration peut demander tout complément à cet engagement qu’il juge nécessaire en fonction des
modalités d’émission ultérieures.
(RM du 24.2.1999)
L’émetteur de warrants s’engage à désigner un agent établi au Luxembourg permettant au porteur de faire
effectuer toutes les opérations auxquelles les warrants donneraient lieu.
L’émetteur de warrants doit se conformer par ailleurs aux mêmes obligations telles qu’énoncées par l’art. 7 B. sub
2., 3., 5., 6., 7. et 8, par l’art. 9 B. a), b) et d) ainsi que par l’art. 10 du présent chapitre. Il doit par ailleurs soumettre à
la Société de la Bourse toutes informations relatives à l’exercice des warrants et au nombre de warrants restant en
circulation.
Lorsque les warrants admis à la cote officielle se réfèrent à des actifs sous-jacents différents de valeurs mobilières
ou bien des sous-jacents variables, l’art. 9 B. d) ne s’applique pas; l’émetteur est tenu de mettre à la disposition du public
toutes informations appropriées concernant les sous-jacents.
(RM du 24.2.1999)
Le Conseil d’administration ou l’instance déléguée par lui statue sur les demandes d’admission conformes
aux dispositions du présent chapitre.
L’admission de valeurs à la cote officielle ne comporte pas de jugement de valeur ni sur celles-ci, ni sur leurs
émetteurs.
Pour avoir droit à un cours, il faut que toute transaction porte au moins sur les quantités minimales arrêtées
par la Commission de la Bourse.
La cotation se fait soit en francs soit en toute autre devise. Les cours sont exprimés en pour-cent ou par unité.
La Commission de la Bourse définit pour toute valeur admise à la cote les maxima des écarts de cours, la devise et
le mode de cotation ainsi que toute autre particularité.
Aucun membre n’est obligé d’accepter la livraison de la part d’une tierce personne à moins qu’il n’y ait
consenti.
Toutes contestations relatives à la cotation ou à des transactions conclues en bourse, sont à adresser à
l’instance de surveillance, qui peut par tous les moyens de preuve s’assurer de la validité de toute indication fournie et
procéder aux analyses et investigations requises.
La Commission de la Bourse peut, en cas de suspension ou de révocation d’un membre, prendre les mesures
nécessaires pour assurer l’exécution des ordres en cours et la liquidation des opérations en suspens du membre concerné.
(RM du 18.6.2001)
Le rapport semestriel doit être publié par insertion dans un ou plusieurs journaux à diffusion nationale ou
à large diffusion, ou par mise à la disposition du public, soit sous forme écrite aux endroits à Luxembourg indiqués par
des annonces à insérer dans un ou plusieurs journaux à diffusion nationale ou à large diffusion, soit par d’autres moyens
équivalents agréés par la Commission de la Bourse.
Le rapport semestriel doit être rédigé en français, en allemand ou en anglais. La société communique simultanément
un exemplaire du rapport semestriel à la Bourse de Luxembourg et aux autorités compétentes de chaque Etat membre
où les actions et parts sont admises à la cote officielle. Cette communication intervient au plus tard au moment où le
rapport semestriel est publié pour la première fois au Luxembourg.
L’émetteur dont les valeurs mobilières sont admises à la cote officielle doit communiquer au Conseil
d’administration toutes les informations que celui-ci juge utiles en vue de la protection des investisseurs ou du bon
fonctionnement du marché.
Lorsque la protection des investisseurs ou le bon fonctionnement du marché l’exige, l’émetteur peut être requis par
le Conseil d’administration de publier certaines informations dans la forme et dans les délais qui lui semblent
appropriés. Si l’émetteur ne se conforme pas à cette requête, le Conseil d’administration peut, après l’avoir entendu,
procéder lui-même à la publication de ces informations aux frais de l’émetteur.
Les cours acheteur et vendeur introduits par les membres sont contraignants pour eux au moment où ils
les introduisent au marché.
(RM du 18.6.2001)
Lorsque les titres sont traités en diverses coupures, l’acheteur, qui désire acquérir des coupures spécifiques
doit les spécifier avant la conclusion de la transaction.
Les décisions prises en vertu des art.s 3, 4 et 7 du présent chapitre sont portées à la connaissance des
membres au plus tard avant le début de la prochaine séance de bourse.
Le Conseil d’administration constate ou fait constater les infractions visées à l’art. 3 du présent chapitre.
L’instance déléguée par le Conseil d’administration soit décide de l’application d’une mesure disciplinaire, soit
propose au Conseil d’administration la révocation.
Dans le cas où les informations comptables ont été vérifiées par le contrôleur légal des comptes de la
société, l’attestation donnée par celui-ci et, le cas échéant, ses réserves, sont à reproduire intégralement.
Tout émetteur de valeurs mobilières cotées en Bourse de Luxembourg est tenu d’informer le public des
faits et événements mentionnés ci-après
A. La société émettrice d’actions et de parts doit
a) publier dans les meilleurs délais des informations ayant trait à des faits nouveaux importants survenus dans sa
sphère d’activités, qui ne sont pas du domaine public et qui sont susceptibles, en raison de leur incidence sur la
situation patrimoniale ou financière ou sur la marche générale de ses affaires, de provoquer une variation
importante du cours de ses actions et parts.
Le Conseil d’administration peut dispenser une société de cette obligation, si la divulgation de certaines
informations est de nature à porter atteinte aux intérêts légitimes de la société;
b) publier sans délai toutes modifications des droits attachés aux différentes catégories d’actions et de parts;
c) pour autant qu’il s’agisse de sociétés étrangères qui relèvent de la législation d’un Etat membre des
Communautés européennes, rendre publiques à Luxembourg les modifications intervenues dans la structure des
participations importantes dans leur capital qu’elles doivent rendre publiques dans l’Etat de la législation duquel
elles relèvent.
Les sociétés étrangères qui ne relèvent pas de la législation d’un Etat membre des Communautés européennes
doivent informer le public à Luxembourg au plus tard dans les neuf jours civils, chaque fois qu’elles ont
connaissance de l’acquisition ou de la cession par une personne physique ou une entité juridique d’un nombre
d’actions tel que la participation de celle-ci devient supérieure ou inférieure à 10%, 20%, 1/3, 50% et 2/3 du total
des droits de vote.
B. La société émettrice d’obligations doit
a) publier dans les meilleurs délais des informations ayant trait à des faits nouveaux importants, survenus dans sa
sphère d’activités, qui ne sont pas du domaine public et qui sont susceptibles, en raison de leur incidence sur la
situation patrimoniale ou financière ou sur la marche générale de ses affaires, de provoquer une variation
importante du cours de ses obligations.
Le Conseil d’administration peut dispenser de cette obligation l’émetteur qui en fait la demande, si la divulgation
de certaines informations est de nature à porter atteinte aux intérêts légitimes de l’émetteur;
b) informer sans délai le public de toute modification des droits des obligataires qui résulterait notamment d’une
modification des conditions de l’emprunt ou des taux d’intérêt;
c) informer le public des nouvelles émissions d’emprunts cotés à une bourse autre que celle de Luxembourg, et
tout particulièrement des garanties dont elles seraient assorties;
d) dans le cas où la cotation porte sur des obligations convertibles, des obligations échangeables ou des obligations
avec warrants, publier sans délai, toute modification des droits attachés aux différentes catégories d’actions et
parts concernées par ces obligations.
Sans préjudice de l’art. 3 du chapitre IX du présent règlement, aucun cours valablement établi ne peut être
ni annulé, ni modifié.
Tous les coupons échus, mais restés en souffrance dans le chef de l’émetteur, doivent rester attachés aux
titres et sont compris dans le prix d’achat.
Tous les membres, ainsi que les délégués, sont obligés de fournir à l’instance de surveillance et
éventuellement au Conseil d’administration tous les renseignements et indications qui leur seraient demandés pour
l’instruction de toute infraction au présent règlement.
Le refus de donner suite à cette invitation peut entraîner l’amende, la suspension ou la révocation.
La Société de la Bourse de Luxembourg est habilitée à communiquer aux membres et/ou au public, les
mesures disciplinaires prises à l’encontre d’un membre ou d’un délégué, ainsi que les motifs qui l’ont amenée à prendre
de telles mesures.
Lorsque certaines obligations imposées par le présent chapitre sont inadaptées à l’activité ou à la situation
de la société, la Commission de la Bourse peut apporter les adaptations appropriées aux dispositions qui précèdent.
Tout émetteur de valeurs mobilières qui sont admises encore à la cote officielle d’une ou de plusieurs
autres bourses de valeurs situées ou opérant dans des Etats membres de la Communauté économique européenne
différents, doit assurer au marché luxembourgeois des informations équivalentes à celles qu’il met à la disposition du
marché de chacune de la ou des autre(s) bourse(s).
Il en est de même de tout émetteur dont les valeurs mobilières sont encore admises à la cote officielle d’une ou de
plusieurs bourses de valeurs situées ou opérant dans un ou plusieurs Etats tiers à la Communauté économique
européenne. Dans ce dernier cas, l’émetteur est seulement tenu de mettre à la disposition du marché luxembourgeois
des informations équivalentes à celles qu’il met à la disposition du marché dans le ou les Etats en question, pour autant
que ces informations puissent avoir de l’importance pour l’évaluation des valeurs mobilières en question.
La Société de la Bourse de Luxembourg doit tenir les membres informés de tous les cours de bourse.
(...) (abrogés par le RM du 18.6.2001)
Chapitre VllI – Transactions de bourse
Les valeurs sujettes à un renouvellement de coupons, peuvent être livrées sans les nouvelles feuilles de
coupons jusqu’au moment où des titres accompagnés de nouvelles feuilles de coupons circulent en nombre suffisant.
En cas de contestation, la Commission de la Bourse déterminera la date à partir de laquelle les titres sont uniquement
livrables, accompagnés des nouvelles feuilles de coupons.
Si le Conseil d’administration fait usage du pouvoir de délégation lui conféré par l’art. 1 du présent chapitre,
les décisions de l’instance déléguée par lui pourront être déférées au Conseil d’administration dans un délai de quinze
jours de leur notification.
Toute infraction d’un membre ou d’un délégué aux droits d’auteur de la Société de la Bourse peut
entraîner une amende de 1.000 à 100.000 francs, éventuellement la suspension ou la révocation.
La publication d’un cours d’une transaction faite à la Bourse de Luxembourg soit dans une valeur admise à la cote officielle
soit dans une valeur non admise à la cote officielle, est subordonnée à l’autorisation préalable du Commissaire de service
sous peine d’une amende de 1.000 jusqu’à 100.000 francs. La récidive peut entraîner la suspension ou la révocation.
La Commission de la Bourse peut dispenser d’inclure dans le rapport semestriel certains renseignements
prévus par le présent chapitre lorsqu’elle estime que la divulgation de ces renseignements serait contraire à l’intérêt
public ou comporterait pour la société un préjudice grave, pour autant que, dans ce dernier cas, l’absence de
publication ne soit pas de nature à induire le public en erreur sur les faits et les circonstances essentiels pour
l’appréciation des actions et des parts en question.
La société ou ses représentants sont responsables de l’exactitude et de la pertinence des faits sur lesquels repose
la demande de dispense.
Les informations que les émetteurs de valeurs mobilières admises à la cote officielle sont tenus de mettre
à la disposition du public conformément aux dispositions des art.s 7, 8, 9 et 10 du présent chapitre doivent être publiées
dans un ou plusieurs journaux à diffusion nationale ou à large diffusion à Luxembourg. Ces informations peuvent
également être mises à la disposition du public, soit sous forme écrite aux endroits indiqués par des annonces à insérer
dans un ou plusieurs journaux à diffusion nationale ou à large diffusion au Luxembourg, soit par d’autres moyens
équivalents agréés par le Conseil d’administration.
Les émetteurs doivent simultanément communiquer ces mêmes informations à la Société de la Bourse de
Luxembourg.
Les informations visées à l’alinéa précédent doivent être rédigées en français, en allemand ou en anglais.
L’obligation de vérifier les tirages incombe au vendeur. Un titre sorti au tirage cesse d’être livrable.
Le vendeur qui livre un titre sorti au tirage est tenu de remettre un titre régulier contre restitution du titre livré.
La responsabilité du vendeur qui a livré le titre sorti cesse six mois après la livraison.
La Société de la Bourse de Luxembourg peut en tout temps exiger des membres qu’ils chargent leur organe
de contrôle interne ou leur organe de révision externe de contrôler tout ou partie de leurs procédures ou de leurs
transactions en relation avec leur activité en Bourse de Luxembourg et de lui fournir un rapport circonstancié, sous
observation des dispositions relatives au secret professionnel. Ce contrôle se fait eu égard à la conformité des
procédures et transactions prémentionnées aux prescriptions du présent règlement, des mesures ou des décisions
prises en exécution de ces prescriptions ainsi que de toutes les modifications y apportées ultérieurement.
(RM du 18 juin 2001)
Chapitre X – Peines disciplinaires et recours
Les décisions du Conseil d’administration statuant sur
a) les conditions d’agrément des membres;
b) l’agrément même des membres;
c) les conditions d’admission des valeurs mobilières à la cote officielle;
d) l’admission, le refus d’admission à et la radiation des valeurs mobilières de la cote officielle;
e) la révocation des personnes admises en bourse;
peuvent faire dans la huitaine de la décision l’objet d’une opposition de la part du Commissaire du gouvernement.
Si tel est le cas, le Commissaire du gouvernement peut dans les 15 jours de la date de cette opposition, inviter le
Conseil d’administration à délibérer à nouveau sur le même objet.
Pour être valable, cette deuxième décision définitive doit être prise par le Conseil d’administration renforcé par les
Commissaires de surveillance et formant le Conseil général.
Si le gouvernement laisse passer le délai de quinzaine prévu ci-avant sans adresser au Conseil d’administration
l’invitation y mentionnée, la première décision sortira ses effets.
Les décisions du Conseil d’administration statuant dans un des cas mentionnés ci-avant sub a, b c, d et e, peuvent
également faire l’objet d’une opposition de la partie concernée. Cette opposition doit, dans la quinzaine de la date de
la notification de la décision attaquée, être adressée par lettre recommandée au Conseil d’administration. Celui-ci,
renforcé par les Commissaires de surveillance et formant le Conseil général, y statuera dans le mois.
Au cas où la décision dont opposition concerne le point sub e) ci-dessus, elle est exécutoire nonobstant opposition,
en attendant la décision du Conseil général.
Toute décision concernant le point sub d) ci-dessus est notifiée au demandeur dans un délai maximum de 6 mois
suivant la réception de cette demande ou, si le Conseil d’administration requiert dans ce délai des renseignements
complémentaires, dans un délai maximum de 6 mois suivant la transmission de ces renseignements par le demandeur.
L’absence de décision dans les délais indiqués à l’alinéa qui précède vaut décision implicite de rejet de la demande.
Les art.s 9 et 10 du présent chapitre s’appliquent également aux obligations plus rigoureuses ou
supplémentaires exigées en application de l’art. 3 du présent chapitre.
Lorsque l’émission d’une valeur mobilière ne fait pas intégralement l’objet d’une souscription publique et
qu’une partie de cette émission est placée en dehors de la souscription, le prospectus doit mentionner le montant
partiel placé en dehors de la souscription publique et les conditions auxquelles ce montant a été placé.
Lorsqu’une valeur mobilière est mise en souscription par tranches sur plusieurs places, le prospectus publié en vue
de son admission à la cote officielle à Luxembourg doit le mentionner et indiquer les montants qui ont été mis en
souscription sur ces places; lorsqu’une valeur a déjà été introduite à une ou plusieurs bourses étrangères, le prospectus
publié en vue de son admission en bourse à Luxembourg doit le mentionner.
N’est pas de bonne livraison un titre qui, avant la livraison, est frappé d’opposition ou qui, pour tout autre
motif (que celui précisé à l’art. 11 du présent chapitre), n’a pas la même valeur que celle des autres titres de la même
espèce; le vendeur est obligé de remplacer le titre livré.
Si l’acheteur n’est pas en mesure de rendre le titre, il substitue le vendeur dans les droits qu’il possède contre son
propre acheteur.
Les membres s’engageront par leur signature à apposer sur un registre spécial à se soumettre aux
prescriptions du présent règlement, aux mesures ou décisions prises en exécution de ces prescriptions ainsi qu’à toutes
les modifications y apportées ultérieurement.
(RM du 18 juin 2001)
Chapitre XI – Information périodique à publier par les sociétés dont les actions et parts sont admises
à la cote officielle
Si une société relevant du droit d’un pays tiers à la Communauté économique européenne, publie dans un
tel pays un rapport semestriel, la Commission de la Bourse peut l’autoriser à publier ce rapport à la place du rapport
semestriel prévu conformément aux dispositions du présent chapitre, à condition que les informations fournies soient
équivalentes à celles résultant de l’application de ce chapitre.
L’entretien et les adaptations du matériel d’équipement technique installé auprès des membres sont
effectués à ses frais par la Société de la Bourse de Luxembourg, par l’intermédiaire de toute personne qu’elle désigne
à cet effet.
En cas de panne, la Société de la Bourse de Luxembourg intervient dans les plus brefs délais.
Pour les emprunts émis par l’Etat luxembourgeois, par d’autres Etats membres de la Communauté
économique européenne et leurs collectivités publiques territoriales, ainsi que pour les parts émises par les organismes
de placement collectif du type autre que fermé, le Conseil d’administration peut dispenser en tout ou en partie de
l’application des dispositions contenues aux art.s 1er à 12 du présent chapitre.
Les emprunts émis par des organismes internationaux à caractère public et par des Etats tiers à la Communauté
économique européenne sont soumis seulement aux dispositions des art.s suivants du présent chapitre
art. 1er
art. 3 B.
art. 4
art. 6 1. 3. 5. 6.A.
art. 7
art. 8
art. 10
art. 11
art. 12
Les emprunts émis par des sociétés ou personnes morales d’un Etat membre de la Communauté économique
européenne, créées ou régies par une loi spéciale ou en vertu d’une telle loi, lorsque ces emprunts bénéficient, pour
le remboursement du principal et pour le paiement des intérêts de la garantie d’un Etat membre de la Communauté
économique européenne ou d’un de ses Etats fédérés, sont soumis uniquement aux dispositions des art.s suivants du
présent chapitre
art. 1er
art. 3 B.
art. 4
art. 6 1. 3. 5. 6.A.
art. 7
art. 8
art. 9 B. a) c)
art. 10
art. 11
art. 12
Pour l’application du présent art. on entend par
a) organismes de placement collectif du type autre que fermé: les fonds communs de placement et les sociétés
d’investissement
– dont l’objet est le placement collectif des capitaux recueillis auprès du public et dont le fonctionnement est
soumis au principe de la répartition des risques et
– dont les parts sont, à la demande des porteurs, rachetées ou remboursées, directement ou indirectement, à
charge des actifs de ces organismes. Est assimilé à de tels rachats ou remboursements, le fait pour un
organisme de placement collectif d’agir afin que la valeur de ses parts en bourse ne s’écarte pas sensiblement
de leur valeur d’inventaire nette;
b) parts: les valeurs mobilières émises par les organismes de placement collectif en représentation des droits des
participants sur les actifs de ces organismes.
Le prix d’achat d’actions nominatives est exigible sur production d’une pièce émanant de l’émetteur d’où
il ressort que le vendeur a effectué le dépôt des titres et qu’il a rempli toutes les formalités requises pour le transfert.
Si la société refuse l’agrément, l’acheteur ne peut résilier la vente et reste tenu de trouver un titulaire à la convenance
de la société.
(...) (abrogé par le RM du 18.6.2001)
La Commission de la Bourse avec les autorités compétentes des autres pays membres de la Communauté
économique européenne assurent toute coopération nécessaire à l’accomplissement de leur mission et la
communication à cette fin de toutes les informations utiles.
Sous réserve d’une négligence grave ou d’une faute intentionnelle, la Société de la Bourse de Luxembourg
ne peut être tenue pour responsable des dommages causés à un membre, à ses clients ou à des tiers qui résultent
1. de l’impossibilité d’utiliser tout ou partie du système de marché;
2. d’une défectuosité du matériel informatique ou des logiciels fournis;
3. du traitement ou de la diffusion erronés ou incomplets des données;
4. d’erreurs de manipulation de la part des utilisateurs ou de modifications apportées à la connexion au système
de négociation;
5. des mesures prises dans le cadre de la procédure d’urgence;
6. de toute autre défaillance ou perturbation du système ou d’un autre problème dus à des événements
exceptionnels ou extérieurs à sa volonté.
Le Conseil d’administration fixe la date à partir de laquelle la valeur est admise à la cote; les décisions
d’admission sont publiées dans la cote ou dans une annexe pendant au moins trois jours de bourse consécutifs.
Lorsqu’un rapport semestriel doit également être publié dans un ou plusieurs autres Etats membres de la
Communauté économique européenne, le texte du rapport répondant aux exigences imposées dans l’un de ces Etats
est accepté par la Société de la Bourse.
Toutefois la Commission de la Bourse peut demander des explications relatives aux dispenses que l’autorité
compétente d’un tel Etat a accordées par rapport aux exigences afférentes en vigueur dans cet Etat.
La Commission de la Bourse a le droit de refuser l’application d’une telle dispense, dans la mesure où elle estime
que les informations qui ne sont pas publiées par suite de cette dispense sont d’un intérêt majeur pour la Bourse de
Luxembourg.
(RM du 18 juin 2001)
Chapitre XII – Cotation provisoire
Les membres répondent des données introduites dans le système de marché par le biais de leurs postes
de négociation.
Chapitre VI – Admission des valeurs
(RM du 14.5.1997)
L’admission et le maintien des valeurs mobilières à la cote peuvent être soumis au paiement de droits à
fixer par le Conseil d’administration.
Lorsqu’une transaction conclue en bourse n’est pas liquidée conformément aux art.s 6 et 7 du présent
chapitre pour les raisons suivantes
– défaut de livraison des titres qui font l’objet de la transaction ou défaut de paiement de ces titres;
– absence d’instructions de l’acheteur ou du vendeur;
– différence dans la description des titres, des conditions de la transaction ou dans les modalités de la livraison; les
procédures de rachat forcé ou de revente forcée sont d’application suivant les modalités arrêtées par la
Commission de la Bourse.
Ventes publiques
Le Conseil d’administration peut prononcer la suspension de la cotation d’une valeur mobilière lorsque le
bon fonctionnement du marché n’est pas assuré temporairement ou risque de ne pas l’être, ou lorsque la protection
des investisseurs l’exige.
Le Conseil d’administration peut décider la radiation d’une valeur mobilière de la cote officielle lorsqu’il a la
conviction que, en raison de circonstances particulières, le marché normal et régulier de cette valeur mobilière ne peut
pas être maintenu.
Le Conseil d’administration peut en outre prendre les mesures prévues aux deux alinéas précédents à l’égard des
valeurs mobilières admises à la cote officielle lorsque l’émetteur de tels titres ne respecte pas les obligations prescrites
par les art.s 7, 8, 9,10 du présent chapitre et par l’art. 2 du chapitre XI du présent règlement ou les conditions imposées
en vertu du premier tiret de l’art. 4 du présent chapitre.
(...) (abrogé par le RM du 14.5.1997)
(RM du 24.2.1999)
Pour obtenir le retrait d’une valeur de la cote officielle, une demande motivée doit être adressée au
conseil d’administration en accord avec les dispositions de l’art. 1er du présent chapitre.
En cas de demande de retrait, le conseil d’administration prend en compte les intérêts du marché boursier, des
investisseurs et, le cas échéant, de l’émetteur.
Le conseil d’administration peut demander que le retrait soit publié et ce conformément aux dispositions de l’art.
11 du présent chapitre. Le conseil d’administration peut exiger que l’annonce soit faite suffisamment tôt et qu’un délai
approprié soit respecté entre l’annonce et la date à laquelle le retrait devient définitif.
Le premier jeudi de chaque mois à midi en Bourse de Luxembourg, il pourra être tenu par le ministère
d’un officier public une vente publique de valeurs non cotées (vente ordinaire).
Les demandes d’inscription doivent être déposées 15 jours de bourse avant la vente auprès de la Commission de la
Bourse. Les titres accompagnés d’un bordereau établissant le nombre et l’espèce des titres, ainsi que toutes autres
indications utiles doivent être déposés au plus tard le sixième jour de bourse avant la vente.
Les frais grevant la vente publique, fixés par la Commission de la Bourse, sont à charge du vendeur. Les valeurs
retirées avant la vente ou non adjugées paient 50% des frais.
La Commission de la Bourse a le droit de refuser l’inscription à la vente publique des valeurs qu’elle ne croirait pas
devoir admettre; elle n’est pas tenue de faire connaître les motifs de refus d’inscription.
En cas de non-respect par l’émetteur de valeurs mobilières admises à la cote officielle des obligations
prescrites par les art.s 7, 8, 9,10 du présent chapitre et par l’art. 2 du chapitre XI du présent règlement ou des
conditions imposées en vertu du premier tiret de l’art. 4 du présent chapitre, le Conseil d’administration peut, outre
de prendre les mesures prévues aux alinéas 1 et 2 de l’art. 16 du présent chapitre, mettre l’émetteur en demeure de
pourvoir au respect de ces obligations dans les conditions et délais imposés par lui.
(...) (abrogé par le RM du 14.5.1997)
La mise en demeure de remédier à la situation défaillante dans les délais imposés et la publication du fait qu’un
émetteur ne respecte pas les obligations prescrites par les dispositions prémentionnées sont appliquées sans recours.
Par dérogation aux alinéas 1 et 2 de l’art. 16 du présent chapitre la Commission de la Bourse peut
organiser, dans le cadre d’une augmentation de capital d’une société, à tout moment une vente publique de droits de
souscription non exercés pendant la période prévue à cet égard (vente extraordinaire).
Le nombre de droits à mettre en vente doit être communiqué à la Commission de la Bourse au plus tard le 3e jour
de bourse avant la vente.
Les décisions de radiation ou de suspension de la cotation doivent être publiées dans la cote officielle et
être affichées à l’intérieur de la Bourse pendant au moins huit jours de bourse.
(RM du 14.5.1997)
La publication de la liste des lots sera faite par les soins de la Commission de la Bourse dans la cote et de
toute autre manière jugée utile. Lorsqu’il y a plusieurs lots d’une valeur exposée en vente, ils pourront être réunis en
un seul lot. Par contre un lot peut être divisé en plusieurs lots.
Si le Conseil d’administration fait usage du pouvoir de délégation lui conféré par l’art. 1er du présent
chapitre, les décisions de l’instance désignée par lui pourront être déférées au Conseil d’administration dans un délai
de quinze jours de leur notification.
Chapitre VlI – Cotation et cote officielle
(RM du 18.6.2001)
La Commission de la Bourse n’assume aucune responsabilité du chef de ces ventes. Les titres sont vendus
en l’état où ils se trouvent. Inspection préalable des titres peut être prise.
Les ventes ont lieu au comptant; elles se font par la voie des enchères, sauf décision contraire de la
Commission de la Bourse. L’adjudication se fait soit en francs, soit en toute autre devise. Les prix sont exprimés en
pour-cent ou par unité suivant décision de la Commission de la Bourse.
Les valeurs non entièrement libérées sont vendues d’après la valeur nominale; le montant effectif s’établit par
déduction de la partie non versée.
Toutes les actions sont vendues, sauf stipulation contraire, avec les coupons de dividende non échus,
attachés au titre.
Pour les titres à revenu fixe, les intérêts courants seront à bonifier par les acheteurs en sus du prix d’achat, sauf
ceux dont les coupons sont en souffrance.
La vente d’un titre sorti au tirage ou remboursable au jour de la vente est nulle, mais ne donne pas lieu à
dommages-intérêts en faveur de l’acheteur contre le vendeur.
Est également nulle la vente d’un titre, dont le transfert au nom de l’acheteur est refusé; cette annulation ne donne
pas lieu à recours envers l'une des parties, si celle-ci a rempli en temps utile les formalités nécessaires pour obtenir le
transfert.
Les membres seuls ont le droit d’exposer ou d’acheter en vente publique.
Les courtages des transactions en ventes publiques sont les mêmes que ceux des transactions en bourse.
Les valeurs retirées avant la vente ou non adjugées paient la moitié du courtage.
Le lendemain de la vente, la Commission de la Bourse fait publier le résultat dans la cote officielle et
remettre aux parties un bordereau contenant les noms de l’acheteur et du vendeur, le nombre des titres adjugés, le
prix d’adjudication et toutes les indications concernant les transactions.
La liquidation et le paiement des titres adjugés se font suivant les dispositions arrêtées pour la liquidation des
transactions.
Ventes publiques par autorité de justice
Les ventes publiques des valeurs par autorité de justice ne peuvent avoir lieu dans les locaux de la Bourse que
– par le biais d’un membre lorsqu’il s’agit de valeurs cotées;
– par le ministère d’un officier public lorsqu’il s’agit de valeurs non cotées.
Les ventes sont annoncées dans la cote et de toute autre manière jugée utile, aux frais du vendeur.
Tout membre, chargé d’une vente publique par autorité de justice, doit s’entendre avec la Commission de la Bourse
sur le jour et l’heure de la vente.
La Commission de la Bourse donne préalablement son accord et annonce la vente au moins trois jours de bourse
avant la vente dans les locaux de la Bourse.
Le résultat de la vente est publié dans la cote et un bordereau contenant toutes les indications de la transaction est
remis aux parties concernées.
(RM du 24.2.1999)
Les ventes publiques visées aux art.s 16 à 25 du présent chapitre s’effectuent à la criée.
Courtages
La Société de la Bourse de Luxembourg peut percevoir un courtage sur chaque opération d’achat ainsi que
de vente traitée par les membres. Ce courtage est fixé par le Conseil d’administration.
Ces membres peuvent prélever un courtage sur chaque opération d’achat ainsi que de vente traitée par
eux pour compte d’un donneur d’ordre.
(RM du 14.9.1999)
(RM du 18.6.2001)
Règles de déontologie
Pour conclure des transactions sur le marché au sens de l’art. 2 du chapitre IV du présent règlement, les
membres et les personnes dont ils doivent répondre sont obligés, au titre des règles de déontologie
– d’agir, dans l’exercice de leur activité, loyalement et équitablement au mieux de l’intégrité du marché,
– d’agir avec la compétence, le soin et la diligence qui s’imposent, au mieux de l’intégrité du marché,
– de se conformer à toutes les réglementations applicables à l’exercice de leurs activités de manière à promouvoir
au mieux l’intégrité du marché.
La Commission de la Bourse est chargée de définir la mise en pratique de ces principes.
(RM du 18.6.2001)
Chapitre IX: Surveillance du marché