Anbringelse af pensionsmidler i warrants. Bindende forhåndsbesked. (* 1)

Anbringelse af pensionsmidler i warrants. Bindende forhåndsbesked. (* 1)

Ligningsrådet blev spurgt om følgende

1. Såfremt der på det danske marked af en dansk udsteder udbydes obligationer, hvortil der er knyttet Warrants, vil det da være muligt at placere kapitalpensionsmidler og ratepensionsmidler i

Børsnoterede obligationer med tilhørende børsnoterede warrants?

Børsnoterede warrants, som er frasolgt obligationerne?

2. Hvorledes skal i bekræftende fald warrants og aktier kursfastsættes i relation til 50 pct.'s grænsen i bekendtgørelse nr. 732 af 17. oktober 1986, §§ 13 og 16?

Sagens nærmere omstændigheder var

En bank spurgte om, det ville være muligt at placere kapitalpensionsmidler og ratepensionsmidler i børsnoterede obligationer med tilhørende børsnoterede warrants og børsnoterede warrants, som var frasolgt obligationerne, såfremt der på det danske marked af en dansk udsteder blev udbudt obligationer, hvortil der var knyttet warrants.

Endvidere ønskedes i bekræftende fald oplyst, hvorledes warrants og aktier skulle kursfastsættes i relation til 50 pct.'s grænsen i bekendtrgørelse nr. 732 af 17. oktober 1986, §§ 13 og 16.

Banken havde oplyst, at en warrant, der blev udstedt i tilknytning til en børsnoteret obligation, gav ret til at tegne en aktie af en given størrelse til en kurs fastsat på selve warranten, samt at denne kurs normalt kun kunne ændres under meget specielle forudsætninger.

Banken henviste i øvrigt til j.nr. 350-4432-1968. I denne sag afviste Ligningsrådet at give bindende forhåndsbesked vedrørende den skattemæssige behandling af warrants tilknyttet et nærmere angivet obligationslån, men Ligningsrådet tilkendegaf dog samtidig, at de omhandlede warrants efter rådets opfattelse måtte betragtes som en form for tegningsrettigheder, som skattemæssigt skulle behandles med udgangsunkt i reglerne i aktieavnacebeskatningsloven.

Ligningsrådets svar

Anmodningen om bindende forhåndsbesked findes i sin generelle uformning ikke på det foreliggende grundlag at kunne besvares med fornøden sikkerhed, hvorfor Ligningsrådet afviser at give bindende forhåndsbesked i sagen under henvisning til § 3 i loven om bindende forhåndsbesked om skattespørgsmål m.v. Det bemærkes i denne forbindelse, at der er tale om en generel forespørgsel vedrørende en ukendt kreds af personer samt ikke nærmere specificerede værdipapirer.

Ligningsrådet finder dog efter omstændighederne anledning til at bemærke følgende

Midler, som opspares i pengeinstitutternes kapitalpensions- og rateopsparingsordninger, kan anbriinges efter regler fastsat af Ministeriet for Skatter og Afgifters bekendtgørelse nr. 732 af 17. oktober 1986 om beskatningen af pensionsordninger m.v.

Ifølge bekendtgørelsens § 12 kan 100 pct. af de opsparede midler anbringes i visse nærmere angivne obligationer, som er optaget til notering på Københavns Fondsbørs eller på et udenlandsk marked omfatet af § 20, stk. 1, nr. 1, i lov omm investeringsforeninger.

Ifølge bekendtgørelsens § 13 kan indtil 50 pct. af de opsparede midler bl.a. anbringes i

Aktier optaget til notering på Københavns Fondsbørs eller på et udenlandsk marked, som er omfattet af § 20, stk. 1, nr. 1, i lov om investeringsforeninger samt aktier, der efter ansøgning til Københavns Fondsbørs med føje kan forventes optaget til noteriing. Optages aktierne ikke umiddelbart efter tegningsperiodens udløb til notering på Københavns Fondsbørs, skal de straks afhændes.

Obligationer, der ikke er omfattet af § 12, herunder konvertible obligationer, optaget til notering på Københavns Fondsbørs eller på et udenlandsk marked, som er omfattet af § 20, stk. 1, nr. 1, i lov om investeringsforeninger.

Tegningsretter og aktieretter til aktier og konvertible obligationer, der er eller med føje kan forventes optaget til notering på Københavns Fondsbørs eller på et udenlandsk marked, som er omfattete af § 20, stk. 1, nr. 1, i lov om investeringsforeninger. Bliver aktierne eller de konvertible obligationer ikke optaget til notering, skal de afhændes straks.

Ligningsrådet finder, at warrants som beskrevet i nærværende sag som udgangspunkt må betragtes som en form for tegningsrettigheder til aktier, jf. herved den foran nævnte sag 350-4432-1968.

Når henses hertil samt til reglerne i § 13 i bekendtgørelse nr. 732 af 17. oktober 1986 om anbringelse af de opsparede midler i obligationer og tegningsretter til aktier, er det Ligningsrådets opfattelse, at det som udgangspunkt vil være muligt at placere midler, som opspares i pengeinstitutternes kapitalpensions- og rateopsparingsordninger, i børsnoterede obligationer med tilhørende børsnoterede warrants samt i børsnoterede warrants, som er frasolgt obligationerne. Det er herved forudsat, at obligation og warrants børsnoteres hver for sig.

Ifølge § 16 i bekendtgørelse nr. 732 af 17. oktober 1986 samt pkt. 133 i skattedepartementets cirkulære af 16. december 1986 om pensionsbeskatningsloven skal 50 pct.'s grænsen i § 13, stk. 1, beregnes på grundlag af ordningens samlede værdi på det tidspunkt, hvor investeringen ønskes foretaget. Ordningens samlede værdi er kursværdien af værdipapirerne i ordningen plus eventuelt kontant indestående under ordningen.

Beregningen af 50 pct.'s grænsen ved anbringelse i warrants, som er frasolgt obligationerne, skal efter Ligningsrådets opfattelse ske på grundlag af den på investeringstidspunktet noterede køberkurs for warrants og den fastsatte tegningskurs for aktien, jf. bekendtgørelsens § 13, stk. 4.

Ved anbringelse i børsnoterede obligationer med tilhørende børsnoterede warrants findes 50 pct.'s grænsen at skulle beregnes på grundlag af den på investeringstidspuntet noterede køberkurs for obligationer og warrants samt den fastsatte tegningskurs for aktien.

Såfremt udnyttelsen af warrants medfører, at 50 pct.'s grænsen overskrides, idet de erhvervede aktier medregnes til kursværdien, kan warrants efter Ligningsrådets opfattelse kun udnyttes i det omfang, midlerne hertil fremskaffes ved slag af en del af de pågældende warrants eller af de i bekendtgørelsens § 13, stk. 1, nævnte værdipapirer, jf. bestemmelsens stk. 5.

Ligningsrådet afviste at give forhåndsbesked i sagen, men bemærkede, at Warrents i den konkrete sag som udgangspunkt måtte betragtes som en form for tegningsrettigheder til aktier.

Henset hertil ville det som udgangspunkt være muligt at placere midler, som opspres i pengeinstitutternes kapitalpension- og rateopsparingsordninger, i børsnoterede obligationer med tilhørende børsnoterede warrets, som er frasolgt obligationerne.

Det er herved forudsat, at obligation og warrents børsnoteres hver for sig. Endvidere mente ligningsrådet, at beregningen af 50%»s grænsen ved anbringelse skulle ske i.h.t. lovbekendtgørelsens § 13, stk. 4 og 5.