Swiss Options and Financial Futures Exchange (Soffex) Regulation and Oversight

Interpellation Pini 1488 N 9 octobre 1987

banque suisse a-t-elle été déliée du secret bancaire? Dans 4. Um den Erfolg des Systems der Soffex zu sichern, ist es

quel but? A qui les informations étaient-elles destinées et auch unerlässlich, dafür zu sorgen, dass es gesetzlich regu-

que concernaient-elles? lär funktioniert und beaufsichtigt wird, wie dies heute bei

b. Quels sont les principes qui guident la CFB dans sa den drei kantonalen Börsen der Fall ist.

pratique? In der Tat sind die rechtlichen Probleme im Zusammenhang

c. Ces principes ne doivent-ils pas figurer dans une publica- mit der Inbetriebnahme des Systems Soffex recht zahlreich

tion officielle et reposer sur des fondements juridiques, afin und nicht einfach. Wir möchten nur einige erwähnen:

qu'on soit en mesure d'empêcher qu'une banque puisse, 4.1. Wer entscheidet - und nach welchem Verfahren - über

soit directement soit par l'intermédiaire d'une autorité fédé- die Zulassung der Börsenhändler zur Soffex? Insbesondere

rale, être soumise à des pressions de caractère politique et stellt sich die Frage der Reziprozität bei ausländischen Bör-

économique, notamment à l'étranger ou par l'étranger, senhändlern.

visant à atténuer la portée du secret bancaire suisse? 4.2. Wer legt die Bedingungen für den Börsenhandel an der

SOFFEX fest, und wie sollen diese festgelegt werden?

Schriftliche Begründung 4.3. Wie soll überprüft werden, ob die Banken, die mit den

Motivazione scritta - Développement par écrit neuen Börsentiteln und Optionen an der Soffex handeln

L'interpellante rinuncia alla motivazione e chiede werden, die Vorschriften über die Eigenmittel (Art. 13 und 21

una risposta scritta. der Verordnung über die Banken und Sparkassen) ein-

halten?

Schriftliche Erklärung des Bundesrates 4.4. Welche Behörde wird diese neue.schweizerische Börse

vom 2. September 1987 beaufsichtigen? Wird es eine Bundesbehörde (Eidg. Ban-

Dichiarazione del Consiglio federale kenkommission oder eine andere Behörde) oder eine kanto-

del 2 settembre 1987 nale Behörde sein?

Déclaration écrite du Conseil fédéral du 2 septembre 1987 4.5. Welche eidgenössischen und kantonalen Gesetze sind

La Commissione federale delle banche (CFB) non ha mai für die Besteuerung der Aktivitäten, die über die Dienste der

sollevato la Bank Leu dall'obbligo del segreto bancario; e Soffex abgewickelt werden, anwendbar, und welche eidge-

neanche lo poteva fare visto che la legge non gliene da la nössischen und kantonalen Behörden sind dafür zuständig?

possibilità. Deswegen fragen wir:

Nel corso di una conferenza-stampa tenuta il 16 gennaio I.Weiche Schritte und Massnahmen sind unternommen

1987 dalla Bank Leu, a seguito di dichiarazioni equivoche worden, um die neue Aktivität der Soffex dem Gesetz zu

sono state successivamente divulgate notizie prive di fonda- unterstellen?

mento. Communque, con un comunicato stampa del 2. Welche Behörde ist zuständig, und welche Gesetze sind

20 gennaio 1987 la CFB ha immediatamente ed inequivoca- anwendbar, damit insbesondere auf die obigen Fragen

bilmente chiarito la situazione. geantwortet werden kann?

Le président: L'interpellateur n'est que partiellement satis- Testo dell'interpellanza del 18 giugno 1987

fait de la réponse du Conseil fédéral. 1. E'stato recentemente annunciato che una nuova borsa

verrà aperta in Svizzera. Si tratta della Soffex (Swiss Options

and Financial Futures Echange) che inizierà la sua attività il

primo gennaio 1988. Ne sarà incaricata una società anonima

alla quale partecipano la Association Tripartite Bourses

87.487

(ossia le Borse di Zurigo, Ginevra e Basilea) e le grandi

#ST#

banche.

Interpellation Pini 2. L'iniziativa della Soffex è sicuramente da salutare come

Schweizer Börsen. Tätigkeit der Soffex positiva, poiché viene a colmare una lacuna nel mercato

Interpellanza Pini borsistico svizzero. Grazie alla Soffex viene mantenuta e

Attività della Soffex. Financial Futures potenziata la concorrenzialità del sistema finanziario sviz-

zero nel mondo anche in un nuovo settore che si trova in

Interpellation Pini piena espansione.

Marché boursier suisse. Activité de la Soffex 3. Il sistema realizzato dalla Soffex permette di realizzare un

mercato borsistico completamente elettronificato ed infor-

matizzato per cui gli operatori potranno effettuare le opera-

zioni al loro terminale, senza più recarsi alla tradizionale

«corbeille» della borsa. Questa novità richiede anzitutto di

Wortlaut der Interpellation vom 18. Juni 1987 stabilire dove si trova la sede effettiva dello svolgimento

1. Vor kurzem wurde angekündigt, dass in der Schweiz eine delle operazioni, per potere stabilire quale Cantone sarà

neue Börse eröffnet werden soll. Es handelt sich dabei um comptetente e quali leggi cantonali applicabili.

die Soffex (Swiss Options and Financial Futures Exchange), 4. Per assicurare la riuscita del sistema della Soffex è anche

die ihre Tätigkeit am I.Januar 1988 auf nehmen wird. Damit indispensabile garantire la regolarità legale del suo funzio-

wird eine Aktiengesellschaft errichtet, an der die Association namento come pure la vigilanza, così come attualmente

Tripartite (d. h. die Börsen von Zürich, Genf und Basel) und avviene riguardo alle tre borse cantonali.

die Grossbanken beteiligt sind. Infatti, i problemi legali che si pongono in relazione alla

2. Die Initiative der Soffex ist zweifellos zu begrüssen, weil messa in esercizio del sistema Soffex non sono né pochi né

sie eine Lücke im schweizerischen Börsenmarkt schliesst. semplici. Ne citiamo soltanto qualcuno:

Dank der Soffex wird die Konkurrenzfähigkeit des schweize- 4.1. Chi ed in quale modo determina l'ammissione degli

rischen Finanzsystems in der Welt auch auf einem neuen operatori alla Soffex. In particolare, se si pensa anche ad

Sektor, der sich in voller Expansion befindet, aufrechterhal- operatori stranieri, andrà esaminata la questione della reci-

ten und gestärkt. procità.

3. Das System der Soffex ermöglicht einen vollständig infor- 4.2. Chi ed in quale modo determina le condizioni di contrat-

matisierten Börsenhandel und erlaubt es den Börsenhänd- tazione alla Soffex.

lern, ihre Geschäfte an einem Terminal abzuwickeln, ohne 4.3. In quale modo viene verificata l'osservanza, da parte

den traditionellen «Börsenkorb» in Anspruch nehmen zu delle banche che tratteranno i nuovi titoli e opzioni negoziati

müssen. Diese Neuerung erfordert insbesondere, dass fest- presso la Soffex, delle norme sui mezzi propri (art. 13 e 21

gelegt werden muss, wo effektiv die Geschäfte abgewickelt dell'Ordinanza della legge federale sulle banche).

werden, damit geklärt werden kann, welcher Kanton zustän- 4.4. Quale autorità eserciterà la vigilanza su questa nuova

dig ist und welche kantonalen Gesetze anwendbar sind. borsa nazionale. Sarà un'autorità federale (la Commissione

9. Oktober 1987 N 1489 Interpellation Pini

federale delle banche oppure una altra) oppure un'autorità #ST# 87.379

cantonale.

4.5. Per l'imposizione fiscale delle attività svolte tramite i Interpellation Pini

servizi della Soffex quali sono le leggi federali e cantonali Neue Finanzmarktinstrumente

applicabili e quali le autorità federali e cantonali competenti.

Di conseguenza si chiede di conoscere: Interpellanza Pini

1. Quali iniziative e misure sono state adottate per sotto- Nuovi strumenti finanziari

porre alla legislazione la nuova attività della Soffex. Interpellation Pini

2. Quali autorità e quali leggi sono applicabili, in particolare

per dare risposta alle questioni sopraelencate.

Nouveaux instruments financiers

Texfe de l'interpellation du 18 juin 1987

1. On a annoncé récemment qu'une nouvelle Bourse sera

ouverte en Suisse. Il s'agit de la Soffex (Swiss Options and

Financial Futures Exchange), qui commencera son activité Wortlaut der Interpellation vom 19. März 1987

le 1er janvier 1988. Celle-ci sera dirigée par une société In letzter Zeit ist es in Handel und Industrie vor allem in

anonyme à laquelle participent l'Association Tripartite multinationalen Unternehmen immer üblicher geworden,

Bourses (soit les Bourses de Zurich, Genève et Baie) ainsi auf dem Devisenterminmarkt besondere Finanzgeschäfte zu

que les grandes banques. tätigen.

2. Il faut saluer l'initiative de la Soffex puisqu'elle va combler Die mit dem Devisenterminmarkt und den neuen Finanz-

une lacune dans le marché boursier suisse. Grâce à cette marktinstrumenten (financial futures) verbundenen Risiken

société, il sera possible de maintenir et même de renforcer le sind heute allgemein bekannt. Als Beispiel dafür möchte ich

caractère concurrentiel du système financier suisse dans le hier die Verluste erwähnen, welche in diesem Bereich letztes

monde également dans un nouveau secteur en pleine ex- Jahr die Lufthansa und erst kürzlich die Volkswagenwerke

pansion. erlitten haben.

3. Le système utilisé par la Soffex permet d'obtenir un Im Banken- und Finanzsektor wurden gegen die mit solchen

marché boursier complètement informatisé, les spécialistes Geschäften verbundenen Risiken bereits interne Vorsichts-

pouvant effectuer les opérations à leur teminal, sans être massnahmen getroffen. Weiter sind gesetzliche Schutzvor-

obligés de se rendre à la traditionnelle corbeille de la schriften erlassen worden.

Bourse. Cette nouveauté exige cependant qu'on établisse In der BRD beispielsweise wurden solche Massnahmen zur

où se trouve le siège effectif du déroulement des opérations, Verbesserung der Sicherheit und zur Verhütung von Verlu-

afin qu'on puisse dire quel est le canton compétent et sten im genannten Sektor nach dem Zusammenbruch der

quelles sont les lois cantonales applicables. Herstatt Bank Köln im Jahre 1974 eingeführt.

4. Pour assurer la réussite de ce système, il faut aussi Angesichts der Bedeutung, die dem Problem im öffentlichen

garantir un fonctionnement conforme aux lois ainsi qu'une wie im privatwirtschaftlichen Bereich zukommt, stelle ich

surveillance telle qu'elle est exercée sur les trois Bourses dem Bundesrat die Frage, ob er bereits zugunsten einer

cantonales. angemessenen Sicherheit gegenüber den mit dem

En effet, les problèmes de caractère légal qui se posent en Gebrauch der neuen Finanzinstrumente verbundenen Risi-

relation avec la mise en exploitation du système de la Soffex ken Empfehlungen oder Untersuchungen veranlasst hat

ne sont ni peu nombreux ni simples. Nous en citerons oder zu veranlassen gedenkt, die sich unter anderem auch

seulement quelques-uns: auf Handel und Industrie beziehen.

4.1. Qui décide de l'admission des opérateurs à la Soffex, et

comment procède-t-on? En particulier, si l'on songe à des Testo dell'interpellanza del 19 marzo 1987

opérateurs étrangers, il faudra examiner la question de la La tendenza nel settore commerciale e industriale di acce-

réciprocité. dere ad operazioni particolari sul mercato a termine delle

4.2. Qui fixe à la Soffex les conditions dans lesquelles sont divise si è affermata in questi ultimi tempi, soprattutto nelle

conclues les affaires et comment procède-t-on? Aziende a carattere multinazionale.

4.3. De quelle manière vérifie-t-on l'observation, par les ban- I rischi connessi al mercato a termine delle divise, come a

ques qui auront en main les nouveaux titres et options quello dei nuovi strumenti finanziari (Financial futures) sono

négociés à la Soffex, des règles concernant les moyens oggi ampiamente riconosciuti. Cito, ad esempio, le perdite

propres (art. 13 et 21 de l'ordonnance relative à la loi fédé- accusate lo scorso anno, in questo specifico settore, dalla

rale sur les banques)? Lufthansa e ancora più recentemente dalla Volkswagen. A

4.4. Quel organisme surveillera cette nouvelle Bourse natio- livello bonario e finanziario sono già state adottate misure di

nale? Sera-ce une autorité fédérale (Commission fédérale prudenza interne e norme legislative di protezione contro i

des banques ou autre) ou cantonale? rischi derivanti da queste operazioni.

4.5. Quelles sont les lois fédérales et cantonales applicables Nella RFT, ad esempio, queste misure rivolte a migliorare la

et quelles sont les autorités fédérales et cantonales compé- sicurezza e la prevenzione nel settore finanziario rilevato

tentes en ce qui concerne l'imposition fiscale des activités sono state introdotte dopo il crollo della Herstatt Bank di

exercées par l'intermédiaire des Services de la Soffex? Colonia nel 1974.

Je demande par conséquent qu'on précise les points sui- Ritenuto l'interesse che il problema sollevato pose a livello

vants: pubblico e privato, chiedo al Consiglio federale se ha già

1. Quelles initiatives et quelles mesures a-t-on adoptées promosso o intende promuovere raccomandazioni e studi

pour soumettre à la législation la nouvelle activité de la per un'adeguata sicurezza contro i rischi connessi all'uso

Soffex? dei nuovi strumenti finanziari rilevati, anche nel settore

2. Quelles autorités sont compétentes pour répondre aux commerciale e industriale.

questions susmentionnées? Sur quelles lois s'appuient-

elles? Texte de l'interpellation du 19 mars 1987

Schriftliche Stellungnahme des Bundesrates La tendance, dans le secteur commercial et industriel, à

vom 16. September 1987 réaliser des opérations spéciales sur le marché à terme des

Risposta scritta del Consiglio federale devises s'est raffermie ces derniers temps, surtout dans les

del 16 settembre 1987 entreprises à caractère multinational. Les risques liés au

Rapport écrit du Conseil fédéral du 16 septembre 1987 marché à terme des devises et à celui des nouveaux instru-

Siehe unten, Antwort auf Interpellation 87.379 ments financiers (financial futures) sont bien connus aujour-

Voir ci-après, réponse à l'interpellation 87.379 d'hui. Citons par exemple les pertes subies l'année passée

Vedi risposta all'interpellanza 87.379 dans ce secteur par la Lufthansa et, plus récemment, par la

Schweizerisches Bundesarchiv, Digitale Amtsdruckschriften

Archives fédérales suisses, Publications officielles numérisées

Archivio federale svizzero, Pubblicazioni ufficiali digitali

Interpellation Pini Schweizer Börsen. Tätigkeit der Soffex

Interpellation Pini Marché boursier suisse. Activité de la Soffex

Interpellanza Pini Attività della Soffex. Financial Futures

In Amtliches Bulletin der Bundesversammlung

Dans Bulletin officiel de l'Assemblée fédérale

In Bollettino ufficiale dell'Assemblea federale

Jahr 1987

Année

Anno

Band III

Volume

Volume

Session Herbstsession

Session Session d'automne

Sessione Sessione autunnale

Rat Nationalrat

Conseil Conseil national

Consiglio Consiglio nazionale

Sitzung 14

Séance

Seduta

Geschäftsnummer 87.487

Numéro d'objet

Numero dell'oggetto

Datum 09.10.1987 - 08:00

Date

Data

Seite 1488-1489

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Ref. No 20 015 812

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