Legislator Rechtsprechung & Gesetzgebung
VPB 94-3497 KI-generiert

National Bank's Exchange Rate Policy and Price Stability

Geschäftsnummer VPB 94-3497
Gericht / Behörde
Rechtsordnung Schweiz · Verwaltungspraxis der Bundesbehörden (VPB) (CH)
Entscheiddatum
Ausgang Teilweise gutgeheissen (Partially Allowed)

Legislator-Zusammenfassung

KI-generiert

The court addressed concerns regarding the Swiss franc's appreciation and its impact on the economy. The National Bank, while primarily focused on price stability, acknowledged that monetary policy cannot be entirely detached from economic realities and stated that it might deviate from its course in exceptional circumstances. However, it emphasized that prioritizing the exchange rate over price stability poses significant long-term inflation risks, citing past instances where interventions led to economic overheating. The court also confirmed regular consultations between the Federal Council and the National Bank regarding economic and monetary policy decisions, affirming the National Bank's operational independence in managing monetary policy.

Legislator-Regeste

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Art. 2 Absatz, Art. 63 son, Art. 63 Ab, Art. 2 Abs. 2 NBG, Art. 63 Abs. 2 lit. c NBG; National Bank's Exchange Rate Policy and Price Stability: The National Bank, while primarily focused on price stability, acknowledged that monetary policy cannot be entirely detached from economic realities and stated that it might deviate from its course in exceptional circumstances. However, it emphasized that prioritizing the exchange rate over price stability poses significant long-term inflation risks, citing past instances where interventions led to economic overheating. The court also confirmed regular consultations between the Federal Council and the National Bank regarding economic and monetary policy decisions, affirming the National Bank's operational independence in managing monetary policy.

Schlagwörter

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Preisstabilität Bankpolitik Wirtschaftspolitik Wirtschaftliche Unabhängigkeit Internationale Währungsbeziehungen Stellungnahme der Europäischen Zentralbank

Zitierte Gesetzesbestimmungen

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Zentrale Rechtsfragen, extrahiert von Legislator

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Art. 2 Abs. 2 NBG

Cited to describe the obligation for the Federal Council and the National Bank to inform each other about decisions of significant economic and monetary importance and to coordinate their measures.

Art. 63 Abs. 2 lit. c NBG

Cited as the basis for the Federal Council's decision-making power in case of a dispute between a canton and the National Bank regarding the establishment of a branch or agency.

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Volltext

Interpellation Oehler 972 N 24 mars 1995

würde nicht weniger kosten, aber die Risiken erheblich erhö- Texte de l'interpellation du 3 octobre 1994

hen. Dies gilt nicht nur für die Kosten und Risiken der SNB Les compagnies aériennes Swissair et Crossair, et les zones

selbst, sondern auchfürjene, die der Wirtschaft (Banken, PTT, périphériques (tel le Tessin) qui ne disposent que de liaisons

Handel) aus dem Bargeldverkehr erwachsen. aériennes indirectes avec l'étranger, sont intéressées à ce que

Der Bundesrat übt auf die Nationalbank grundsätzlich keinen ces prestations de service soient traitées de manière non dis-

Druck aus. Die Zusammenarbeit zwischen Nationalbank und criminatoire par rapport à la concurrence et à la pratique étran-

Bundesrat ist in Artikel 2 Absatz 2 NBG geregelt Dieser hält gère pour ce qui est de la TVA

fest, dass Bundesrat und Nationalbank sich vor Entscheidun- II s'agit en particulier de considérer comme ligne extérieure la

gen von wesentlicher konjunkturpolitischer und monetärer section intérieure d'une liaison internationale.

Bedeutung über ihre Absichten unterrichten und ihre Mass- Je demande au Conseil fédéral si l'ordonnance sur la TVA et

nahmen aufeinander abstimmen. Zudem regelt Artikel 63 son application permettent de considérer les sections intérieu-

NBG die Mitwirkung und Aufsicht des Bundes bei verschiede- res de liaisons internationales comme prestations unitaires,

nen Geschäften. Diese werden durch den Bundesrat bei- comme cela se fait dans la pratique internationale.

spielsweise durch die Wahl der Vertretung in den Bankbehör-

den, durch die Wahl der Mitglieder des Direktoriums, ihrer Mitunterzeichner - Cofirmatari - Cosignataires: Keine - Nes-

Stellvertreter und der Direktoren der Zweiganstalten oder suno-Aucun

durch die Genehmigung des Geschäftsberichtes ausgeübt

Insbesondere steht dem Bundesrat gemäss Artikel 63 Ab- Schriftliche Begründung - Motivazione scritta -

satz 2 Litera c NBG bei Widerspruch zwischen einem Kanton Développement par écrit

und der Nationalbank wegen Errichtung einer Zweiganstalt L'autore rinuncia alla motivazione e desidera una risposta

oder Agentur der Entscheid zu. Im weiteren wäre es nicht scritta

sachgerecht, wenn der Bundesrat der Nationalbank im Einzel-

fall Weisungen erteilen würde, wie sie ihre Aufgaben zu erfül- Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates

len hat vom 22. Februar 1995

Risposta scritta del Consiglio federale

Erklärung des Interpellanten: befriedigt del 22 febbraio 1995

Déclaration de l'interpellateur: satisfait Rapport écrit du Conseil fédéral

du 22 février 1995

II Consiglio federale deve, da una parte, tenere in considera-

zione gli interessi comuni dei diversi prestatori di servizi nazio-

nali (compagnie aeree, ferrovie, aziende di trasporto in torpe-

done ecc.) in concorrenza fra di loro. D'altra parte, egli è però

#ST# 94.3390 anche tenuto a rispettare i diversi accordi internazionali sul

traffico aereo e la prassi applicata dagli Stati esteri.

Interpellation Camponovo L'ordinanza del Consiglio federale concernente l'imposta sul

valore aggiunto considera esenti dall'imposta, in conformità

MWSt auf Inlandflügen della 6a direttiva UÈ e contrariamente alle prestazioni di viaggi

mit internationalem Anschluss di ferrovie o imprese di torpedoni nel traffico internazionale, i

Interpellanza Camponovo voli per i quali il luogo di arrivo o di partenza si trova all'estero.

IVA su voli nazionali Tuttavia, a seguito degli accordi internazionali in materia e

con allacciamenti internazionali della rispettiva normativa applicata nella vicina Germania,

l'amministrazione esenta dall'imposta anche gli scali nazionali

Interpellation Camponovo di allacciamento ai voli internazionali quando per ragioni tecni-

Lignes intérieures reliées che questi voli comportano scali intermedi in Svizzera o

au réseau aérien international. TVA quando lo scalo intermedio serve unicamente al prosegui-

mento del viaggio con il prossimo volo di collegamento.

Il Consiglio federale è del parere che la soluzione ora adottata

è in complesso vantaggiosa sia per le compagnie aeree sia

per le zone periferiche.

Wortlaut der Interpellation vom 3. Oktober 1994

Die Swissair und die Crossair sowie Randgebiete (z. B. das Erklärung des Interpellanten: befriedigt

Tessin), die indirekte internationale Flugverbindungen anbie- Déclaration de l'interpellateur: satisfait

ten, sind daran interessiert, dass diese Dienstleistungen ge-

genüber der Konkurrenz und dem Ausland nicht durch die

Mehrwertsteuer diskriminiert werden.

Es geht namentlich darum, die einer internationalen Verbin-

dung dienende inländische Zubringerstrecke als Ausland-

strecke zu betrachten. #ST# 94.3497

Ich frage den Bundesrat, ob die Mehrwertsteuer-Verordnung

und ihre Anwendung es erlauben, die inländischen Zubringer- Interpellation Oehler

flüge und die internationalen Anschlussflüge als nur eine Währungspolitik

Dienstleistung zu betrachten, wie dies im Ausland üblich ist und Schweizer Wirtschaft

Testo dell'interpellanza del 3 ottobre 1994 Politique monétaire

Swissair, Crossair e zone periferiche (vedi Ticino) che godono et économie suisse

di allacciamenti aerei internazionali indiretti sono interessate a

che queste prestazioni di servizio siano trattate per quanto at-

tiene all'imposizione IVA in modo non discriminatorio rispetto

alla concorrenza e alla prassi estera

In particolare si tratta di considerare come tratta estera la tratta Wortlaut der Interpellation vom 29. November 1994

interna di un collegamento internazionale. Das Verhältnis des Schweizerfrankens zu den wichtigsten

Chiedo al Consiglio federale se l'ordinanza IVA e la sua appli- Währungen hat sich in den vergangenen Monaten drastisch

cazione permettono di considerare le tratte interne di collega- verändert Die Folgen sind der Wirtschaft klargeworden: Wäh-

mento alle tratte internazionali come prestazioni unitarie, così rend die Importe wohl verbilligt werden, verteuern sich aber

come dalla prassi intemazionalmente consolidata andererseits die Exporte. Als exportorientiertes Land haben

24. März 1995 N 973 Interpellation Oehler

wir alles Interesse daran, dass es im Währungsbereich keine 6. Voit-il un lien entre la politique de la banque centrale et l'évo-

Turbulenzen oder mindestens grosse Schwankungen in kur- lution des taux en Suisse? Si oui, lesquels? Si non, pourquoi?

zen Zyklen gibt Alle vorbeugenden Massnahmen wie Absi-

cherungen, Verkauf in einheimischer Währung usw. helfen Mitunterzeichner - Cosignataires: Keine - Aucun

dann wenig.

Bundesrat und Parlament haben wenig bis keinen Einfluss auf Schriftliche Begründung - Développement par écrit

die schweizerische Währungspolitik. Das ist an sich richtig, Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht

denn die Währungspolitik soll möglichst autonom geführt und eine schriftliche Antwort.

dem politischen Tagesgeschäft entzogen sein. Und dennoch

stellt sich die Frage, was es nützt, wenn wir unser Sozialsy- Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates

stem - beispielsweise die Arbeitslosenversicherung - spürbar vom 22. Februar 1995

ausbauen, wenn andererseits über die Währungspolitik die Rapport écrit du Conseil fédéral

Marktauftritts- und Absatzchancen unserer Wirtschaft im Aus- du 22 février 1995

land drastisch geschmälert werden. 1. Bundesrat und Nationalbank teilen die Ansicht, dass die

Vor diesem Hintergrund bitten wir den Bundesrat um die Be- Geldpolitik primär auf die Stabilisierung des Preisniveaus aus-

antwortung folgender Fragen: zurichten ist. Dies führt zu stabilen und damit vorteilhaften

1. Teilt er die Meinung, dass die Währungspolitik nicht absolut Rahmenbedingungen für die gesamte Wirtschaft Die Geldpo-

und ohne Rücksicht auf die Entwicklung der schweizerischen litik darf jedoch nicht ohne Rücksicht auf die volkswirtschaftli-

Volkswirtschaft geführt werden darf? che Entwicklung durchgeführt werden. Die Schweizerische

2. Teilt er die Auffassung, dass auch die Landesregierung we- Nationalbank behält sich bei der Festlegung ihrer zukünftigen

nig bis keinen Einfluss auf die Währungspolitik hat? Politik denn auch vor, in besonderen Situationen von ihrem

3. Teilt er die Meinung, dass alles unternommen werden Kurs abzuweichen. Abweichungen vom Kurs der Preisstabili-

muss, dass die Währungspolitik sich letztlich auch positiv auf tät zugunsten des Wechselkurses sind jedoch sehr vorsichtig

die Exportmöglichkeiten unserer Wirtschaft einzustellen hat? zu handhaben, da solche Eingriffe erfahrungsgemäss mit ei-

4. Teilt der Bundesrat die Befürchtung, dass wegen des star- ner Verzögerung zu einem Inflationsschub führen.

ken Schweizerfrankens in unserem Land Arbeitsplätze verlo- 2. Zwischen Bundesrat und Schweizerischer Nationalbank fin-

rengehen? Kann der Bundesrat diese Zahl umschreiben oder det ein regelmässiger Meinungsaustausch statt Bundesrat

definieren? und Nationalbank orientieren sich gegenseitig über wichtige

5. Was anderes als die Aufmunterung zu besseren Leistun- wirtschafts- und geldpolitische Entscheide und koordinieren

gen, kostengünstigeren Produktionsmethoden, innovativen ihre Massnahmen. Ansonsten führt die Schweizerische Natio-

Produkten und allgemein gefasste Ratschläge teilt der Bun- nalbank ihre Geldpolitik unabhängig durch. Diese Kompe-

desrat der Exportindustrie inhaltsvoll mit, dass sie wegen des tenzaufteilung hat sich bewährt. Empirische Untersuchungen

hohen Schweizerfrankens weiterhin exportieren und Arbeits- haben gezeigt, dass unabhängige Zentralbanken bezüglich

plätze in der Schweiz erhalten kann? der Preisstabilität bessere Ergebnisse erzielen, ohne dass da-

6. Sieht der Bundesrat einen Zusammenhang zwischen der mit die Produktions- und Beschäftigungsschwankungen grös-

Politik der Notenbank und der Zinsentwicklung in unserem ser wären. Die Unabhängigkeit wird auch auf internationaler

Land? Wenn ja, welchen, wenn nein, warum nicht? Ebene je länger, je mehr als notwendig und richtig anerkannt

Die EU beispielsweise sieht im Rahmen der zweiten Stufe zur

Texte de l'interpellation du 29 novembre 1994 Errichtung der Wirtschafts- und Währungsunion vor, dass die

Le cours du franc suisse par rapport aux devises principales Zentralbanken sämtlicher Staaten in die Unabhängigkeit vom

s'est nettement modifié ces derniers mois. Les conséquences Staat entlassen werden müssen.

économiques sont évidentes: certes, le prix des importations 3. Die Schweizerische Nationalbank hat sich nicht primär auf

baisse, mais, en contrepartie, celui des exportations aug- die Exportmöglichkeiten der schweizerischen Wirtschaft aus-

mente. La Suisse étant un pays exportateur, elle a tout intérêt à zurichten, sondern sie hat eine den Interessen des Landes die-

ce que le change ne connaisse aucune turbulence ou du nende Kredit- und Währungspolitik zu führen. Indem die

moins à ce que les variations importantes suivent un cycle Schweizerische Nationalbank das Ziel der Preisstabilität ver-

court En effet, aucune mesure préventive -couverture des ris- folgt, wird sie diesem Auftrag am besten gerecht Der Bundes-

ques, transaction en francs suisses ou autre - n'est d'un grand rat und die Nationalbank haben denn auch stets betont, dass

secours. die Geldpolitik vor allem auf die Erreichung und Bewahrung

Le Conseil fédéral et le Parlement n'ont guère, voire pas du der Preisstabilität ausgerichtet werden soll. Der Versuch, die

tout, d'influence sur la politique monétaire de la Suisse. Il n'y a Geldpolitik für konjunkturpolitischen Aktivismus einzuspan-

rien à redire à cela, car la politique monétaire doit être menée nen, brächte die Gefahr mit sich, die wirtschaftliche Entwick-

de la manière la plus indépendante possible et sans lien avec lung längerfristig zusätzlich zu destabilisieren.

les événements politiques. On peut cependant s'interroger 4. Die Schaffung bzw. Vernichtung von Arbeitsplätzen ist von

sur l'utilité qu'il y a à développer notablement le système so- der Konjunkturlage im In- und Ausland, dem technischen Fort-

cial, par exemple l'assurance-chômage, si d'autre part des schritt, dem strukturellen Wandel usw. abhängig. Der Verlust

mesures monétaires ferment à notre pays les débouchés exté- von Arbeitsplätzen über die letzten Jahre ist vor allem auf die

rieurs. Rezession in der Schweiz und in den wichtigsten Abnehmer-

1. Le Conseil fédéral ne réprouve-t-il pas le fait que la politique ländern unserer Exportprodukte zurückzuführen. Der Wech-

monétaire est menée de manière trop rigide et sans égard à selkurs ist im Vergleich zur Auslandkonjunktur für die Schaf-

révolution conjoncturelle de notre pays? fung bzw. Vernichtung von Arbeitsplätzen erfahrungsgemäss

2. Ne pense-t-il pas que le gouvernement a lui aussi une in- von untergeordneter Bedeutung.

fluence limitée, sinon nulle, sur la politique monétaire? 5. Der Bundesrat möchte - zusätzlich zu den erwähnten allge-

3. Ne faudrait-il pas tout faire pour que la politique monétaire meinen Ratschlägen - darauf hinweisen, dass ein dauerhaf-

favorise aussi, en fin de compte, l'exportation? tes, inflationsfreies Wachstum den Interessen der gesamten

4. Le Conseil fédéral ne craint-il pas qu'un franc fort n'entraîne schweizerischen Wirtschaft zugute kommt Stabile monetäre

des suppressions d'emplois dans notre pays? Dans l'affirma- Rahmenbedingungen sind einer der wichtigsten positiven

tive, peut-il donner une estimation précise du nombre de pos- Standortfaktoren der Schweiz

tes touchés? Bezüglich der Auslagerung von Arbeitsplätzen ins Ausland ist

5. A part les exhortations à l'amélioration des résultats, à la ré- der Bundesrat der Ansicht, dass der Einfluss des starken

duction du coût des méthodes de production, à l'innovation et Schweizerfrankens verglichen mit den anderen Einflussfakto-

autres formules générales, quelles propositions concrètes le ren nicht von primärer Bedeutung ist. Wechselkurspolitik ist

Conseil fédéral a-t-il à faire à l'industrie d'exportation pour demzufolge ein wenig geeignetes Mittel, um der Exportwirt-

qu'elle réussisse à continuer d'exporter et à maintenir des em- schaft zu helfen. Sinnvollere Gestaltungsmöglichkeiten erge-

plois en Suisse malgré la cherté du franc? ben sich in der Aussenwirtschafts-, der Steuer- und Ordnungs-

Interpellation Weyeneth 974 N 24 mars 1995

Politik. Wir erinnern in diesem Zusammenhang an die Ver- 2. Existe-t-il, pour ce qui est de l'appréciation du franc suisse,

handlungen im Rahmen des Gatt, an die Ablösung der Waren- un seuil de tolérance au-delà duquel des interventions sont ou

umsatzsteuer durch die Mehrwertsteuer und an das Revitali- deviendraient indiquées ou incontournables?

sierungspaket des Bundesrates. 3. Pour de telles situations, existe-t-il des schémas directeurs

6. Die Geldpolitik der Nationalbank hat einen starken Einfluss et des accords entre le Conseil fédéral et la Banque nationale?

auf die kurzfristigen Zinssätze. Die langfristigen Zinssätze kön- 4. Quel est le volume des investissements de la Banque natio-

nen jedoch von der Nationalbank nicht direkt beeinflusst wer- nale nécessaire pour influencer durablement le cours du franc

den. Die Wirkung der Geldpolitik auf die langfristigen nominel- suisse?

len Zinssätze spielt sich über die Beeinflussung der Inflations-

erwartungen ab. Die Nominalzinsen beinhalten die Inflations- Mitunterzeichner - Cosignataires: Hari, Neuenschwander,

erwartungen des Marktes und sind demzufolge davon abhän- Schenk, Seiler Hanspeter, Wyss William (5)

gig, ob der geldpolitische Kurs Anlass zu erwarteter Inflation

gibt Die Realzinsen, d. h. die um die Inflationserwartungen Schriftliche Begründung - Développement par écrit

bereinigten Zinssätze, werden durch realwirtschaftliche Fakto- Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht

ren bestimmt eine schriftliche Antwort

Erklärung des Interpellanten: teilweise befriedigt Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates

Déclaration de l'interpellateur: partiellement satisfait vom 22. Februar 1995

Rapport écrit du Conseil fédéral

du 22 février 1995

1. Die Schweizerische Nationalbank führt im Einvernehmen

mit dem Bundesrat eine auf Preisstabilität ausgerichtete Geld-

#ST# 94.3569 politik. Das Ziel der Preisstabilität stützt sich in der Schweiz auf

einen breiten politischen Konsens. Um dieses Ziel zu errei-

Interpellation Weyeneth chen, steuert die Nationalbank das Wachstum der Geld-

menge, wobei sie öffentlich bekanntgibt, um wieviel die Geld-

Vorgehen bei übermässigem Kursanstieg menge mittelfristig steigen soll. Eine geldmengenorientierte

Marche à suivre en cas Geldpolitik schliesst die gleichzeitige Verfolgung eines Wech-

de hausse disproportionnée des cours selkursziels grundsätzlich aus, d. h., die Nationalbank kann

nicht gleichzeitig die Geldmenge und den Wechselkurs kon-

trollieren. Bei der Bekanntgabe ihrer Geldpolitik weist die Na-

tionalbank jedoch regelmässig darauf hin, dass sie bereit ist,

von ihrem Geldmengenziel abzuweichen, falls unerwartete Er-

Wortlaut der Interpellation vom 16. Dezember 1994 eignisse, wie z. B. schwerwiegende Störungen am Devisen-

Eine starke Währung bringt unserer Wirtschaft viele Vorteile. markt, dies erfordern.

Vorteile, welche die Nachteile, die die Schweizer Exporteure Solche gravierende Störungen sind jedoch äusserst selten.

durch den starken Franken mitzutragen haben, meistens kom- Der bekannteste Fall ist die massive Höherbewertung des

pensieren. Zudem dürfen auch unsere Interventionsmöglich- Frankens im Herbst 1978, als die schweizerische Währung auf

keiten, jene der Nationalbank, nicht überbewertet werden; ein Niveau kletterte, das der schweizerischen Wirtschaft

mehr oder hauptsächlich zur Entspannung des Kurses des schweren Schaden zuzufügen drohte. In dieser Situation er-

Schweizerfrankens tragen Massnahmen wie die Erhöhung setzte die Nationalbank das Geldmengenziel durch ein Wech-

der Leitzinsen der US-Notenbank bei. Trotzdem stellt sich die selkursziel. Die Nationalbank ist auch später aus Rücksicht auf

Frage, ob bei unbotmässigem Kursanstieg des Schweizer- den Wechselkurs vom Geldmengenziel abgewichen.

frankens nicht Massnahmen für eine exportfreundliche Wäh- Eine Ausrichtung der Geldpolitik auf die Entwicklung des

rung ergriffen werden sollen. Wechselkurses mag der Exportwirtschaft kurzfristig Erleichte-

Der Bundesrat wird um Beantwortung folgender Fragen er- rung bringen. Sie birgt aber längerfristig eine erhebliche Inflati-

sucht: onsgefahr. So führte der Kurswechsel im Herbst 1978 später

1. Gibt es Szenarien, wo die Nationalbank bereit ist, von der zu konjunktureller Überhitzung und zu einem starken Anstieg

Preisstabilität zugunsten anderer Ziele abzurücken? der Inflation. Ähnliche Folgen hatte die Rücksichtnahme auf

2. Gibt es eine sogenannte Schmerzgrenze bei der Bewertung den Wechselkurs in den Jahren 1986 und 1987. Das damals

des Schweizerfrankens, wo Interventionen angezeigt respek- aufgebaute Inflationspotential konnte infolge des Börsen-

tive unumgänglich sind/werden? krachs vom Herbst 1987 nicht rechtzeitig abgebaut werden.

3. Gibt es für solche Szenarien Konzepte und Absprachen zwi- Die hohe Teuerung musste unter Inkaufnahme erheblicher so-

schen Bundesrat und Nationalbank? zialer Kosten bekämpft werden. Aus diesem Grund ist die Na-

4. Welches Investitionsvolumen seitens der Nationalbank ist tionalbank gegenüber Forderungen nach einer Rücksicht-

nötig, um den Kurs des Schweizerfrankens nachhaltig zu be- nahme auf den Wechselkurs äusserst vorsichtig. Sie ist nur in

einflussen? Ausnahmefällen bereit, zu diesem Zweck vom geldpolitischen

Kurs abzuweichen.

Texte de l'interpellation du 16 décembre 1994 2. Der unter Punkt 1 erwähnte Vorbehalt, den die National-

Une monnaie forte offre de nombreux avantages à notre éco- bank jeweils anlässlich ihrer regelmässigen Orientierung über

nomie. Ces avantages compensent généralement les in- die Geldpolitik anbringt, zeigt, dass die Nationalbank die Mög-

convénients qu'un franc fort occasionne aux exportateurs lichkeit gravierender Störungen an den Devisenmärkten nicht

suisses. En outre, il convient de ne pas surestimer nos possibi- ausschliesst Ob ein Abweichen von der vorgesehenen geld-

lités d'intervention, celles de la Banque nationale, car la dé- politischen Linie'gerechtfertigt ist, lässtsich nurvon Fall zu Fall

tente sur le marche du franc suisse est davantage, sinon es- entscheiden. Es ist deshalb nicht möglich, im voraus einen

sentiellement, due à des mesures telles que le relèvement du Wechselkurs zu bestimmen, bei dem die Nationalbank interve-

taux directeur de la banque d'émission américaine. Malgré nieren sollte. Abgesehen davon würde sie bei Festsetzung ei-

cela, la question se pose de savoir si une réappréciation dé- nes Interventionskurses Gefahr laufen, dass die Märkte diesen

sordonnée du franc suisse ne réclame pas des mesures visant testen und die Nationalbank zu möglicherweise massiven In-

à stabiliser la monnaie à un taux favorable aux exportateurs. terventionen zwingen würden. Dies wäre insbesondere dann

Je prie le Conseil fédéral de répondre aux questions sui- der Fall, wenn der Markt den Interventionskurs der National-

vantes: bank nicht als glaubhaft erachtete.

1. Y a-t-il des situations dans lesquelles la Banque nationale 3. Zwischen dem Bundesrat und dem Direktorium der Natio-

serait disposée à déroger à l'objectif de la stabilité des prix au nalbank finden regelmässig Aussprachen statt, an denen sich

profit d'autres buts? die beiden Behörden über die wichtigen Belange in ihren Be-

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften

Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées

Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali

Interpellation Oehler Währungspolitik und Schweizer Wirtschaft

Interpellation Oehler Politique monétaire et économie suisse

In Amtliches Bulletin der Bundesversammlung

Dans Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale

In Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale

Jahr 1995

Année

Anno

Band II

Volume

Volume

Session Frühjahrssession

Session Session de printemps

Sessione Sessione primaverile

Rat Nationalrat

Conseil Conseil national

Consiglio Consiglio nazionale

Sitzung 17

Séance

Seduta

Geschäftsnummer 94.3497

Numéro d'objet

Numero dell'oggetto

Datum 24.03.1995 - 08:00

Date

Data

Seite 972-974

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Ref. No 20 025 533

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