Retningslinier for pengeinstitutternes afregning af handler med børsnoterede værdipapirer. Finansiel virksomhed

Retningslinier for pengeinstitutternes afregning af handler med børsnoterede værdipapirer. Finansiel virksomhed

UDKAST TIL INDLEDNING VEDRØRENDE ÅB-BIDRAG PÅ RETNINGSLINIER FOR AFREGNING AF VÆRDIPAPIRHANDELER.

Pengeinstitutternes fremgangsmåde ved afregning af handel med børsnoterede værdipapirer har løbende givet anledning til henvendelser til Forbrugerombudsmanden.

Henvendelserne har primært vedrørt den omstændighed, at pengeinstitutterne ved handel med værdipapirerne anvender afregningskurser, som afviger fra de af Københavns Fondsbørs offentliggjorte, officielle kurser. Ved kundernes køb af værdipapirer afregnes til en kurs, der indebærer et tillæg i forhold til de officielle af Københavns Fondsbørs offentliggjorte handelskurser, mens der ved kundernes salg af værdipapirer afregnes til en kurs, som indebærer et fradrag. Mange kunder har ikke været opmærksom på disse afregningsprincipper, da der ikke forinden indgåelse af aftale eller i fondsnotaerne gives oplysning herom.

De små investorers mulighed for at kontrollere pengeinstitutternes afregningskurser knytter sig til de af dagbladene gengivne kurser og det var Forbrugerombudsmandens opfattelse, at investorerne generelt må have en berettiget forventning om, at afregningskursen ligger på niveau med de kurser, der handles til på markedet i øvrigt.

Forbrugerombudsmanden lagde endvidere vægt på, at investorerne hæfter sig ved, at det af pengeinstituttet opkrævede vederlag for handelens udførelse ifølge notaen tilsyneladende alene udgøres af kurtagen, som specificeres selvstændigt i fondsnotaen. Den oplysning, at pengeinstituttet eventuelt også beregner sig vederlag ved en over/underkurs på det pågældende værdipapir, meddeles ikke på notaen. Endelig lagde Forbrugerombudsmanden vægt på, at pengeinstutternes rolle ved værdipapirhandel af en del kunder opfattes som kommissionnærlignende, uanset at der reelt ofte er tale om, at pengeinstituttet køber/sælger til/fra egenbeholdning.

Forbrugerombudsmanden besluttede på denne baggrund at optage forhandling med Finansrådet, Foreningen af Dansk Børsmæglerselskaber, Forbrugerrådet, Finanstilsynet og Konkurrencerådet.

Forhandlingerne mundede ud i, at Forbrugerombudsmanden udstedte retningslinier. Finansrådet har meddelt, at rådets bestyrelse anbefaler medlemmerne så vidt muligt at imødekomme Forbrugerombudsmandens ønsker.

Ingen

Retningslinierne indebærer, at pengeinstitutterne ved den sædvanlige handel med værdipapirer skal give kunderne skriftlig oplysning om de officielle handelskurser på børsen, de tillæg eller fradrag som afregningen indebærer i forhold hertil samt kurtage. Såfremt afregningskursen er en på forhånd oplyst kurs, der ikke relateres til en børskurs, skal pengeinstitutterne oplyse både deres købs- og salgskurser samt særlige tillæg/fradrag og kurtage.

Retningslinier for pengeinstitutternes afregning af handler med børsnoterede værdipapirer.

I. Der bør i pengeinstituttet på et for kunderne lettilgængeligt sted forefindes en beskrivelse indeholdende de af pengeinstituttet anvendte generelle principper for fastsættelse af afregningskurserne ved handel med børsnoterede værdipapirer. Kunden bør efter omstændighederne gøres opmærksom på, at beskrivelsen kan fås udleveret.

Der skal i beskrivelsen gives oplysning om: A. Hvilken af de officielle, offentliggjort kurser »alle handlerR« eller »BMS/BMS«, der danner grundlag for fastsættelse af afregningskurserne.

B. Hvilket tillæg/fradrag der faretages til den under punkt A nævnte kurs forinden fastsættelse af afregningskursen.

C. Beregningsmetode for kurtagen.

Beskrivelsen skal endvidere indeholde oplysninger om principperne for kursfastsættelsen i de tilfælde, hvor der på handelsdagen ikke af Københavns Fondsbørs er offentliggjort en officiel kurs, herunder hvilke tillæg/fradrrag der foretages til den af pengeinstituttet skønnede markedskurs forinden fastsættelsen af afregningskursen, samt beregningsmetoden for kurtagen.

Bestemmelserne kan indeholde forbehold, hvorefter der ved ekstraordinære forhold ikke tages udgangspunkt i en af de ovennævnte af Fondsbørsen offentliggjorte kurser.

Såfremt pengeinstituttet tilbyder kunderne handeler, hvor afregningskursen oplyses, før kunden afgiver instruks til pengeinstituttet om at erhverve eller sælge værdipapirer for sig (det såkaldte straks-handelssystem) skal beskrivelsen, såfremt det ikke er den af Københavns Fondsbørs offentliggjorte kurs »alle handeler« eller »BMS/BMS«, der danner udgangspunkt for fastsættelsen af afregningskursen, indeholde oplysning om, hvilke andre kurser der danner grundlag for fastsættelsen af afregningskurserne, herunder oplysning om at disse kurser ikke er punktkurser men købs- og salgstilbud, retningslinier for hvorledes disse udtryk beregnes, samt oplysning om, at der til disse andre kurser beregnes tillæg/fradrag forinden fastsættelse af afregningskurserne, såfremt dette er tilfældet. Der skal endvidere gives oplysning om beregningsmetoden for kurtagen.

I beskrivelsen for pengeinstituttets principper for strakshandel skal de mindre kunder oplyses om, at det i sådanne systemer, hvor der stilles køber- og sælgerkurser ikke kan forventes, at afregningskursen vil svare til de af Fondsbørsen offentliggjorte handelskurser, idet den enkelte mindre kundes efterspørgsel eller udbud ikke vil kunne påvirke markedet, og kunden vil derfor være nødsaget til at handle til den stillede køber/sælgerkurs. De til Fondsbørsen indberettede større handeler, som indgår i den officielle kurs, er derimod typisk udtryk for, at køber og sælger har fundet hinanden et sted mellem den stillede køber- og sælgerkurs.

II. I fondsnotaerne bør der gives oplysning om: A) Hvad den officielle, offentliggjorte børskurs (»alle handeler« eller »BMS/BMS«) var på handelsdagen.

B) Hvilket tillæg/fradrag afregningskursen indebærer i forhold hertil.

C) Størrelsen af den kurtage, som pengeinstituttet har beregnet sig.

Såfremt der ikke på handelsdagen af Københavns Fondsbørs er offentliggjort en officiel kurs, enten »alle handeler« eller »BMS/BMS«, såfremt en sådan kurs er offentliggjort på mindst en af de 3 børsdage, der ligger forud for handelsdagen. Der bør endvidere i disse tilfælde gives oplysning om, hvilke tillæg/fradrag der er foretaget til den af pengeinstituttet fastsatte markedskurs forinden fastsættelsen af afregningskursen samt størrelsen af den kurtage, som pengeinstituttet har beregnet sig.

III. Ved strakshandel skal fondsnotaerne indeholde oplysning om de af pengeinstituttet på aftaletidspunktet tilbudte købs- og salgskurser for de pågældende værdipapirer samt hvilke tillæg/ fradrag, afregningskurserne indebærer i forhold hertil. Der skal endvidere gives oplysning om kurtagen og eventuelle andre omkostninger i forbindelse med handelen.

også ikke-professionelle investorer kan undtagelsesvis -f.eks. ved prioritering af fast ejendom - have behov for at foretage større handeler. I disse tilfælde gælder behovet for information som beskrevet ovenfor, men selve kursfastsættelsen vil formentlig oftest ske ved egentlig kommisionshandel.

Oplysning om officielle kurser på Københavns Fondsbørs i fondsnotaerne kan undlades, såfremt prisfastsættelsen på Børsen er påvirket af ganske ekstraordinære omstændigheder.

For værdipapirer, som ikke omfattes af ovennævnte retningslinier, finder principperne i retningslinierne anvendelse med de nødvendige modifikationer.

Jeg forventer, at pengeinstitutterne vil foretage de nødvendige ændringer inden 1. marts 1991 for så vidt angår det under afsnit I anførte, medens de under afsnit II og III nævnte ændringer forventes gennemført hurtigst muligt, dog senest den 1. august 1991.