Pension Fund Derivative Risks and Regulation

Interpellation Strahm Rudolf 1886 N 25 septembre 1995

#ST# 95.3012 (notamment celles de Landis & Gyr et de Coop) montrent à

quel point il est urgent que la Confédération prenne des me-

Postulat Rechsteiner sures en matière de surveillance des institutions de pré-

voyance. Certaines caisses de pension téméraires, ne fai-

Pensionskassen und Derivate sant l'objet d'aucune surveillance, ont fait un usage abusif

Caisses de pension des opérations sur options pour acquérir des papiers-va-

leurs, mais aussi, dans une large mesure, pour élaborer des

et instruments financiers dérivés stratégies en vue d'investir leurs capitaux. Les options et les

Diskussion - Discussion produits dérivés ne doivent pas être utilisés par les caisses

de pension dans les opérations liées aux capitaux de pré-

Siehe Seite 1603 hiervor - Voir page 1603 ci-devant

voyance, qui doivent être placés à long terme, sauf, peut-

être, s'il s'agit d'acquérir définitivement des papiers-valeurs.

Nous prions le Conseil fédéral de répondre aux questions

suivantes:

Le président: M. Keller Rudolf renonce à combattre le pos- 1. Est-il prêt à compléter l'ordonnance sur la prévoyance pro-

tulat. fessionnelle vieillesse, survivants et invalidité (OPP 2) par

des dispositions restrictives sur les opérations sur produits

Überwiesen - Transmis dérivés?

2. Est-il prêt à charger la Commission fédérale de la pré-

voyance professionnelle d'élaborer rapidement des proposi-

tions en la matière?

#ST# 95.3020 3. Est-il prêt à interdire à toutes les institutions de prévoyance

d'effectuer des opérations sur options ou, pour le moins, à

limiter ces opérations de façon que ces institutions ne puis-

Interpellation Strahm Rudolf sent y recourir que pour acquérir définitivement des papiers-

Risikoreiche Finanzmarktgeschäfte valeurs?

von Pensionskassen 4. Est-il prêt à faire figurer des prescriptions supplémentaires

dans l'OPP 2, notamment:

Caisses de pension. a. garantie de la couverture des opérations sur options et sur

Opérations financières risquées produits dérivés;

b. transparence des opérations effectuées par les institutions

de prévoyance;

c. sauvegarde du caractère professionnel de l'utilisation de

Wortlaut der Interpellation vom 25. Januar 1995 tels instruments financiers par les institutions de prévoyance;

Gewaltige Verluste von Pensionskassen in Derivatgeschäf- d. interdiction, pour les institutions de prévoyance, d'effec-

ten (z. B. Pensionskassen Landis & Gyr, Coop usw.) haben tuer des opérations de gré à gré (OTC) sur options?

einen dringenden Handlungsbedarf bei der Bundesaufsicht 5. Quel calendrier prévoit-il pour la révision de l'ordonnance

über die BVG-Einrichtungen aufgezeigt. Optionsgeschäfte précitée? Va-t-il envoyer des recommandations aux institu-

wurden von waghalsigen und unbeaufsichtigten Pensions- tions de prévoyance d'ici à l'entrée en vigueur des modifica-

kassenverwaltungen nicht nur zum Erwerb von Wertpapie- tions (circulaires ou communications sous une forme simi-

ren, sondern in grossem Stil auch für Anlagestrategien für laire)?

das Fondsvermögen missbraucht. Optionshandel und Deri-

vatgeschäfte dürfen nicht für die langfristig anzulegenden Mitunterzeichner - Cosignataires: Aguet, Baumann Stepha-

BVG-Vermögen der Versicherten benutzt werden, ausser nie, Bäumlin, Béguelin, Brunner Christiane, Bundi, Carobbio,

vielleicht für den definitiven Erwerb von Wertpapieren. Danuser, de Dardel, Eggenberger, Fankhauser, von Feiten,

Wir bitten den Bundesrat, folgende Fragen zu beantworten: Hafner Ursula, Herczog, Hubacher, Jeanprêtre, Jöri, Leder-

1. Ist der Bundesrat bereit, die Verordnung zum BVG gerber, Leemann, Marti Werner, Rechsteiner, Ruffy, Steiger

(BW 2) mit restriktiven Vorschriften über Derivatgeschäfte Hans, Tschäppät Alexander, Vollmer (25)

zu ergänzen?

2. Ist er bereit, die Eidgenössische Kommission für die beruf- Schriftliche Begründung - Développement par écrit

liche Vorsorge mit der raschen Erarbeitung diesbezüglicher Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht

Vorschläge zu beauftragen? eine schriftliche Antwort.

3. Ist er bereit, den Optionshandel für alle BVG-Einrichtun-

gen zu verbieten oder derart einzuschränken, dass er nur als Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates

Instrument zum definitiven Erwerb von Wertpapieren benutzt vom 5. April 1995

werden kann? Rapport écrit du Conseil fédéral

4. Ist er bereit, folgende weiteren Vorschriften in der BW 2 du 5 avril 1995

zu erlassen: Derivative Finanzinstrumente sind nicht eigenständige, son-

a. Sicherstellung der Unterlegung bei Derivat- und Options- dern von Basisanlagen (beispielsweise Aktien, Obligationen,

geschäften; Fremdwährungen) oder Referenzsätzen (Währungen, Zin-

b. Transparenz solcher Geschäfte, die durch BVG-Einrich- sen) abgeleitete Instrumente. Ihr Preis- und Risikoverhalten

tungen abgewickelt werden; leitet sich demnach von den Bewegungen der Basis ab. Als

c. Wahrung der Professionalität im Umgang mit solchen wichtige Risikoelemente sind Markt-, Kredit- und Abwick-

Finanzmarktinstrumenten durch BVG-Einrichtungen; lungsrisiken zu erwähnen. Die derivativen Instrumente ber-

d. Unterbindung der Over-the-cointer-Optionsgeschäfte gen bei richtiger Handhabung ein kalkulierbares Risiko; sie

(OTC) durch BVG-Einrichtungen? sind aus der heutigen Finanzwelt gar nicht mehr wegzuden-

5. Welchen Zeitplan für die Abänderung der Verordnung ken. Sie können insbesondere zur Verminderung des Risikos

sieht der Bundesrat vor? Wird er bis zum Inkrafttreten dieser (Absicherung) eingesetzt werden.

Verordnungsänderungen die BVG-Einrichtungen mit Emp- Zu den Fragen 1 und 2

fehlungen (Kreisschreiben oder ähnlicher Mitteilungsform) Vorsorgeeinrichtungen haben grundsätzlich ihr Geld unter

unterrichten? Berücksichtigung der kassenspezifischen Voraussetzungen

mit einem langfristigen Horizont anzulegen und nicht speku-

Texte de l'interpellation du 25 janvier 1995 lative Geschäfte zu tätigen.

Les pertes considérables enregistrées par des caisses de Derivative Instrumente werden in den massgebenden Anla-

pension qui ont effectué des opérations sur produits dérivés gevorschriften für die registrierten Vorsorgeeinrichtungen

25. September 1995 N 1887 Motion Comby

(BW 2) nicht explizit erwähnt. Das Bundesamt für Sozialver- #ST# 93.3494

sicherung hat sich zum Einsatz von derivativen Finanzinstru-

menten für die Vorsorgeeinrichtungen in seinen Mitteilungen Interpellation Dreher

über die berufliche Vorsorge vom 28. Dezember 1988,

28. September 1990 und 20. November 1992 geäussert. Da- Betriebspensionskassen.

bei sind insbesondere die Bedingungen für die Absicherung Diskriminierung des Arbeitgebers

von Wertschriften, für den Kauf auf Termin an Stelle von

Transaktionen am Kassamarkt und für die Ertragsverbesse- Caisses de retraite des entreprises.

rung mittels Leerverkauf formuliert worden. Als weitere Vor- Discrimination de l'employeur

aussetzung ist festgehalten worden, dass die Verwendung

derivativer Instrumente im Jahresbericht der Vorsorgeein- Diskussion - Discussion

richtung erwähnt werden muss. Siehe Jahrgang 1993, Seite 2582 - Voir année 1993, page 2582

Die Vorsorgeeinrichtungen alleine sind dafür verantwortlich,

dass sie ihre Risikofähigkeit beim Einsatz der derivativen In-

strumente beachten, dass sie ihre Geschäfte mit ausgewähl-

ten Finanzinstituten abwickeln und dass sie über qualifizier- Le président: M. Dreher renonce à intervenir.

tes Personal mit den nötigen technischen Hilfsmitteln verfü-

gen. Die Kontrolle über den Einsatz dieser Instrumente muss

ebenfalls sichergestellt sein.

Die Eidgenössische Kommission für die berufliche Vorsorge #ST# 95.3169

hat sich als beratendes Organ des Bundesrates an ihrer letz-

ten Sitzung vom 19. September 1994 intensiv mit dem Einsatz Motion Comby

von derivativen Finanzinstrumenten auseinandergesetzt.

Die Kommission hat eine Arbeitsgruppe zur Abklärung der

Hochschulen. Propädeutisches Jahr

Problematik der derivativen Instrumente im Bereich der Vor- anstelle des Numerus clausus

sorgeeinrichtungen eingesetzt. Letztere hat abzuklären, un- Hautes écoles. Année propédeutique

ter welchen Voraussetzungen der Einsatz von Derivaten mit au lieu d'un numerus clausus

den allgemeinen Anlagegrundsätzen (Art. 71 BVG) und der

Führungsverantwortung des zuständigen Organs (Art. 51

und 52 BVG) vereinbar ist. Aufgrund des erarbeiteten Ergeb-

nisses ist zu untersuchen, ob die BW 2 ergänzt oder abge-

ändert werden muss. Wortlaut der Motion vom 24. März 1995

Bevor nicht der Schlussbericht dieser Arbeitsgruppe vorliegt, Wir schlagen vor, an den Universitäten, den Eidgenössi-

kann sinnvollerweise keine Revision der Anlagevorschriften schen Technischen Hochschulen und an den höheren Fach-

an die Hand genommen werden. schulen bzw. an den Fachhochschulen anstelle des Nume-

Zu Frage 3 rus clausus systematisch ein propädeutisches Jahr einzufüh-

Es macht aus sachlichen Gründen keinen Sinn, den Einsatz ren.

der derivativen Instrumente nur auf den definitiven Kauf von Wir ersuchen den Bundesrat, in enger Zusammenarbeit mit

Wertpapieren zu beschränken. Dabei würden z. B. die Mög- den Kantonen, insbesondere mit den Universitätskantonen,

lichkeiten für eine Absicherung stark eingeschränkt. die gesetzlichen Grundlagen in diesem Sinn zu ändern.

Zu Frage 4

Es ist der BVG-Kommission und der Verwaltung angesichts Texte de la motion du 24 mars 1995

der komplexen Materie genügend Zeit einzuräumen, die Nous proposons d'instaurer systématiquement une année

auch vom Interpellanten aufgeworfenen Fragen zu prüfen. propédeutique dans les universités, les écoles polytechni-

Zu Frage 5 ques fédérales et les écoles de formation professionnelle su-

Der Zeitplan zu einer allfälligen Revision der Anlagevorschrif- périeure, voire les HES, au lieu d'un numerus clausus.

ten in der BW 2 wird aufgrund des Berichtes der BVG-Kom- A cet effet, nous prions le Conseil fédéral de modifier les ba-

mission festgelegt. Bei einem allfälligen Handlungsbedarf in ses légales dans ce sens, en étroite collaboration avec les

der Zwischenzeit besteht jedoch allein im Bereich der obliga- cantons universitaires et non universitaires.

torischen beruflichen Vorsorge eine Oberaufsichtskompe-

tenz des Bundesrates. Mitunterzeichner - Cosignataires: Darbellay, Epiney, Ga-

dient, Leuenberger Moritz, Loeb François, Schmidhalter,

Strahm Rudolf (S, BE): Nachdem das Postulat Rechsteiner Schweingruber, Stamm Luzi, Steiner Rudolf, Suter, Tschopp,

überwiesen worden ist, muss ich kein Pulver mehr verschies- Wanner, Zwahlen (13)

sen. Wir gehen davon aus, dass durch die Überweisung des

Postulates die Derivatpraxis jetzt auch in der entsprechen- Schriftliche Begründung - Développement par écrit

den Verordnung über die berufliche Alters-, Hinterlassenen- La formation supérieure et la recherche constituent des élé-

und Invalidenvorsorge geregelt wird. Das ist richtig. ments déterminants en faveur du développement du pays,

Ich möchte nur zwei Dinge ergänzen, auch bezüglich der Ant- elles sont les garantes de la performance et de la compéti-

wort des Bundesrates auf meine Frage zu den Derivaten: tivité de l'économie suisse sur le plan national et internatio-

1. Man kann zu den Derivaten stehen, wie man will, aber sie nal; elles représentent des creusets de l'innovation et de la

eignen sich aus verschiedenen Gründen nicht als Anlage für créativité.

berufliche Vorsorgeeinrichtungen, vor allem auch, weil die Dans cette optique, la formation et la recherche doivent être

Kompetenz des Personals fehlt, um auf den Märkten kompe- considérées comme des investissements pour le futur. Elles

tent operieren zu können. méritent donc d'être encouragées, en recherchant une

2. Es genügt nicht, die Derivatgeschäfte im Jahresbericht der meilleure rentabilité des investissements consentis. Il faut

Pensionskasse aufzuführen. Was zwischen den beiden Jah- soutenir les efforts en vue d'améliorer la qualité de la forma-

resberichten passiert, ist entscheidend. Schon innert kürze- tion et de la recherche dans notre pays, notamment en ac-

ster Zeit können exorbitante Verluste wegen der Leverage- croissant les exigences de l'enseignement supérieur.

Wirkung entstehen, wegen der Hebelwirkung der Derivate. Dès lors, faut-il introduire un numerus clausus ou plutôt envi-

Deswegen ist es dringend geboten, dass für Pensionskassen sager d'autres solutions? Quant à nous, nous nous pronon-

Minimalvorschriften für ihre Beteiligung an Derivatmärkten çons en faveur d'une année propédeutique. Cette solution

aufgestellt werden. est à la fois plus efficace et plus équitable.

Durch die Überweisung des Postulates Rechsteiner ist die La maturité gymnasiale et professionnelle représente le but à

Grundlage dafür geschaffen. atteindre pour obtenir son droit d'entrée dans une école de

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften

Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées

Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali

Interpellation Strahm Rudolf Risikoreiche Finanzmarktgeschäfte von Pensionskassen

Interpellation Strahm Rudolf Caisses de pension. Opérations financières risquées

In Amtliches Bulletin der Bundesversammlung

Dans Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale

In Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale

Jahr 1995

Année

Anno

Band IV

Volume

Volume

Session Herbstsession

Session Session d'automne

Sessione Sessione autunnale

Rat Nationalrat

Conseil Conseil national

Consiglio Consiglio nazionale

Sitzung 05

Séance

Seduta

Geschäftsnummer 95.3020

Numéro d'objet

Numero dell'oggetto

Datum 25.09.1995 - 14:30

Date

Data

Seite 1886-1887

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Ref. No 20 026 065

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