Handelsværdi på unoterede aktier

Handelsværdi på unoterede aktier

Referencer: LL § 16 B og SEL § 13

- Handelsværdi på unoterede aktier

Sagens omstændigheder var følgende

Spørgsmål

Kan hovedaktionærens (H's) aktier med skattemæssig virkning ansættes til kurs 500 ved salg af aktierne til det udstedende selskab?

Svar

Ja.

Sagsfremstilling

Den samlede aktiekapital udgør nom. 3.000.000 kr. og ejes ligeligt af 3 aktionærer, en fader og to sønner, således at faderen har en stemmeandel på 83,33 pct., medens de to sønner har hver 8,33 pct.

En af sønnerne påtænker at afhænde sine aktier til det udstedende selskab. Det er oplyst, at der er indrømmet dispensation, således at der ved salg skal ske beskatning efter reglerne i aktieavancebeskatningsloven.

Efter salget ejes hele aktiekapitalen af de to tilbageværende aktionærer.

Det er oplyst, at efter forhandlinger i aktionærkredsen er der enighed om at fastsætte salgskursen til 500. Købesummen skal berigtiges kontant.

Selskabets revisor har med udgangspunkt i regnskabet afsluttet pr. 30-9 1993 beregnet skattekursen på aktierne til 300. Den regnskabsmæssige indre værdi er pr. 30/9 1993 opgjort til kurs 794.

Parterne har været enige om, at skattekursen på aktierne ikke kan antages at svare til handelsværdien, idet denne skønnes højere. Omvendt har man fundet, at aktiernes regnskabsmæssige indre værdi overstiger aktiernes handelsværdi, uanset at denne ikke inkluderer nogen goodwillværdi. Der er herved henset til forventningerne om den fremtidige indtjening, rentebyrden der pålægges selskabet gennem køb af aktierne, samt den usikkerhed, der er forbundet med værdiansættelsen af selskabets fabriksbygninger.

Selskabet har i lighed med tidligere år beskæftiget sig med produktion og afsætning af sildeprodukter og rejekonserves samt kaviar, surimi og patee til grossister og detailforretninger.

Selskabets omsætning har for regnskabsårene afsluttet den 30/9 1991, 30/9 1992 og 30/9 1993 udgjort 117 mio. kr., 132 mio. kr. og 131 mio. kr. For de tilsvarende regnskabsår er egenkapitalen forrentet med 22 pct., 14 pct. og 17 pct. (resultatet før skat i pct. af egenkapitalen ultimo).

Der kan beregnes følgende skattemæssige og regnskabsmæssige indre værdier samt formueskattekurser ud fra selskabets tre seneste afsluttede regnskaber.

Indre

værdier

Skatte

mæssig

regnskabs-

mæssig

30/9 1991

174

614

30/9 1992

315

715

30/9 1993

541

794

Formueskattekurser

Regnskab afsluttet 30/9 1991 170

Regnskab afsluttet 30/9 1992 300

Regnskab afsluttet 30/9 1993 300

Ligningsrådet fandt efter en konkret vurdering, herunder aktionærkredsens forhandling om salgssummen for H's aktiepost, oplysningerne om selskabets aktivitet og kundekreds samt aktiernes indre værdi, at aktieposten med skattemæssig virkning kunne overdrages til kurs 500.