1990 LSF 2 FORSLAG TIL LOV OM BEMYNDIGELSE TIL OPTAGELSE AF INDENLANDSKE STATSLÅN

§ 1. Finansministeren bemyndiges til at udstede indenlandske

obligationer og andre gældsbeviser, herunder præmieobligationer, til

et samlet beløb af indtil 50 mia. kr.

§ 1. Finansministeren bemyndiges til at udstede indenlandske

obligationer og andre gældsbeviser, herunder præmieobligationer, til

et samlet beløb af indtil 50 mia. kr.

§ 2. Loven træder i kraft ved bekendtgørelsen i Lovtidende.

Oprindeligt fremsat forslag

§ 2. Loven træder i kraft ved bekendtgørelsen i Lovtidende.

Bemærkninger til lovforslaget

Statens indenlandske låntagning sker i form af salg af obligationer, gældsbeviser og andre statspapirer. Salget påregnes som hidtil at ske ved Finansministeriets salg til Danmarks Nationalbank, der udbyder papirerne på markedet. Denne låntagning kræver en lånebemyndigelse ved en lånebemyndigelseslov. Lånebemyndigelsen gives som en samlet nettobemyndigelse til finansministeren, dvs. at afdrag på udestående obligationer og gældsbeviser forøger den resterende bemyndigelse med afdragets størrelse.

Lånebemyndigelseslove gav frem til december 1982 bruttobemyndigelser for obligationer, mens det for gældsbeviser - der har ret korte løbetider - var nettobemyndigelser. Lånebemyndigelseslove fra juni 1975 frem til december 1982 er listet i tabel 1 sammen med den låntagning, der blev foretaget på grundlag heraf.

Tabel 1. Lånebemyndigelseslove 1975-1982. (* 1) Mill. kr.

-------------------------------------------------------------------~ Bruttobemyndigelse, Nettobemyndigelse, obligationer gældsbeviser --------------------------------------------------------------------~ Lov nr. 200 af 20. jun. 1975 6.000 - Lov nr. 148 af 31. mar. 1976 14.000 5.000 Lov nr. 205 af 18. maj 1977 7.000 7.000 Lov nr. 224 af 24. maj 1978 10.000 4.000 Lov nr. 36 af 12. feb. 1979 21.000 4.000 Lov nr. 518 af 21. dec. 1979 35.000 10.000 Lov nr. 26 af 30. jan. 1981 40.000 5.000 Lov nr. 22 af 29. jan. 1982 75.000 5.000 --------------------------------------~ I alt 208.000 40.000 Låntagning, obligationer 206.884 - Låntagning, gældsbeviser - 86.550 Afdrag, gældsbeviser - 50.400 --------------------------------------~ Restbemyndigelse ultimo 1982 (* 1) 1.116 3.850 --------------------------------------------------------------------~

(* 1) Excl. lov nr. 618 af 8. dec. 1982. Fra og med lov nr. 618 af 8. dec. 1982 blev der givet nettobemyndigelse for såvel obligationer som gældsbeviser, således at afdrag på obligationslån optaget såvel før som efter ville forøge restbemyndigelsen.

Tabel 2. Lånebemyndigelse og anvendelse heraf fra 1. jan. 1983. Mill. kr.

--------------------------------------------------------------------~ Restbemyndigelse Obligationsgæld (* 1) --------------------------------------------------------------------~ Pr. 1. jan. 1983, jf. tabel 1 4.966 203.986 Lov nr. 618 af 8. dec. 1982 +100.000 - Lov nr. 133 af 28. mar. 1984 + 75.000 - Lov nr. 155 af 24. apr. 1985 + 50.000 - 1983-1985: Låntagning -339.163 +339.163 Afdrag +183.316 -183.316 -------------------------------------~ I alt pr. 1. jan. 1986 74.118 359.834 1986-1989: Låntagning -328.180 +328.180 Afdrag +312.262 -312.262 -------------------------------------~ I alt pr. 1. jan. 1990 58.200 375.752 Jan.-aug. 1990: Låntagning (* 2) -86.800 +86.800 Afdrag +46.299 -46.299 -------------------------------------~ I alt pr. 1. sep. 1990 17.699 416.253 --------------------------------------------------------------------~

(* 1) Incl. gældsbeviser og præmieobligationslån. Bemyndigelse til at optage sidstnævnte blev indtil 1984-loven meddelt i særskilt lov, men blev med denne lov omfattet af den generelle bemyndigelse.

(* 2) Låntagning i skatkammerbeviser indgår netto modsat den øvrige låntagning, idet der er tale om korte gældsbeviser med løbetid på 3 og 6 måneder, hvor afdrag normalt vil refinansieres med skatkammerbeviser ved udløb. Lånebemyndigelsen blev senest udvidet med 50 mia. kr. ved lov nr. 155 af 24. april 1985. Herved kom den samlede låneramme op på 433.952 mill. kr. Den indenlandske obligationsgæld, herunder gældsbeviser og præmieobligationer, udgjorde ultimo 1985 nominelt 359.834 mill. kr., således at restbemyndigelsen udgjorde 74.118 mill. kr., jf. i øvrigt tabel 2, hvori er anført lånebemyndigelseslove fra og med december 1982 samt udviklingen i restbemyndigelsen og obligationsgælden frem til ultimo august 1990.

Statens indenlandske låntagning har primært til formål at neutralisere den forøgelse af den private sektors likviditet, der er en umiddelbar følge af statslige kasseunderskud. Den del af statsfinanserne, der påvirker den private sektors likviditet, er givet ved brottokasseunderskuddet korrigeret for betalinger mellem på den ene side staten og på den anden side udlandet og Nationalbanken.

Salget af statspapirer har i en årrække ud over neutralisering af de direkte indenlandske likviditetsvirkninger (det korrigerede bruttokasseunderskud, jf. ovenfor) tillige sigtet mod at opsuge likviditet svarende til de ovennævnte betalinger mellem staten og udlandet/Nationalbanken, dog bortset fra statens udenlandske afdrag. Salget har således bidraget til at holde så højt et renteniveau, at der er sket en delvis finansiering af betalingsbalanceunderskuddet via private kapitalbevægelser, herunder bevægelser i de udenlandske beholdninger af indenlandske kroneobligationer.

Der er i årene 1986-89 lånt netto 15,9 mia. kr. til nominel værdi. I 1989 udgjorde bruttolåntagningen 111,7 mia. kr. til nominel værdi, mens afdragene på den indenlandske gæld beløb sig til 89,5 mia. kr., hvorved nettolåntagningen blev 22,2 mia. kr. Ultimo 1989 udgjorde den indenlandske obligationsgæld 375,8 mia. kr.

I den forløbne del af 1990 (til og med 31. august) er der brutto solgt statspapirer for 86,8 mia. kr. nominelt, og der har været afdrag på 46,3 mia. kr., således at der netto er lånt for 40,5 mia. kr. Ultimo august udgjorde gælden 416,3 mia. kr.

På finansloven for 1990 er der budgetteret med en bruttolåntagning på 82 mia. kr. nominelt for hele 1990. I forbindelse med Budgetoversigt 1, maj 1990, er skønnet over bruttolåntagningen i 1990 sat op til 96 mia. kr. nominelt. Netto forventes låntagningen at andrage 17 mia. kr., da der bliver afdraget 79 mia. kr. af gælden. Forudsætningerne bag skønnene i Budgetoversigt 1, maj 1990, indebærer en indenlandsk obligationsgæld ultimo 1990 på omkring 393 mia. kr.

Restbemyndigelsen udgjorde ultimo 1989 58,2 mia. kr. jf. tabel 2. Ultimo august er restbemyndigelsen faldet til 17,7 mia. kr. Restbemyndigelsen må forudses at blive yderligere reduceret som følge af statspapirsalgets forventede fordeling i de kommende måneder og det forventede underskud på statsfinanserne i 1991. Der er derfor behov for en forøgelse af lånebemyndigelsen. Med en forøgelse på 50 mia. kr. kommer den samlede låneramme op på 484,0 mia. kr.

Tabel 3 viser de statspapirer, der er åbne for salg pr. 1. oktober 1990 (låneviften). Pr. 1. april blev der åbnet for salg af skatkammerbeviser, der har korte løbetider på henholdsvis 3 og 6 måneder, med en stykstørrelse på 1 mill. kr. Der afholdes auktion hvert kvartal, og det er hensigten, at det samlede udestående skal udgøre mindst 20 mia. kr. i disse papirer. Ved den første auktion den 28. marts blev der solgt knap 10 mia. kr. eller næsten hele det udbudte beløb, mens der ved den følgende auktion den 27. juni ikke skete nogen forøgelse af det samlede udestående, idet der blev solgt skatkammerbeviser svarende til afdragene. Efterfølgende er der dog solgt yderligere skatkammerbeviser til markedet. Det samlede udestående i skatkammerbeviser er herved kommet op på 17,4 mia. kr. ultimo august 1990.

Der foregår endvidere en stadig »rulning« af statsgældsbeviser, forstået på den måde, at der åbnes nye papirer hvert kvartal.

For en mere udførlig beretning om den førte indenlandske statsgældspolitik henvises til »Statens låntagning og gæld« 1989, der udkom i marts 1990.

Tabel 3. Statspapirer åbne for salg pr. 1. oktober 1990

------------------------------------------------------- Udløb Obligationer med fast rente 9 pct. St. 2000 15. nov. 2000 9 pct. St. 1995 15. nov. 1995 Statsgældsbeviser 9 pct. Stgb. 1992 IV 20. nov. 1992 9 pct. Stgb. 1992 III 20. aug. 1992 9 pct. Stgb. 1992 II 20. maj 1992 Obligationer med variabel rente Var. St. 1999 20. nov. 1999 Var. St. 1994 20. nov. 1994 Skatkammerbeviser Skbv. 1991 II 2. apr. 1991 Skbv. 1991 I 2. jan. 1991 -------------------------------------------------------

Ingen

Nr LSF 2

Forslag til Lov om bemyndigelse til optagelse af indenlandske statslån

Fremsat af finansministeren (Henning Dyremose)

den 3. oktober 1990

Vedtaget ved tredjebehandling den 8. november 1990

Lov nr. 742 af 14/11/1990