Betænkning over Forslag til lov om ændring af lov om kapitalmarkeder, lov om finansiel virksomhed, lov om investeringsforeninger m.v. og forskellige andre love (Ophævelse af national prospektgrænse, delvis ophævelse af forbud mod aktieklasser i finansielle virksomheder, forsikringsselskaber og fondsmæglerselskaber, ændring af offentliggørelseskrav ved optagelse til handel på en multilateral handelsfacilitet, styrkelse af Finanstilsynets uafhængighed m.v.)

Betænkning afgivet af Erhvervsudvalget den 27. november 2025

Betænkning

over

Forslag til lov om ændring af lov om kapitalmarkeder, lov om finansiel virksomhed, lov om investeringsforeninger m.v. og forskellige andre love

(Ophævelse af national prospektgrænse, delvis ophævelse af forbud mod aktieklasser i finansielle virksomheder, forsikringsselskaber og fondsmæglerselskaber, ændring af offentliggørelseskrav ved optagelse til handel på en multilateral handelsfacilitet, styrkelse af Finanstilsynets uafhængighed m.v.)

[af erhvervsministeren (Morten Bødskov)]

1.

Ændringsforslag

Erhvervsministeren har stillet 15 ændringsforslag til lovforslaget.

2.

Indstillinger

Et flertal i udvalget (udvalget med undtagelse af EL og DF) indstiller lovforslaget til vedtagelse med de stillede ændringsforslag.

Et mindretal i udvalget (EL og DF) indstiller lovforslaget til forkastelse ved 3. behandling.

Mindretallet vil stemme for de stillede ændringsforslag.

Borgernes Parti, Naleraq, Inuit Ataqatigiit, Sambandsflokkurin og Javnaðarflokkurin havde ved betænkningsafgivelsen ikke medlemmer i udvalget og dermed ikke adgang til at komme med indstillinger eller politiske bemærkninger i betænkningen.

En oversigt over Folketingets sammensætning er optrykt i betænkningen.

3.

Ændringsforslag med bemærkninger

Ændringsforslag

Bemærkninger

5.

Udvalgsarbejdet

Lovforslaget blev fremsat den 8. oktober 2025 og var til 1. behandling den 21. oktober 2025.

Lovforslaget blev efter 1. behandling henvist til behandling i Erhvervudvalget.

Oversigt over lovforslagets sagsforløb og dokumenter

Lovforslaget og dokumenterne i forbindelse med udvalgsbehandlingen kan læses under lovforslaget på Folketingets hjemmeside www.ft.dk.

Møder

Udvalget har behandlet lovforslaget i 2 møder.

Høringssvar

Et udkast til lovforslaget har inden fremsættelsen været sendt i høring, og erhvervsministeren sendte den 26. maj 2025 dette udkast til udvalget, jf. ERU alm. del – bilag 230, folketingsåret 2024-25.

Den 8. oktober 2025 sendte erhvervsministeren høringssvarene og et høringsnotat til udvalget.

Bilag

Under udvalgsarbejdet er der omdelt 9 bilag på lovforslaget.

Henvendelse

Udvalget har under udvalgsarbejdet modtaget 1 skriftlig henvendelse om lovforslaget.

Spørgsmål

Udvalget har under udvalgsarbejdet stillet 3 spørgsmål til erhvervsministeren til skriftlig besvarelse, som ministeren har besvaret med undtagelse af spørgsmål nr. 3, som udvalget forventer besvaret inden 2. behandling af lovforslaget.

Anne Paulin

(S)

Birgitte Vind

(S)

Louise Mehnke

(S)

Malte Larsen

(S)

Mette Reissmann

(S)

Karin Gaardsted

(S)

Kim Aas

(S)

Thomas Skriver Jensen

(S)

Per Husted

(S)

Hans Andersen

(V)

Linea Søgaard-Lidell

(V)

Kim Valentin

(V)

fmd.

Heidi Bank

(V)

Mohammad Rona

(M)

Charlotte Bagge Hansen

(M)

Betina Kastbjerg

(DD)

Kristian Bøgsted

(DD)

Pernille Vermund

(LA)

Steffen W.

Frølund

(LA)

nfmd.

Lars-Christian Brask

(LA)

Helle Bonnesen

(KF)

Dina Raabjerg

(KF)

Peter Kofod

(DF)

Lisbeth Bech-Nielsen

(SF)

Claus Jørgensen

(SF)

Sigurd Agersnap

(SF)

Rosa Lund

(EL)

Katrine Robsøe

(RV)

Karin Liltorp

(ALT)

Borgernes Parti, Naleraq, Inuit Ataqatigiit, Sambandsflokkurin og Javnaðarflokkurin havde ikke medlemmer i udvalget.

Socialdemokratiet

(S)

50

Venstre, Danmarks Liberale Parti

(V)

23

Danmarksdemokraterne – Inger Støjberg

(DD)

16

Socialistisk Folkeparti

(SF)

15

Liberal Alliance

(LA)

15

Moderaterne

(M)

12

Det Konservative Folkeparti

(KF)

10

Enhedslisten

(EL)

9

Dansk Folkeparti

(DF)

7

Radikale Venstre

(RV)

6

Alternativet

(ALT)

6

Borgernes Parti – Lars Boje Mathiesen

(BP)

1

Naleraq

(N)

1

Inuit Ataqatigiit

(IA)

1

Sambandsflokkurin

(SP)

1

Javnaðarflokkurin

(JF)

1

Uden for folketingsgrupperne

(UFG)

5

Til § 1

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

1)

I det under nr. 5 foreslåede kapitel 3 a indsættes i § 12, 1. pkt., efter »hvis aktier«: »efter aktieselskabets anmodning«.

[Præcisering af lovteksten]

Til § 2

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

2)

Efter nr. 14 indsættes

01.

I § 351, stk. 8, ændres »stk. 5, 5. pkt.« til: »stk. 5, 6. pkt.«

[Konsekvens af lovforslagets § 2, nr. 14]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

3)

Efter nr. 17 indsættes

02.

I § 373, stk. 2, ændres »§ 64 c, stk. 1, 3, 8 og 10« til: »§ 64 c, stk. 1, 3, 8 og 11«.

[Konsekvens af lovforslagets § 2, nr. 8]

Til § 3

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

4)

Nr. 9 affattes således

9.

I § 172, stk. 1, indsættes efter »direktør«: »eller en ansat, der fastlægger forretningsadfærden,«.

[Sproglig præcisering]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

5)

Efter nr. 9 indsættes

01.

I § 172, stk. 3, 1. pkt., indsættes efter »direktør«: »eller en ansat, der fastlægger forretningsadfærden«.

[Sproglig præcisering og lovteknisk ændring som følge af lovforslagets § 3, nr. 9]

Til § 4

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

6)

I den under nr. 1 foreslåede ændring af 1. pkt. i fodnoten til lovens titel udgår »om ændring af direktiv 2009/65/EF, 2013/36/EU og (EU) 2019/2034 for så vidt angår behandling af koncentrationsrisici som følge af eksponeringer mod centrale modparter samt modpartsrisikoen i forbindelse med centralt clearede derivattransaktioner«.

[Præcisering af henvisning]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

7)

Efter nr. 4 indsættes

01.

I § 240, nr. 1, ændres »§ 239« til: »§ 239, stk. 1,«.

02.

I § 240, nr. 2, ændres »§ 239« til: »§ 239, stk. 1«.

[Konsekvens af lovforslagets § 4, nr. 4]

Til § 6

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

8)

Nr. 1 affattes således

1.

§ 11, stk. 3, nr. 3, affattes således

3)

forvalteren har mindst to fysiske personer ansat på fuld tid, som er bosiddende i Den Europæiske Union, der fastlægger forvalterens forretningsadfærd, og som opfylder kravene i § 13, stk. 1-3, jf. § 13, stk. 9,

[Sproglig præcisering]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

9)

Efter nr. 7 indsættes

01.

I § 178, stk. 1, og § 180, stk. 2, nr. 8 og 18, ændres »§ 117, nr. 1« til: »§ 117, stk. 1, nr. 1«.

02.

I § 180, stk. 2, nr. 7, ændres »§ 117, nr. 4« til: »§ 117, stk. 1, nr. 4«.

03.

I § 180, stk. 2, nr. 9, ændres »§ 117, nr. 2« til: »§ 117, stk. 1, nr. 2«.

04.

I § 180, stk. 2, nr. 14, ændres »§ 117, nr. 1, 2 og 4« til: »§ 117, stk. 1, nr. 1, 2 og 4«.

[Konsekvens af lovforslagets § 6, nr. 4]

Til § 7

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

10)

I den under nr. 5 foreslåede ændring af § 32 a, stk. 2, ændres »og 3, 1. afsnit« til: »og stk. 3, 1. afsnit«.

[Præcisering af henvisning]

Til § 10

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

11)

Efter nr. 1 indsættes

01.

I § 41, stk. 1, ændres »§ 21, stk. 1-6,« til: »§ 21«.

[Konsekvens af lovforslagets § 10, nr. 1]

Til § 14

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

12)

Nr. 4 affattes således

4.

I § 22, stk. 12, ændres »§ 6, nr. 1, 12, 19, 21, 22, 46 og 48« til: »§ 6, nr. 12, 19, 21, 22, 46 og 48«.

[Lovteknisk ændring]

Til § 15

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

13)

I stk. 5 ændres »13 og 14,« til: »13, 14, 01 og 02,«, og »3-6 og 9,« ændres til: »3-6, 9 og 01,«.

[Konsekvens af ændringsforslag nr. 2, 3 og 5]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

14)

I stk. 8 ændres »nr. 2 og 4,« til: »nr. 2, 4, 01 og 02,«.

[Konsekvens af ændringsforslag nr. 7]

Af erhvervsministeren, tiltrådt af udvalget

15)

Stk. 13 affattes således

Stk. 13.

Erhvervsministeren fastsætter tidspunktet for ikrafttrædelse af § 6, nr. 3-5 og 01-04.

[Konsekvens af ændringsforslag nr. 9]

Til nr. 1

Lovforslagets § 1, nr. 5, indsætter et kapitel 3 a i lov om kapitalmarkeder, der vedrører oplysningsforpligtelser for aktieselskaber med en struktur med aktier med flere stemmer (MVS-struktur).

Det indsatte kapitel indeholder nye §§ 11-14.

Det fremgår bl.a. af § 12, at et aktieselskab med en struktur med aktier med flere stemmer (MVS-struktur), hvis aktier handles eller skal handles på en multilateral handelsfacilitet (MHF), der ikke er registreret som et SMV-vækstmarked, skal, efter indførelsen af en MVS-struktur i overensstemmelse med de selskabsretlige regler, medtage en række oplysninger i prospektet.

Oplysningerne fremgår af lovens § 13.

Det foreslås at præcisere lovteksten ved i § 12, 1. pkt., at indsætte »efter aktieselskabets anmodning« efter »hvis aktier«.

Efter gældende ret beskytter § 90 i lov om kapitalmarkeder allerede et selskab mod at blive pålagt finansielle oplysningsforpligtelser af operatøren af en MHF, hvis optagelsen sker uden selskabets samtykke.

For at undgå tvivl foreslås det dog præciseret i lovteksten til § 12, at oplysningsforpligtelsen alene opstår, hvis udsteder anmoder om optagelse til handel på en MHF.

Til nr. 2

Det foreslås at konsekvensrette henvisningen i § 351, stk. 8, i lov om finansiel virksomhed, til § 351, stk. 5, 6. pkt., som følge af lovforslagets § 2, nr. 14.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 3

Det foreslås at konsekvensrette henvisningen i § 373, stk. 2, i lov om finansiel virksomhed, til § 64 c, stk. 1, 3, 8 og 11, som følge af lovforslagets § 2, nr. 8.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 4

Lovforslagets § 3, nr. 9, ændrer i § 172, stk. 1, i lov om investeringsforeninger m.v.

Det foreslås at rette en kommafejl.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 5

Det foreslås at indsætte et nyt nummer for derved at rette en lovteknisk fejl og en kommafejl som følge af lovforslagets § 3, nr. 9.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 6

Lovforslagets § 4, nr. 1, ændrer i 1. pkt. i fodnoten til lovens titel i lov om fondsmæglerselskaber og investeringsservice og -aktiviteter.

Fodnoten indeholder en opregning af de direktiver og forordninger, der er helt eller delvis gennemført i loven.

I den foreslåede nye tekst i fodnoten var der indsat titel på direktiv (EU) 2024/2994 af 27. november 2024, mens dette ikke er tilfældet for nogen af de andre direktiver, der er anført i den pågældende fodnote.

Det foreslås at lade titlen på det pågældende direktiv udgå af den foreslåede ændring.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 7

Det foreslås at konsekvensrette henvisningen i § 240, nr. 1 og 2, i lov om fondsmæglerselskaber og investeringsservice og -aktiviteter, til § 239, stk. 1, som følge af lovforslagets § 4, nr. 4.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 8

Lovforslagets § 6, nr. 1, nyaffatter § 11, stk. 3, nr. 3, i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v.

Det foreslås at nyaffatte § 6, nr. 1, således at forvalteren har mindst to fysiske personer ansat på fuld tid, som er bosiddende i Den Europæiske Union, der fastlægger forvalterens forretningsadfærd, og som opfylder kravene i § 13, stk. 1-3, jf. § 13, stk. 9.

Der er tale om en sproglig præcisering, så bestemmelsen får den samme opbygning som lovforslagets § 2, nr. 7, og § 3, nr. 3 og 4.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 9

Det foreslås at konsekvensrette henvisningerne til § 117 i lov om forvaltere af alternative investeringsfonde m.v. i resten af loven som følge af lovforslagets § 6, nr. 4.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 10

Lovforslagets § 7, nr. 5, ændrer en henvisning i § 32 a, stk. 2, i lov om Arbejdsmarkedets Tillægspension.

Det foreslås at præcisere den ændrede henvisning.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 11

Det foreslås at konsekvensrette henvisningen til § 21 i § 41, stk. 1, i lov om kreditservicevirksomheder og kreditkøbere som følge af lovforslagets § 10, nr. 1.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 12

Lovforslagets § 14, nr. 4, ændrer i § 22, stk. 12, i lov nr. 712 af 20. juni 2025.

Det foreslås at nyaffatte § 14, nr. 4, som derved vil rette op på en lovteknisk fejl.

Det foreslåede medfører ikke materielle ændringer.

Til nr. 13-15

Lovforslagets § 15 udgør lovens ikrafttrædelsesbestemmelse.

Det foreslås at ændre stk. 5 og 8 og nyaffatte stk. 13 som en konsekvens af ændringsforslag nr. 2, 3, 5, 7 og 9.

Ændringsforslag nr. 2, 3, 5, 7 og 9 udgør konsekvensrettelser.

Da stk. 5, 8 og 13 er undtagelser fra lovens ikrafttræden, skal de nye ændringsnumre træde i kraft på samme tidspunkt som den ændring, konsekvensrettelsen er lavet på baggrund af.