Udtalelse afgivet af Indenrigs- og Sundhedsministeriet om en kommunes adgang til at anbringe midler i erhvervsobligationer og i investeringsforeninger, som i overensstemmelse med fondsbekendtgørelsen investerer i erhvervsobligationer

§ 6. Anbringelse kan ske i obligationer, hvis disse er udstedt i et EU/EØS-land, i en EU/EØS-møntenhed og noteret på en fondsbørs i et EU/EØS-land.

Stk. 2. Anbringelse kan ikke ske i præmieobligationer.

..."

Kommuner vil i overensstemmelse med den kommunale styrelseslovs § 44 og fondsbekendtgørelsens § 6, stk. 1, kunne anbringe midler i obligationer, hvis disse er udstedt i et EU/EØS-land, i en EU/EØS-møntenhed og noteret på en fondsbørs i et EU/EØS-land.

Erhvervsobligationer og konvertible obligationer er imidlertid ikke omfattet af den kommunale styrelseslovs § 44, uanset at fonde kan anbringe en del af deres midler i sådanne obligationer. Efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse er erhvervsobligationer og konvertible obligationer således ikke omfattet af udtrykket "obligationer" i den kommunale styrelseslovs § 44. Baggrunden herfor er, at kreditrisikoen for erhvervsobligationer og konvertible obligationer er anderledes end kreditrisikoen for almindelige stats- og realkreditobligationer.

Endelig skal Indenrigs- og Sundhedsministeriet bemærke, at kommuner som følge heraf ej heller vil kunne anbringe midler i udenlandske erhvervsobligationer.

Med venlig hilsen

Louise Filt Beyer

Alfred Berg

Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S

Amaliegade 35

Box 2198

1017 København K

I brev af 15. april 2002 har Alfred Berg Kapitalforvaltning Fondsmæglerselskab A/S rettet henvendelse til Indenrigs- og Sundhedsministeriet med anmodning om, at ministeriet tager stilling til, hvorvidt kommuner kan anbringe midler i en udbyttebetalende investeringsforening, der investerer i erhvervsobligationer.

Baggrunden for Alfred Berg Kapitalforvaltnings henvendelse er Indenrigs- og Sundhedsministeriets breve af 26. marts 2002 til Gudme Raaschou og Bramsnæs Kommune, hvorved ministeriet meddelte, at kommuner ikke med hjemmel i den kommunale styrelseslovs § 44 og bekendtgørelse om anbringelse af fondes midler og bestyrelsesvederlag m.v. kan anbringe midler, der ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, i erhvervsobligationer, uanset at fonde kan anbringe midler i sådanne obligationer.

Indenrigs- og Sundhedsministeriet har forstået Alfred Berg Kapitalforvaltnings henvendelse således, at man ønsker oplyst, hvorvidt ministeriets udtalelse om kommuners anbringelse af midler i erhvervsobligationer har indflydelse på kommuners anbringelse af midler i investeringsbeviser.

Alfred Berg Kapitalforvaltning har i den forbindelse oplyst, at Investeringsforeningen Alfred Berg udbyder en udbyttebetalende investeringsforening med udenlandske erhvervsobligationer, og at investeringsforeningen er omfattet af lov om investeringsforeninger og specialforeninger.

Den kommunale styrelseslovs § 44 (lovbekendtgørelse nr. 629 af 29. juni 2001) har følgende ordlyd

"Midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, skal indsættes i pengeinstitut eller på postgirokonto eller anbringes i sådanne obligationer eller investeringsbeviser, i hvilke fondes midler kan anbringes."

Den kommunale styrelseslovs § 44 antages at indeholde en udtømmende angivelse af, hvorledes en kommunes midler kan anbringes.

Midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, kan således efter den kommunale styrelseslovs § 44 indsættes i pengeinstitut eller på postgirokonto.

Midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, kan endvidere anbringes i sådanne obligationer eller investeringsbeviser, i hvilke fondes midler kan anbringes.

Reglerne om fondes anbringelse af midler i obligationer og investeringsbeviser fremgår af Justitsministeriets bekendtgørelse nr. 809 af 23. oktober 1997 om anbringelse af fondes midler og bestyrelsesvederlag m.v. (fondsbekendtgørelsen).

Af fondsbekendtgørelsen fremgår bl.a. følgende

"§ 5. Højst halvdelen af midlerne, jf. dog § 7, stk. 2, .... kan anbringes i

....

2) udbyttegivende investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne

...."

§ 6. Anbringelse kan ske i obligationer, hvis disse er udstedt i et EU/EØS-land, i en EU/EØS-møntenhed og noteret på en fondsbørs i et EU/EØS-land.

Stk. 2. Anbringelse kan ikke ske i præmieobligationer.

..."

Kommuner vil i overensstemmelse med den kommunale styrelseslovs § 44 og fondsbekendtgørelsens § 6, stk. 1, kunne anbringe midler i obligationer, hvis disse er udstedt i et EU/EØS-land, i en EU/EØS-møntenhed og noteret på en fondsbørs i et EU/EØS-land.

Erhvervsobligationer og konvertible obligationer er imidlertid ikke omfattet af den kommunale styrelseslovs § 44, uanset at fonde kan anbringe en del af deres midler i sådanne obligationer. Efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse er erhvervsobligationer og konvertible obligationer således ikke omfattet af udtrykket "obligationer" i den kommunale styrelseslovs § 44. Baggrunden herfor er, at kreditrisikoen for erhvervsobligationer og konvertible obligationer er anderledes end kreditrisikoen for almindelige stats- og realkreditobligationer.

Endelig skal Indenrigs- og Sundhedsministeriet bemærke, at kommuner som følge heraf ej heller vil kunne anbringe midler i udenlandske erhvervsobligationer.

Med venlig hilsen

Louise Filt Beyer

§ 7. Midlerne kan anbringes i andele i udbyttegivende investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne, der er omfattet af lov om investeringsforeninger eller tilsvarende EU/EØS-lovgivning.

Stk. 2. Alle midlerne kan, uanset reglen i § 5, anbringes i investeringsforeningsandele, hvis investeringsforeningen eller afdelingen efter sin vedtægt alene kan investere i obligationer, der opfylder betingelserne i § 6, stk. 1, hvis der efter vedtægten højst kan investeres i 50 pct. i erhvervsobligationer, og hvis der ikke kan investeres præmieobligationer og konvertible obligationer."

Som anført i Indenrigs- og Sundhedsministeriets breve af 26. marts 2002 til Gudme Raaschou og Bramsnæs Kommune er det ministeriets opfattelse, at erhvervsobligationer og konvertible obligationer ikke er omfattet af udtrykket "obligationer" i den kommunale styrelseslovs § 44.

Det forhold, at kommuner således ikke kan anbringe midler i erhvervsobligationer, medfører imidlertid efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse ikke, at kommunerne er afskåret fra at anbringe midler i udbyttegivende investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne, som i overensstemmelse med reglerne i lov om investeringsforeninger og specialforeninger investerer i erhvervsobligationer.

Det forudsættes i den forbindelse, at kommunernes anbringelse af midler i investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne sker i overensstemmelse med fondsbekendtgørelsen.

Med venlig hilsen

Louise Filt Beyer

Bramsnæs Kommune

Rådhuset

Lyndby Gade 19

4070 Kirke Hyllinge

I brev af 10. oktober 2001 har Bramsnæs Kommune anmodet Indenrigsministeriet, nu Indenrigs- og Sundhedsministeriet, om en udtalelse om, hvorvidt en kommune med henblik på optimering af afkastet af midler, der er deponeret i henhold til en lejekontrakt, kan investere i udenlandske obligationer, og i givet fald hvor stor en del af kommunens midler der kan anbringes i udenlandske erhvervsobligationer.

Det fremgår af § 4, stk. 3, i bekendtgørelse nr. 295 af 26. april 2001 om kommunernes låntagning og meddelelse af garantier m.v. (lånebekendtgørelsen), at midler vedrørende lejeaftaler omfattet af lånebekendtgørelsens § 4, stk. 1, ikke henregnes til kommunens låntagning, hvis kommunen samtidig deponerer et beløb på en særskilt konto i et pengeinstitut eller deponere obligationer i et pengeinstitut, et realkreditinstitut eller i Kommunekredit.

Deponering efter lånebekendtgørelsens § 4, stk. 3, skal efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse foretages i overensstemmelse med reglerne i den kommunale styrelseslovs § 44.

Den kommunale styrelseslovs § 44 (lovbekendtgørelse nr. 629 af 29. juni 2001) har følgende ordlyd

"Midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, skal indsættes i pengeinstitut eller på postgirokonto eller anbringes i sådanne obligationer eller investeringsbeviser, i hvilke fondes midler kan anbringes."

Formålet med den kommunale styrelseslovs § 44 er at sikre en betryggende forvaltning af kommunens midler. Bestemmelserne om den kommunale formueforvaltning er således båret af hensynet til, at kommunale aktiver ikke må anvendes til spekulation med risiko for formuetab.

Bestemmelsen antages at indeholde en udtømmende angivelse af, hvorledes en kommunes midler kan anbringes. Der henvises til den kommenterede kommunale styrelseslov, 2000, side 180.

Der er ved Justitsministeriets bekendtgørelse nr. 809 af 23. oktober 1997 om anbringelse af fondes midler og bestyrelsesvederlag m.v. (fondsbekendtgørelsen) fastsat en række krav til fondes anbringelse af midler. Af fondsbekendtgørelsen fremgår således bl.a. følgende

"§ 5. Højst halvdelen af midlerne ... kan anbringes i

1) erhvervsobligationer og konvertible obligationer,

2) udbyttegivende investeringsforeninger og afdelinger af sådanne,

3) sparekassers beviser for garantikapital og andelskassers beviser for andelskapital, og

4) aktier.

Udtalelse afgivet af Indenrigs- og Sundhedsministeriet om en kommunes adgang til at anbringe midler i erhvervsobligationer og i investeringsforeninger, som i overensstemmelse med fondsbekendtgørelsen investerer i erhvervsobligationer

Gudme Raaschou

Kalvebod Brygge 39-41

1560 København V

I brev af 28. februar 2002 har Gudme Raaschou rettet henvendelse til Indenrigs- og Sundhedsministeriet med anmodning om en orientering om, hvorvidt kommuner og amtskommuner lovligt kan anbringe midler i udenlandske erhvervsobligationer.

Den kommunale styrelseslovs § 44 (jf. lovbekendtgørelse nr. 629 af 29. juni 2001) har følgende ordlyd

"Midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, skal indsættes i pengeinstitut eller på postgirokonto eller anbringes i sådanne obligationer eller investeringsbeviser, i hvilke fondes midler kan anbringes."

Formålet med den kommunale styrelseslovs § 44 er at sikre en betryggende forvaltning af kommunens midler. Bestemmelserne om den kommunale formueforvaltning er således båret af hensynet til, at kommunale aktiver ikke må anvendes til spekulation med risiko for formuetab.

Bestemmelsen antages at indeholde en udtømmende angivelse af, hvorledes en kommunes midler kan anbringes. Der henvises til den kommenterede kommunale styrelseslov, 2000, side 180.

Der er ved Justitsministeriets bekendtgørelse nr. 809 af 23. oktober 1997 om anbringelse af fondes midler og bestyrelsesvederlag m.v. (fondsbekendtgørelsen) fastsat en række krav til fondes anbringelse af midler. Af fondsbekendtgørelsen fremgår således bl.a. følgende

"§ 5. Højst halvdelen af midlerne... kan anbringes i

1) erhvervsobligationer og konvertible obligationer,

2) udbyttegivende investeringsforeninger og afdelinger af sådanne,

3) sparekassers beviser for garantikapital og andelskassers beviser for andelskapital, og

4) aktier.

Resumé af Indenrigsministeriets breve af 26. marts og 23. maj 2002

8. Andre udtalelser og afgørelser

Om en kommunes adgang til at anbringe midler i erhvervsobligationer og i investeringsforeninger, som i overensstemmelse med fondsbekendtgørelsen investerer i erhvervsobligationer

Det fremgår af den kommunale styrelseslovs § 44, at midler, som ikke af hensyn til de daglige forretninger skal foreligge kontant, skal indsættes i pengeinstitut eller på postgirokonto eller anbringes i sådanne obligationer eller investeringsbeviser, i hvilke fondes midler kan anbringes.

Udtalt, at formålet med den kommunale styrelseslovs § 44 er at sikre en betryggende forvaltning af kommunens midler. Bestemmelsen om den kommunale formueforvaltning er således båret af hensynet til, at kommunale aktiver ikke må anvendes til spekulation med risiko for formuetab. Bestemmelsen antages at indeholde en udtømmende angivelse af, hvorledes en kommunes midler kan anbringes.

Der er ved Justitsministeriets bekendtgørelse nr. 809 af 23. oktober 1997 om anbringelse af fondes midler og bestyrelsesvederlag m.v. (fondsbekendtgørelsen) fastsat en række krav til fondes anbringelse af midler.

Udtalt at, kommuner i overensstemmelse med den kommunale styrelseslovs § 44 og fondsbekendtgørelsens § 6, stk. 1, vil kunne anbringe midler i obligationer, hvis disse er udstedt i et EU/EØS-land, i en EU/EØS-møntenhed og noteret på en fondsbørs i et EU/EØS-land.

Udtalt, at erhvervsobligationer og konvertible obligationer imidlertid ikke er omfattet af den kommunale styrelseslovs § 44, uanset at fonde kan anbringe en del af deres midler i sådanne obligationer. Efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse er erhvervsobligationer og konvertible obligationer således ikke omfattet af udtrykket "obligationer" i den kommunale styrelseslovs § 44. Baggrunden herfor er, at kreditrisikoen for erhvervsobligationer og konvertible obligationer er anderledes en kreditrisikoen for almindelige stats- og realkreditobligationer.

Kommuner vil som følge heraf ej heller kunne anbringe midler i udenlandske erhvervsobligationer.

Endvidere udtalt, at det forhold, at kommuner ikke kan anbringe midler i erhvervsobligationer, imidlertid efter Indenrigs- og Sundhedsministeriets opfattelse ikke medfører, at kommunerne er afskåret fra at anbringe midler i udbyttegivende investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne, som i overensstemmelse med lov om investeringsforeninger og specialforeninger investerer i erhvervsobligationer.

I den forbindelse udtalt, at ministeriet herved forudsætter, at kommunernes anbringelser af midler i investeringsforeninger eller afdelinger af sådanne sker i overensstemmelse med fondsbekendtgørelsen.