Mortgage Securitization Market Creation

Motion Schule 700 N 21 mars 1991

#ST# 90.789 #ST# 90.864

Postulat Jaeger Motion Schule

Grundpfandgesicherte Wertpapiere Schaffung eines Marktes

zur Wohnbaufinanzierung für Hypothekaranlagen

Titrisation des crédits Instauration d'un marché

hypothécaires de placements hypothécaires

Wortlaut des Postulates vom 3. Oktober 1990

Heute wird Fremdkapital für den Wohnungsbau vor allem Wortlaut der Motion vom 5. Oktober 1990

durch Hypotheken finanziert. Hypotheken sind einerseits Der Bundesrat wird beauftragt, die bestehenden gesetzlichen

grundpfandgesichert, andererseits können sie relativ kurzfri- Hemmnisse für die Errichtung eines Marktes für standardi-

stig gekündigt werden, dies auch um den Zins zu verändern. sierte Hypothekaranlagen durch eine Revision des ZGB und

In der Praxis bedeutet dies, dass normalerweise kaum kurzfri- des Anlagefondsgesetzes zu beseitigen. Anzustreben ist die

stig die Rückzahlung der Schuld verlangt wird, dass aber die gesamtschweizerische Vereinheitlichung der Bestimmungen

Zinssätze kurzfristig verändert werden können. Kurzfristige be- über Inhaberschuldbriefe, eine Reduktion der Errichtungsko-

deutende Zinssteigerungen führen zu Problemen volkswirt- sten und die Beseitigung der Einschränkungen in den kanto-

schaftlicher und sozialpolitischer Art. Denkbar wäre die Fi- nalen Einführungsgesetzen zum ZGB. Gleichzeitig ist das

nanzierung des Wohnungsbaus aber auch über die Ausgabe Miteigentum an Inhaberschuldbriefen zu ermöglichen als

von handelbaren Wertpapieren mit festem Zinssatz, die ohne Voraussetzung für die Errichtung von Hypothekenpools. Im

weiteres auch grundpfandrechtlich gesichert werden könn- Anlagefondsgesetz sind die restriktiven Bestimmungen über

ten. Dies hätte den Vorteil, dass der Schuldner nicht kurzfristi- die Fungibilität der Anlagen sowie über ihre jederzeitige Be-

gen Zinsschwankungen ausgesetzt wäre. Derartige Zins- wertbarkeit und Liquidierbarkeit so zu ändern, dass die Er-

schwankungen würden sich vielmehr auf den Kurs des Wert- richtung von Hypotheken-Anlagefonds ermöglicht wird.

papieres auswirken.

Der Bundesrat wird deshalb eingeladen zu prüfen, welche

rechtlichen Vorkehrungen zu treffen sind, um solche Papiere Texte de la motion du 5 octobre 1990

möglich zu machen bzw. deren Einsatz zu fördern. Le Conseil fédéral est chargé d'éliminer, par une révision du

Code civil et la loi sur les fonds de placement, les disposi-

Texte du postulat du 3 octobre 1990 tions légales actuelles qui font obstacle à l'édification d'un

Actuellement, le capital étranger affecté à la construction de lo- marché de placements hypothécaires standardisés. Il faut

gements provient pour l'essentiel d'hypothèques. Ces derniè- chercher à unifier les dispositions cantonales sur les cédules

res sont, d'une part, garanties par un gage immobilier et peu- hypothécaires au porteur, à réduire les frais d'édification d'un

vent, d'autre part, être dénoncées dans des délais relative- tel marché et à faire disparaître ce qui, dans les lois cantona-

ment courts, en vue également de modifier le taux d'intérêt. les d'application du Code civil, s'oppose à son édification.

Cela signifie en pratique que, normalement, le rembourse- Simultanément, il faudra s'attacher à rendre possible la co-

ment de la dette n'est guère exigé à court terme mais que les propriété de cédules hypothécaires au porteur, sachant

taux d'intérêt peuvent être modifiés à brève échéance. D'im- qu'on ne peut créer de pools d'hypothèques sans elle. Enfin,

portantes hausses à court terme des taux d'intérêt occasion- pour permettre l'établissement d'un fonds de placement hy-

nent des problèmes économiques et sociaux. L'on pourrait pothécaire, il faudra modifier les dispositions actuelles de la

par contre songer à financer la construction de logements au loi sur les fonds de placement qui restreignent le caractère

moyen d'émissions de titres négociables à taux d'intérêt fixe, fongible de ces derniers, la possibilité de les évaluer à tout

qui pourraient sans autre être également garantis par un gage moment et celle de les liquider.

immobilier. Cette solution présenterait l'avantage de ne pas

exposer le débiteur aux variations à court terme des taux d'in-

térêts. De telles variations influenceraient alors le cours des ti- Mitunterzeichner - Cosignataires: Aregger, Auer, Burckhardt,

tres. Couchepin, Eggly, Eppenberger Susi, Fäh, Gros, Leuba,

Le Conseil fédéral est dès lors invité à examiner les démarches Mühlemann, Spoerry, Steinegger, Stucky, Tschuppert, Wan-

législatives qu'il convient d'entreprendre en vue de permettre ner, Weber-Schwyz, Wyss Paul (17)

l'émission et l'utilisation de tels titres.

Mitunterzeichner - Cosignataires: Biel, Dünki, Günter, Kühn, Schrittliche Begründung - Développement par écrit

Maeder, Müller-Aargau, Weder-Basel, Widmer, Wiederkehr, In den Diskussionen über die Hypothekarzinsüberwachung

Zwygart (10) wie seinerzeit auch im Thesenpapier der Arbeitsgruppe Fi-

nanzplatz Schweiz vom 20. Dezember 1989 ist übereinstim-

Schriftliche Begründung - Développement par écrit mend gefordert worden, dass neue Formen der Hypothekarfi-

Der Urheber verzichtet auf eine Begründung und wünscht nanzierung zu prüfen sind. Studien über die Kapitalmarktfä-

eine schriftliche Antwort. higkeit der Hypotheken haben nun aber ergeben, dass ge-

setzliche Hemmnisse bestehen. Die «Securitisation» von Hy-

Schriftliche Erklärung des Bundesrates potheken muss zwei Anforderungen gerecht werden: Einer-

vom 13. Februar 1991 seits soll der Hypothekarschuldner die Finanzierung seiner

Déclaration écrite du Conseil fédéral Schuld ohne zwischengeschaltete Bank direkt aus dem Kapi-

du 13 février 1991 talmarkt erhalten und sie aufgrund transparenter Kapitalmarkt-

Der Bundesrat ist bereit, das Postulat entgegenzunehmen. sätze verzinsen. Anderseits soll den Anlegern ein Instrument

angeboten werden, welches eine Anlage in einem diversifizier-

Ueberwiesen - Transmis ten Hypothekenportefeuille ermöglicht, das einen liquiden Se-

kundärmarkt besitzt.

Um diese Zielsetzung zu erreichen, müssen die hinderlichen

gesetzlichen Bestimmungen im ZGB und im Anlagefondsge-

setz beseitigt werden.

21. März 1991 N 701 Bericht GPK/FK. Stellenplafonierung

Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates Schriftliche Begründung - Développement par écrit

vom 13. Februar 1991 La lutte contre l'augmentation incessante des coûts de la

Rapport écrit du Conseil fédéral construction et des loyers a motivé de très nombreuses initiati-

du 13 février 1991 ves du gouvernement, du Parlement ou du peuple. Sûrement

Eine Expertenkommission wurde vom Bundesrat beauftragt, que l'insuffisance de la législation relative à «l'aménagement

den gesamten Komplex des Hypothekarmarktes und die Si- du territoire» et «au statut du sol» est déterminante dans notre

cherstellung der langfristigen Wohnbaufinanzierung einer ein- échec constant.

gehenden Prüfung zu unterziehen. Dabei wird auch abzuklä- Le Conseil fédéral ne devrait-il pas s'intéresser aussi à d'au-

ren sein, inwieweit die vom Motionär erwähnten gesetzlichen tres éléments qui poussent de manière constante à augmen-

Hemmnisse den Anforderungen eines leistungsfähigen Hypo- ter les prix de la construction? En premier lieu, il conviendrait

thekarmarktes widersprechen und allenfalls modifiziert wer- d'étudier et d'intervenir sur la pratique généralisée des tarifs

den müssen. Im Sinne einer breiten Bestandesaufnahme SIA qui, par leur système de fonctionnement, encouragent à

müssen dabei auch die vom Motionär namentlich erwähnten l'augmentation des coûts: plus l'ouvrage coûte cher, plus

Teilaspekte Berücksichtigung finden. l'architecte ou l'ingénieur gagne d'argent. Un deuxième sujet

Der Anlagefonds ist als Anlagemittel in Hypotheken, d. h. einer de préoccupation consisterait à s'inquiéter des tarifs de notai-

naturgemäss langfristigen Anlage, denkbar schlecht geeig- res qui sont souvent proportionnels, sans raison, à l'impor-

net. Das jederzeitige Rücknahmerecht des Anlegers setzt vor- tance de la transaction. En troisième lieu, une étude et une

aus, dass die Hypotheken kurzfristig verkauft werden könnten, intervention sur les prix formés et protégés par des cartels ou

d. h. marktgängig wären. Dies dürfte auch mit Aenderungen des fournisseurs bénéficiant d'une situation monopolistique

im Zivilrecht kaum zu erreichen sein. serait la bienvenue. Une intervention sur les pratiques de ces

milieux, dont les privilèges sont si préjudiciables à notre éco-

Schriftliche Erklärung des Bundesrates nomie, leur sera presque autant utile qu'aux locataires à la

Déclaration écrite du Conseil fédéral veille d'une concurrence européenne plus vive.

Der Bundesrat beantragt, die Motion in ein Postulat umzuwan-

deln. Schriftliche Erklärung des Bundesrates

vom 21. Dezember 1990

Ueberwiesen als Postulat - Transmis comme postulat Déclaration écrite du Conseil fédéral

du 21 décembre 1990

Le Conseil fédéral est prêt à accepter le postulat.

Ueberwiesen - Transmis

#ST# 90.750

Postulat Aguet #ST# 91.002

Forschung

betreffend Baukostenteuerung Bericht GPK/FK.

Stellenplafonierung

Recherches relatives

à la lutte contre l'augmentation Rapport CdG/CF.

des coûts de la construction Plafonnement des effectifs

Bericht der Geschäftsprüfungskommission vom 29. Januar 1991 und

der Finanzkommission vom 12. Februar 1991

Rapport de la Commission de gestion du 29 janvier 1991 et de la Com-

mission des finances du 12 février 1991

Wortlaut des Postulates vom 1. Oktober 1990 Kategorie III, Art. 68 GRN - Catégorie III, art. 68 RCN

Ich fordere den Bundesrat auf, dem Parlament eine Studie zu

unterbreiten, in welcher die rechtlichen Faktoren und die Prak-

tiken untersucht werden, die zur fortwährenden Baukosten-

teuerung und den ständigen Mietzinserhöhungen beitragen.

Besonderes Augenmerk soll er dabei der allgemeinen Anwen- Die Herren Tschuppert und Jaeger unterbreiten im Namen

dung der SIA-Tarife, den Gebühren der Notare und den Kar- der Geschäftsprüfungskommission und der Finanzkommis-

tellpreisen schenken. Wenn dabei, abgesehen von der Boden- sion den folgenden schriftlichen Bericht:

teuerung, auch andere Faktoren, die für die Bodenteuerung

verantwortlich sind, einbezogen werden könnten, wäre dies 1. Die Geschäftsprüfungskommission hat zur Beurteilung der

sehr nützlich und begrüssenswert. Auswirkungen der Stellenplafonierung als einer Massnahme

zur Kontrolle der Personalbestände in der Bundesverwaltung

Texfe du postulat du 1 er octobre 1990 am 8. und 9. November 1989 ein Seminar durchgeführt. Mit

Je propose au Conseil fédéral qu'il fournisse au Parlement diesem Seminar sollte einerseits die gegenwärtige Plafonie-

une étude sur les éléments juridiques et les pratiques qui parti- rungspraxis evaluiert und andererseits die Möglichkeit gege-

cipent à l'augmentation incessante des coûts de la construc- ben werden, die Meinung der Verwaltungswissenschafter ken-

tion et des prix des loyers, qu'il s'inquiète en particulier de l'ap- nenzulernen. In der Folge haben uns die Professoren R. Ger-

plication généralisée des tarifs SIA, des émoluments des no- mann von der IDHEAP (Hochschulinstitut für öffentliche Ver-

taires et des prix cartellaires. Tous autres éléments porteurs waltung) in Lausanne, P. Urio von der Universität Genf und

d'une partie du mal, en dehors du statut du sol, seront utiles et R. Wunderer von der Hochschule St. Gallen Expertisen abge-

bienvenus. geben, die der Erarbeitung mehrerer Lösungsvarianten dien-

ten. Diese Varianten sind von einer Arbeitsgruppe bestehend

Mitunterzeichner-Cosignataires: Ammann, Bär, Bäumlin Ur- aus Mitgliedern der Geschäftsprüfungskommission und der

sula, Béguelin, Braunschweig, Brügger, Bundi, Carobbio, Da- Finanzkommission überarbeitet worden.

nuser, Diener, Gardiol, Hubacher, Jeanprêtre, Leuenberger- 2. Das Seminar und die Expertisen haben deutlich gemacht,

Solothurn, Leuenberger Moritz, LeuteneggerOberholzer, Lon- wie komplex die Kontrolle der Personalbestände ist. Auf den

get, Matthey, Mauch Ursula, Meier-Glattfelden, Meizoz, Neu- ersten Blick erscheint die Stellenplafonierung als ein geeigne-

komm, Paccolat, Pitteloud, Rebeaud, Rechsteiner, Spiel- tes Mittel, um Ziele wie z. B. die Verringerung der Ausgaben,

mann, Stappung, Stocker, Ucntenhagen (30) die Effizienzsteigerung und die Begrenzung der staatlichen

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften

Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées

Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali

Motion Schüle Schaffung eines Marktes für Hypothekaranlagen

Motion Schüle Instauration d'un marché de placements hypothécaires

In Amtliches Bulletin der Bundesversammlung

Dans Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale

In Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale

Jahr 1991

Année

Anno

Band II

Volume

Volume

Session Frühjahrssession

Session Session de printemps

Sessione Sessione primaverile

Rat Nationalrat

Conseil Conseil national

Consiglio Consiglio nazionale

Sitzung 16

Séance

Seduta

Geschäftsnummer 90.864

Numéro d'objet

Numero dell'oggetto

Datum 21.03.1991 - 15:00

Date

Data

Seite 700-701

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Ref. No 20 019 733

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