Genåbning Lukkede serier Inkonverterbare lån Ekspropriation (* 1)

Genåbning Lukkede serier Inkonverterbare lån Ekspropriation (* 1)

16.10.95 - 181-0019

Problemstillingen er her, at en genåbning af gamle lukkede serier vil være en direkte krænkelse (ekspropriation) af obligationsejernes krav og rettigheder.

Obligationerne bag de pågældende lukkede serier er købt på givne serievilkår på investeringstidspunktet, herunder med forventning om en bestemt åbningsperiode (for nyudlån), hvorefter der i seriens aktiver ikke optages nye realkreditlån. Serierne akkumulerer herefter reservemidler svarende til seriereservernes løbende forrentning, inkl. hensættelser til tab på seriens givne udlånsportefølje.

Et eventuelt nyudlån fra de pågældende nu lukkede serier vil indebære en risiko for tab knyttet til denne nye udlånsportefølje. Denne nye udlånsportefølje kan belaste seriens allerede opsparede midler, idet de nye obligationsejere ligeledes, i henhold til realkreditlovens § 59 vil opnå et krav på den pågældende series opsparede reserver.

Dertil kommer hensynet til kursdannelsen på de pågældende serier, idet lukkede serier typisk handles til højere kurser end tilsvarende åbne serier i samme kuponrente.

I tidskriftet »Mæglernyt«, nr. 6, september 1995, kommenteres lov om imødegåelse af indlåsningseffekter på inkonverterbare realkreditlån. Indlæggets forfatter, argumenterer for en ændring af realkreditloven med henblik på at genåbne lukkede serier for inkonverterbare lån. Derved vil nye låntagere kunne optage lån i disse serier samtidig med, at låntagere, der vil omlægge, kan få en rigtig, ikke syntetisk beregnet, markedskurs.