National Bank's Exchange Rate Policy and Price Stability
Legislator-Zusammenfassung
KI-generiertThe court addressed concerns regarding the Swiss franc's appreciation and its impact on the economy. The National Bank, while primarily focused on price stability, acknowledged that monetary policy cannot be entirely detached from economic realities and stated that it might deviate from its course in exceptional circumstances. However, it emphasized that prioritizing the exchange rate over price stability poses significant long-term inflation risks, citing past instances where interventions led to economic overheating. The court also confirmed regular consultations between the Federal Council and the National Bank regarding economic and monetary policy decisions, affirming the National Bank's operational independence in managing monetary policy.
Legislator-Regeste
KI-generiertArt. 2 Absatz, Art. 63 son, Art. 63 Ab, Art. 2 Abs. 2 NBG, Art. 63 Abs. 2 lit. c NBG; National Bank's Exchange Rate Policy and Price Stability: The National Bank, while primarily focused on price stability, acknowledged that monetary policy cannot be entirely detached from economic realities and stated that it might deviate from its course in exceptional circumstances. However, it emphasized that prioritizing the exchange rate over price stability poses significant long-term inflation risks, citing past instances where interventions led to economic overheating. The court also confirmed regular consultations between the Federal Council and the National Bank regarding economic and monetary policy decisions, affirming the National Bank's operational independence in managing monetary policy.
Schlagwörter
KI-generiertZitierte Gesetzesbestimmungen
KI-generiertVerwandte Entscheide
KI-generiertZentrale Rechtsfragen, extrahiert von Legislator
KI-generiertCited to describe the obligation for the Federal Council and the National Bank to inform each other about decisions of significant economic and monetary importance and to coordinate their measures.
Cited as the basis for the Federal Council's decision-making power in case of a dispute between a canton and the National Bank regarding the establishment of a branch or agency.
Volltext
Interpellation Oehler 972 N 24 mars 1995
würde nicht weniger kosten, aber die Risiken erheblich erhö- Texte de l'interpellation du 3 octobre 1994
hen. Dies gilt nicht nur für die Kosten und Risiken der SNB Les compagnies aériennes Swissair et Crossair, et les zones
selbst, sondern auchfürjene, die der Wirtschaft (Banken, PTT, périphériques (tel le Tessin) qui ne disposent que de liaisons
Handel) aus dem Bargeldverkehr erwachsen. aériennes indirectes avec l'étranger, sont intéressées à ce que
Der Bundesrat übt auf die Nationalbank grundsätzlich keinen ces prestations de service soient traitées de manière non dis-
Druck aus. Die Zusammenarbeit zwischen Nationalbank und criminatoire par rapport à la concurrence et à la pratique étran-
Bundesrat ist in Artikel 2 Absatz 2 NBG geregelt Dieser hält gère pour ce qui est de la TVA
fest, dass Bundesrat und Nationalbank sich vor Entscheidun- II s'agit en particulier de considérer comme ligne extérieure la
gen von wesentlicher konjunkturpolitischer und monetärer section intérieure d'une liaison internationale.
Bedeutung über ihre Absichten unterrichten und ihre Mass- Je demande au Conseil fédéral si l'ordonnance sur la TVA et
nahmen aufeinander abstimmen. Zudem regelt Artikel 63 son application permettent de considérer les sections intérieu-
NBG die Mitwirkung und Aufsicht des Bundes bei verschiede- res de liaisons internationales comme prestations unitaires,
nen Geschäften. Diese werden durch den Bundesrat bei- comme cela se fait dans la pratique internationale.
spielsweise durch die Wahl der Vertretung in den Bankbehör-
den, durch die Wahl der Mitglieder des Direktoriums, ihrer Mitunterzeichner - Cofirmatari - Cosignataires: Keine - Nes-
Stellvertreter und der Direktoren der Zweiganstalten oder suno-Aucun
durch die Genehmigung des Geschäftsberichtes ausgeübt
Insbesondere steht dem Bundesrat gemäss Artikel 63 Ab- Schriftliche Begründung - Motivazione scritta -
satz 2 Litera c NBG bei Widerspruch zwischen einem Kanton Développement par écrit
und der Nationalbank wegen Errichtung einer Zweiganstalt L'autore rinuncia alla motivazione e desidera una risposta
oder Agentur der Entscheid zu. Im weiteren wäre es nicht scritta
sachgerecht, wenn der Bundesrat der Nationalbank im Einzel-
fall Weisungen erteilen würde, wie sie ihre Aufgaben zu erfül- Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates
len hat vom 22. Februar 1995
Risposta scritta del Consiglio federale
Erklärung des Interpellanten: befriedigt del 22 febbraio 1995
Déclaration de l'interpellateur: satisfait Rapport écrit du Conseil fédéral
du 22 février 1995
II Consiglio federale deve, da una parte, tenere in considera-
zione gli interessi comuni dei diversi prestatori di servizi nazio-
nali (compagnie aeree, ferrovie, aziende di trasporto in torpe-
done ecc.) in concorrenza fra di loro. D'altra parte, egli è però
#ST# 94.3390 anche tenuto a rispettare i diversi accordi internazionali sul
traffico aereo e la prassi applicata dagli Stati esteri.
Interpellation Camponovo L'ordinanza del Consiglio federale concernente l'imposta sul
valore aggiunto considera esenti dall'imposta, in conformità
MWSt auf Inlandflügen della 6a direttiva UÈ e contrariamente alle prestazioni di viaggi
mit internationalem Anschluss di ferrovie o imprese di torpedoni nel traffico internazionale, i
Interpellanza Camponovo voli per i quali il luogo di arrivo o di partenza si trova all'estero.
IVA su voli nazionali Tuttavia, a seguito degli accordi internazionali in materia e
con allacciamenti internazionali della rispettiva normativa applicata nella vicina Germania,
l'amministrazione esenta dall'imposta anche gli scali nazionali
Interpellation Camponovo di allacciamento ai voli internazionali quando per ragioni tecni-
Lignes intérieures reliées che questi voli comportano scali intermedi in Svizzera o
au réseau aérien international. TVA quando lo scalo intermedio serve unicamente al prosegui-
mento del viaggio con il prossimo volo di collegamento.
Il Consiglio federale è del parere che la soluzione ora adottata
è in complesso vantaggiosa sia per le compagnie aeree sia
per le zone periferiche.
Wortlaut der Interpellation vom 3. Oktober 1994
Die Swissair und die Crossair sowie Randgebiete (z. B. das Erklärung des Interpellanten: befriedigt
Tessin), die indirekte internationale Flugverbindungen anbie- Déclaration de l'interpellateur: satisfait
ten, sind daran interessiert, dass diese Dienstleistungen ge-
genüber der Konkurrenz und dem Ausland nicht durch die
Mehrwertsteuer diskriminiert werden.
Es geht namentlich darum, die einer internationalen Verbin-
dung dienende inländische Zubringerstrecke als Ausland-
strecke zu betrachten. #ST# 94.3497
Ich frage den Bundesrat, ob die Mehrwertsteuer-Verordnung
und ihre Anwendung es erlauben, die inländischen Zubringer- Interpellation Oehler
flüge und die internationalen Anschlussflüge als nur eine Währungspolitik
Dienstleistung zu betrachten, wie dies im Ausland üblich ist und Schweizer Wirtschaft
Testo dell'interpellanza del 3 ottobre 1994 Politique monétaire
Swissair, Crossair e zone periferiche (vedi Ticino) che godono et économie suisse
di allacciamenti aerei internazionali indiretti sono interessate a
che queste prestazioni di servizio siano trattate per quanto at-
tiene all'imposizione IVA in modo non discriminatorio rispetto
alla concorrenza e alla prassi estera
In particolare si tratta di considerare come tratta estera la tratta Wortlaut der Interpellation vom 29. November 1994
interna di un collegamento internazionale. Das Verhältnis des Schweizerfrankens zu den wichtigsten
Chiedo al Consiglio federale se l'ordinanza IVA e la sua appli- Währungen hat sich in den vergangenen Monaten drastisch
cazione permettono di considerare le tratte interne di collega- verändert Die Folgen sind der Wirtschaft klargeworden: Wäh-
mento alle tratte internazionali come prestazioni unitarie, così rend die Importe wohl verbilligt werden, verteuern sich aber
come dalla prassi intemazionalmente consolidata andererseits die Exporte. Als exportorientiertes Land haben
24. März 1995 N 973 Interpellation Oehler
wir alles Interesse daran, dass es im Währungsbereich keine 6. Voit-il un lien entre la politique de la banque centrale et l'évo-
Turbulenzen oder mindestens grosse Schwankungen in kur- lution des taux en Suisse? Si oui, lesquels? Si non, pourquoi?
zen Zyklen gibt Alle vorbeugenden Massnahmen wie Absi-
cherungen, Verkauf in einheimischer Währung usw. helfen Mitunterzeichner - Cosignataires: Keine - Aucun
dann wenig.
Bundesrat und Parlament haben wenig bis keinen Einfluss auf Schriftliche Begründung - Développement par écrit
die schweizerische Währungspolitik. Das ist an sich richtig, Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht
denn die Währungspolitik soll möglichst autonom geführt und eine schriftliche Antwort.
dem politischen Tagesgeschäft entzogen sein. Und dennoch
stellt sich die Frage, was es nützt, wenn wir unser Sozialsy- Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates
stem - beispielsweise die Arbeitslosenversicherung - spürbar vom 22. Februar 1995
ausbauen, wenn andererseits über die Währungspolitik die Rapport écrit du Conseil fédéral
Marktauftritts- und Absatzchancen unserer Wirtschaft im Aus- du 22 février 1995
land drastisch geschmälert werden. 1. Bundesrat und Nationalbank teilen die Ansicht, dass die
Vor diesem Hintergrund bitten wir den Bundesrat um die Be- Geldpolitik primär auf die Stabilisierung des Preisniveaus aus-
antwortung folgender Fragen: zurichten ist. Dies führt zu stabilen und damit vorteilhaften
1. Teilt er die Meinung, dass die Währungspolitik nicht absolut Rahmenbedingungen für die gesamte Wirtschaft Die Geldpo-
und ohne Rücksicht auf die Entwicklung der schweizerischen litik darf jedoch nicht ohne Rücksicht auf die volkswirtschaftli-
Volkswirtschaft geführt werden darf? che Entwicklung durchgeführt werden. Die Schweizerische
2. Teilt er die Auffassung, dass auch die Landesregierung we- Nationalbank behält sich bei der Festlegung ihrer zukünftigen
nig bis keinen Einfluss auf die Währungspolitik hat? Politik denn auch vor, in besonderen Situationen von ihrem
3. Teilt er die Meinung, dass alles unternommen werden Kurs abzuweichen. Abweichungen vom Kurs der Preisstabili-
muss, dass die Währungspolitik sich letztlich auch positiv auf tät zugunsten des Wechselkurses sind jedoch sehr vorsichtig
die Exportmöglichkeiten unserer Wirtschaft einzustellen hat? zu handhaben, da solche Eingriffe erfahrungsgemäss mit ei-
4. Teilt der Bundesrat die Befürchtung, dass wegen des star- ner Verzögerung zu einem Inflationsschub führen.
ken Schweizerfrankens in unserem Land Arbeitsplätze verlo- 2. Zwischen Bundesrat und Schweizerischer Nationalbank fin-
rengehen? Kann der Bundesrat diese Zahl umschreiben oder det ein regelmässiger Meinungsaustausch statt Bundesrat
definieren? und Nationalbank orientieren sich gegenseitig über wichtige
5. Was anderes als die Aufmunterung zu besseren Leistun- wirtschafts- und geldpolitische Entscheide und koordinieren
gen, kostengünstigeren Produktionsmethoden, innovativen ihre Massnahmen. Ansonsten führt die Schweizerische Natio-
Produkten und allgemein gefasste Ratschläge teilt der Bun- nalbank ihre Geldpolitik unabhängig durch. Diese Kompe-
desrat der Exportindustrie inhaltsvoll mit, dass sie wegen des tenzaufteilung hat sich bewährt. Empirische Untersuchungen
hohen Schweizerfrankens weiterhin exportieren und Arbeits- haben gezeigt, dass unabhängige Zentralbanken bezüglich
plätze in der Schweiz erhalten kann? der Preisstabilität bessere Ergebnisse erzielen, ohne dass da-
6. Sieht der Bundesrat einen Zusammenhang zwischen der mit die Produktions- und Beschäftigungsschwankungen grös-
Politik der Notenbank und der Zinsentwicklung in unserem ser wären. Die Unabhängigkeit wird auch auf internationaler
Land? Wenn ja, welchen, wenn nein, warum nicht? Ebene je länger, je mehr als notwendig und richtig anerkannt
Die EU beispielsweise sieht im Rahmen der zweiten Stufe zur
Texte de l'interpellation du 29 novembre 1994 Errichtung der Wirtschafts- und Währungsunion vor, dass die
Le cours du franc suisse par rapport aux devises principales Zentralbanken sämtlicher Staaten in die Unabhängigkeit vom
s'est nettement modifié ces derniers mois. Les conséquences Staat entlassen werden müssen.
économiques sont évidentes: certes, le prix des importations 3. Die Schweizerische Nationalbank hat sich nicht primär auf
baisse, mais, en contrepartie, celui des exportations aug- die Exportmöglichkeiten der schweizerischen Wirtschaft aus-
mente. La Suisse étant un pays exportateur, elle a tout intérêt à zurichten, sondern sie hat eine den Interessen des Landes die-
ce que le change ne connaisse aucune turbulence ou du nende Kredit- und Währungspolitik zu führen. Indem die
moins à ce que les variations importantes suivent un cycle Schweizerische Nationalbank das Ziel der Preisstabilität ver-
court En effet, aucune mesure préventive -couverture des ris- folgt, wird sie diesem Auftrag am besten gerecht Der Bundes-
ques, transaction en francs suisses ou autre - n'est d'un grand rat und die Nationalbank haben denn auch stets betont, dass
secours. die Geldpolitik vor allem auf die Erreichung und Bewahrung
Le Conseil fédéral et le Parlement n'ont guère, voire pas du der Preisstabilität ausgerichtet werden soll. Der Versuch, die
tout, d'influence sur la politique monétaire de la Suisse. Il n'y a Geldpolitik für konjunkturpolitischen Aktivismus einzuspan-
rien à redire à cela, car la politique monétaire doit être menée nen, brächte die Gefahr mit sich, die wirtschaftliche Entwick-
de la manière la plus indépendante possible et sans lien avec lung längerfristig zusätzlich zu destabilisieren.
les événements politiques. On peut cependant s'interroger 4. Die Schaffung bzw. Vernichtung von Arbeitsplätzen ist von
sur l'utilité qu'il y a à développer notablement le système so- der Konjunkturlage im In- und Ausland, dem technischen Fort-
cial, par exemple l'assurance-chômage, si d'autre part des schritt, dem strukturellen Wandel usw. abhängig. Der Verlust
mesures monétaires ferment à notre pays les débouchés exté- von Arbeitsplätzen über die letzten Jahre ist vor allem auf die
rieurs. Rezession in der Schweiz und in den wichtigsten Abnehmer-
1. Le Conseil fédéral ne réprouve-t-il pas le fait que la politique ländern unserer Exportprodukte zurückzuführen. Der Wech-
monétaire est menée de manière trop rigide et sans égard à selkurs ist im Vergleich zur Auslandkonjunktur für die Schaf-
révolution conjoncturelle de notre pays? fung bzw. Vernichtung von Arbeitsplätzen erfahrungsgemäss
2. Ne pense-t-il pas que le gouvernement a lui aussi une in- von untergeordneter Bedeutung.
fluence limitée, sinon nulle, sur la politique monétaire? 5. Der Bundesrat möchte - zusätzlich zu den erwähnten allge-
3. Ne faudrait-il pas tout faire pour que la politique monétaire meinen Ratschlägen - darauf hinweisen, dass ein dauerhaf-
favorise aussi, en fin de compte, l'exportation? tes, inflationsfreies Wachstum den Interessen der gesamten
4. Le Conseil fédéral ne craint-il pas qu'un franc fort n'entraîne schweizerischen Wirtschaft zugute kommt Stabile monetäre
des suppressions d'emplois dans notre pays? Dans l'affirma- Rahmenbedingungen sind einer der wichtigsten positiven
tive, peut-il donner une estimation précise du nombre de pos- Standortfaktoren der Schweiz
tes touchés? Bezüglich der Auslagerung von Arbeitsplätzen ins Ausland ist
5. A part les exhortations à l'amélioration des résultats, à la ré- der Bundesrat der Ansicht, dass der Einfluss des starken
duction du coût des méthodes de production, à l'innovation et Schweizerfrankens verglichen mit den anderen Einflussfakto-
autres formules générales, quelles propositions concrètes le ren nicht von primärer Bedeutung ist. Wechselkurspolitik ist
Conseil fédéral a-t-il à faire à l'industrie d'exportation pour demzufolge ein wenig geeignetes Mittel, um der Exportwirt-
qu'elle réussisse à continuer d'exporter et à maintenir des em- schaft zu helfen. Sinnvollere Gestaltungsmöglichkeiten erge-
plois en Suisse malgré la cherté du franc? ben sich in der Aussenwirtschafts-, der Steuer- und Ordnungs-
Interpellation Weyeneth 974 N 24 mars 1995
Politik. Wir erinnern in diesem Zusammenhang an die Ver- 2. Existe-t-il, pour ce qui est de l'appréciation du franc suisse,
handlungen im Rahmen des Gatt, an die Ablösung der Waren- un seuil de tolérance au-delà duquel des interventions sont ou
umsatzsteuer durch die Mehrwertsteuer und an das Revitali- deviendraient indiquées ou incontournables?
sierungspaket des Bundesrates. 3. Pour de telles situations, existe-t-il des schémas directeurs
6. Die Geldpolitik der Nationalbank hat einen starken Einfluss et des accords entre le Conseil fédéral et la Banque nationale?
auf die kurzfristigen Zinssätze. Die langfristigen Zinssätze kön- 4. Quel est le volume des investissements de la Banque natio-
nen jedoch von der Nationalbank nicht direkt beeinflusst wer- nale nécessaire pour influencer durablement le cours du franc
den. Die Wirkung der Geldpolitik auf die langfristigen nominel- suisse?
len Zinssätze spielt sich über die Beeinflussung der Inflations-
erwartungen ab. Die Nominalzinsen beinhalten die Inflations- Mitunterzeichner - Cosignataires: Hari, Neuenschwander,
erwartungen des Marktes und sind demzufolge davon abhän- Schenk, Seiler Hanspeter, Wyss William (5)
gig, ob der geldpolitische Kurs Anlass zu erwarteter Inflation
gibt Die Realzinsen, d. h. die um die Inflationserwartungen Schriftliche Begründung - Développement par écrit
bereinigten Zinssätze, werden durch realwirtschaftliche Fakto- Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht
ren bestimmt eine schriftliche Antwort
Erklärung des Interpellanten: teilweise befriedigt Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates
Déclaration de l'interpellateur: partiellement satisfait vom 22. Februar 1995
Rapport écrit du Conseil fédéral
du 22 février 1995
1. Die Schweizerische Nationalbank führt im Einvernehmen
mit dem Bundesrat eine auf Preisstabilität ausgerichtete Geld-
#ST# 94.3569 politik. Das Ziel der Preisstabilität stützt sich in der Schweiz auf
einen breiten politischen Konsens. Um dieses Ziel zu errei-
Interpellation Weyeneth chen, steuert die Nationalbank das Wachstum der Geld-
menge, wobei sie öffentlich bekanntgibt, um wieviel die Geld-
Vorgehen bei übermässigem Kursanstieg menge mittelfristig steigen soll. Eine geldmengenorientierte
Marche à suivre en cas Geldpolitik schliesst die gleichzeitige Verfolgung eines Wech-
de hausse disproportionnée des cours selkursziels grundsätzlich aus, d. h., die Nationalbank kann
nicht gleichzeitig die Geldmenge und den Wechselkurs kon-
trollieren. Bei der Bekanntgabe ihrer Geldpolitik weist die Na-
tionalbank jedoch regelmässig darauf hin, dass sie bereit ist,
von ihrem Geldmengenziel abzuweichen, falls unerwartete Er-
Wortlaut der Interpellation vom 16. Dezember 1994 eignisse, wie z. B. schwerwiegende Störungen am Devisen-
Eine starke Währung bringt unserer Wirtschaft viele Vorteile. markt, dies erfordern.
Vorteile, welche die Nachteile, die die Schweizer Exporteure Solche gravierende Störungen sind jedoch äusserst selten.
durch den starken Franken mitzutragen haben, meistens kom- Der bekannteste Fall ist die massive Höherbewertung des
pensieren. Zudem dürfen auch unsere Interventionsmöglich- Frankens im Herbst 1978, als die schweizerische Währung auf
keiten, jene der Nationalbank, nicht überbewertet werden; ein Niveau kletterte, das der schweizerischen Wirtschaft
mehr oder hauptsächlich zur Entspannung des Kurses des schweren Schaden zuzufügen drohte. In dieser Situation er-
Schweizerfrankens tragen Massnahmen wie die Erhöhung setzte die Nationalbank das Geldmengenziel durch ein Wech-
der Leitzinsen der US-Notenbank bei. Trotzdem stellt sich die selkursziel. Die Nationalbank ist auch später aus Rücksicht auf
Frage, ob bei unbotmässigem Kursanstieg des Schweizer- den Wechselkurs vom Geldmengenziel abgewichen.
frankens nicht Massnahmen für eine exportfreundliche Wäh- Eine Ausrichtung der Geldpolitik auf die Entwicklung des
rung ergriffen werden sollen. Wechselkurses mag der Exportwirtschaft kurzfristig Erleichte-
Der Bundesrat wird um Beantwortung folgender Fragen er- rung bringen. Sie birgt aber längerfristig eine erhebliche Inflati-
sucht: onsgefahr. So führte der Kurswechsel im Herbst 1978 später
1. Gibt es Szenarien, wo die Nationalbank bereit ist, von der zu konjunktureller Überhitzung und zu einem starken Anstieg
Preisstabilität zugunsten anderer Ziele abzurücken? der Inflation. Ähnliche Folgen hatte die Rücksichtnahme auf
2. Gibt es eine sogenannte Schmerzgrenze bei der Bewertung den Wechselkurs in den Jahren 1986 und 1987. Das damals
des Schweizerfrankens, wo Interventionen angezeigt respek- aufgebaute Inflationspotential konnte infolge des Börsen-
tive unumgänglich sind/werden? krachs vom Herbst 1987 nicht rechtzeitig abgebaut werden.
3. Gibt es für solche Szenarien Konzepte und Absprachen zwi- Die hohe Teuerung musste unter Inkaufnahme erheblicher so-
schen Bundesrat und Nationalbank? zialer Kosten bekämpft werden. Aus diesem Grund ist die Na-
4. Welches Investitionsvolumen seitens der Nationalbank ist tionalbank gegenüber Forderungen nach einer Rücksicht-
nötig, um den Kurs des Schweizerfrankens nachhaltig zu be- nahme auf den Wechselkurs äusserst vorsichtig. Sie ist nur in
einflussen? Ausnahmefällen bereit, zu diesem Zweck vom geldpolitischen
Kurs abzuweichen.
Texte de l'interpellation du 16 décembre 1994 2. Der unter Punkt 1 erwähnte Vorbehalt, den die National-
Une monnaie forte offre de nombreux avantages à notre éco- bank jeweils anlässlich ihrer regelmässigen Orientierung über
nomie. Ces avantages compensent généralement les in- die Geldpolitik anbringt, zeigt, dass die Nationalbank die Mög-
convénients qu'un franc fort occasionne aux exportateurs lichkeit gravierender Störungen an den Devisenmärkten nicht
suisses. En outre, il convient de ne pas surestimer nos possibi- ausschliesst Ob ein Abweichen von der vorgesehenen geld-
lités d'intervention, celles de la Banque nationale, car la dé- politischen Linie'gerechtfertigt ist, lässtsich nurvon Fall zu Fall
tente sur le marche du franc suisse est davantage, sinon es- entscheiden. Es ist deshalb nicht möglich, im voraus einen
sentiellement, due à des mesures telles que le relèvement du Wechselkurs zu bestimmen, bei dem die Nationalbank interve-
taux directeur de la banque d'émission américaine. Malgré nieren sollte. Abgesehen davon würde sie bei Festsetzung ei-
cela, la question se pose de savoir si une réappréciation dé- nes Interventionskurses Gefahr laufen, dass die Märkte diesen
sordonnée du franc suisse ne réclame pas des mesures visant testen und die Nationalbank zu möglicherweise massiven In-
à stabiliser la monnaie à un taux favorable aux exportateurs. terventionen zwingen würden. Dies wäre insbesondere dann
Je prie le Conseil fédéral de répondre aux questions sui- der Fall, wenn der Markt den Interventionskurs der National-
vantes: bank nicht als glaubhaft erachtete.
1. Y a-t-il des situations dans lesquelles la Banque nationale 3. Zwischen dem Bundesrat und dem Direktorium der Natio-
serait disposée à déroger à l'objectif de la stabilité des prix au nalbank finden regelmässig Aussprachen statt, an denen sich
profit d'autres buts? die beiden Behörden über die wichtigen Belange in ihren Be-
Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften
Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées
Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali
Interpellation Oehler Währungspolitik und Schweizer Wirtschaft
Interpellation Oehler Politique monétaire et économie suisse
In Amtliches Bulletin der Bundesversammlung
Dans Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale
In Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale
Jahr 1995
Année
Anno
Band II
Volume
Volume
Session Frühjahrssession
Session Session de printemps
Sessione Sessione primaverile
Rat Nationalrat
Conseil Conseil national
Consiglio Consiglio nazionale
Sitzung 17
Séance
Seduta
Geschäftsnummer 94.3497
Numéro d'objet
Numero dell'oggetto
Datum 24.03.1995 - 08:00
Date
Data
Seite 972-974
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