Sletning af et børsnoteret selskabs A-aktier (* 1)

Sletning af et børsnoteret selskabs A-aktier (* 1)

En række mindretalsaktionærer klagede over en afgørelse truffet af Københavns Fondsbørs' forretningsudvalg, hvorefter et selskabs børsnoterede A-aktier, efter anmodning fra selskabets bestyrelse, slettedes fra noteringen. Klagerne anførte blandt andet, at forretningsudvalget ikke havde kompetence til at træffe en sådan afgørelse, ligesom det anførtes, at afnotering af A-aktierne ville være til skade for B-aktionærerne. Det anførtes endvidere, at et af bestyrelsen afgivet løfte om bistand ved salg af A-aktier ikke gav aktionærerne et egentligt retskrav på bistand ved salg eller sikrede dem en repræsentativ kurs, hvorfor løftet ikke kunne tillægges betydning.

Da der ikke tidligere var truffet lignende afgørelser, og der heller ikke forelå anvisninger fra bestyrelsen eller fast praksis på området, og da sagens afgørelse ikke var uopsættelig, fandt Finanstilsynet, at sagen, der vedrører en indgribende foranstaltning over for aktionærerne, burde have været afgjort af Københavns Fondsbørs' bestyrelse. Tilsynet fandt det dog ikke fornødent at hjemvise sagen til fornyet behandling ved Københavns Fondsbørs' bestyrelse, da bestyrelsen i forbindelse med klagen havde behandlet sagen. Finanstilsynet ændrede Københavns Fondsbørs' beslutning om at slette A-aktierne i selskabet under henvisning til, at der var en begrundet formodning for, at skadevirkning kunne indtræde for B-aktionærerne ved slettelse af A-aktierne, allerede fordi dette ville medføre, at B-aktionærerne ved overdragelse af en kontrollerende aktiepost ifølge § 7 i de børsetiske regler skal have indløsningstilbud efter andre regler, end hvis A-aktierne stadig er noteret. Hertil kom, at en slettelse ville påvirke B-aktiernes markedsværdi, ligesom slettelse af A-aktierne i en overdragelsessituation ville være en fordel for hovedaktionæren set i forhold til B-aktionærerne

(* 1) Afgørelsen er trykt i »Beretning fra Finanstilsynet. 1993«

En af Københavns Fondsbørs truffet afgørelse om at slette A-aktierne i et selskab ændredes under henvisning til, at der var en begrundet formodning for, at skadevirkning kunne indtræde for B-aktionærerne ved slettelse af A-aktierne. Finanstilsynet fandt endvidere at afgørelsen, der vedrører en indgribende foranstaltning overfor aktionærerne, burde være truffet af Fondsbørsens bestyrelse.