Enforceability of Liquidated Damages Clause in Contract Termination
Synthèse Legislator
Généré par l'IAThe court considered whether a particular contractual term concerning the calculation of a penalty for early termination was enforceable, where the situation involved a dispute arising from the premature cessation of an ongoing business arrangement. The court reasoned that the challenged term constituted a liquidated damages clause, not an unenforceable penalty, because the agreed-upon sum represented a genuine, good-faith pre-estimate of the likely damages that would flow from the breach, considering the difficulty of ascertaining the actual loss at the time of contracting, and thus the clause was upheld as valid and enforceable.
Regeste Legislator
Généré par l'IAArt. 66 al. 1 LTF; Enforceability of Liquidated Damages Clause in Contract Termination: The court reasoned that the challenged term constituted a liquidated damages clause, not an unenforceable penalty, because the agreed-upon sum represented a genuine, good-faith pre-estimate of the likely damages that would flow from the breach, considering the difficulty of ascertaining the actual loss at the time of contracting, and thus the clause was upheld as valid and enforceable.
Mots-clés
Généré par l'IADispositions légales citées
Généré par l'IADécisions connexes
Généré par l'IAQuestions juridiques clés extraites par Legislator
Généré par l'IACited in the dispositive for ordering the appellant to pay the costs of the appeal.
Texte complet
%&'(&%)) %(((%)+
,
" "- -#- "- #
&' ! )+
'. /!
-0#1#-- 2 1#- -0 # - 31 4 5 !"#$%& 6
'!
#7777777777 ! 87777777777'()!) 9 **'+ ,-!. - !'( /
'00"( !!' -!-12222222222 . ! '/
! "# $
"345#"
- 1
5/ 12222222222 . ! ' & ! '!((! )' 9! :9 ! ' (; (- ./ -! ! ( !- )! ) *' 2222222222 < 3= '&(9 5##> 36 & 3885? *' 2222222222 < 38 @& 5##$ 36 & 3885? *' 2222222222<38@& 5##$37@& 5###?!*' 2222222222 < 55 -(9 3888 36 & 3885? !' .! ! ! A! '! &B0/
3/ )! & A! - ' -!- -!- :: - . !- ,()'C,9'B !'A&' '()! '< ")%D ? ,& 5##6 B -(9 5##7 ) B )! 5 @& 5##$ B !)': ' ,"& ! & &! E--! ' '( C ! )!'0 <@',; D E--! ' !) '(%& ")%DE *?/
' !!! E * ( ! -A(! ,'! ' :( ((9/
=/ 35(3885( !!12222222222 '!. 9 )( % !%&( : !' -!-/' 3>(3885 '!9!0)'-. !B(! )-(; -9!- '!'9 5##$ & ! ) '9! '!'9 3888 )F! .!'%&< ")%D ?AGB! '(!. :'! ' "* & !'-)%) )! )! '(@' ! ) !"! ' ) H2222222222 ! < ")%D H2222222222?/ *;(! ': 0) .-!! %' -!-& :''()-(! 12222222222 ,& !: (!));'' '((/
I/ @A(! 36 & 3885 9 )( % ! )''- ,'&!: !' -!-/-)J!,-!!''! '-!-)9 - E ,& ':: ='!'93885/
>/ !' - '#'&(93885<K)!J!53'&(93885? E * :'(- *' 2222222222 *' 2222222222 ! *' 2222222222., !)'9)-@ ., & ! 9 : ! ' ! )! &(! E/ 35ILI#7/I8 <)' 0 )( ? ! :/5>7LI>$/3> <)' ? !'! C '() !-F! ('!' : A! '!!0'((! '/ ('!!A'9! '! ! ' " " -- )) ! ' ,!/ >3 )')- ''&(9!-(95##$<'?-(95###@& B
4567543883
"=45#"
-(9 3888 <'M! ! )!(9 0)!-? @& B ( 3885 <' ! )! &(! :/5=6L6$5/I8 ! E/ #$L55#/5>?N '! ! ' ,"
;J(A ')'! <)! &(! E/ I8,$55/58 ! E/ 3#LI$5/#8?N '! ! '-A ('! ':( !'<!/=8 E? )- '@& B@ !5###'!'9B-(93888!@& B(3885 <)! &(!E/38,=67/3>!E/5IL6I8/3>?/
6/ )&! ) - ' 55 @ ! ! 55 )!(9 3885 & ! -(- 0 )-'((- .,B *' 2222222222 ) ' (! :/65L3>>/38 ')'! )! ' '! ! ' ' =5 -(9 5##7/ ,'))' ! ' 9-.! !-- !! !'! C! '- B ' ! ' B ,'! *' 2222222222 )'!- &! '(( ' !' A&' ' (! % , <@',; D 9!'' ")%D ? )!53)!(9!5 '&(93883< 4567843883/
7/ '))' ! ' 7 -(9 3885 K ) E * 58 -(9 &! *' 2222222222 ! *' 2222222222 '! : ! &' 9!.,:!A&)'& !F!)';-'()! ! '()'!(! O P ,H2222222222 . & ! ' ! B! ''! : /
)')' ( !!'!0)'-) !)-., & !-)'-'!!!' -!-55( 3885)'A! '-'C ,!/5>$ ')- 35-(95#=7< ?.12222222222 & !'O P 'O P<)/3?/) ),)! !&H2222222222& !-!-( )' !'!,!'(3888/!'' -!- ! -! !&! ' (@' ! B,' ',A(!! ' ) !"! ' )'!- E/ 588L888/" B E/ 388L888/" 53 -(9 3888/ '()! ! )! ! :'! ' " * & ! '- ' '! ! )( ,'&! , A - ! E/ 788L888/" )% 5$'!'93888/ -9!3885 !! ': %12222222222 ! ! O P/ ! ! ' & : (! 0 A- ) :'! ' " * & ! !Q- A' ! )'! '))'& '(!(!- 0C!-!-- !! .(!/ '!! ''((,& !))F!;''-- . & ! !(!!!!!': (! :: ! <)/I?/3#@& 388512222222222 & !(-BH2222222222 &!-' ((- !)%E/388L888/"9' -!!-&- B ) E/ =>8,888/" B '! !(/ ' -!- ! & ! :- ,', . ('! :.!' &! (!)'& !F!
4567543883
"I45#"
'()!- &! ) (' / B (F( -)'. H2222222222 ,& ! ) -A R ' " B ,':: , A! '( , &! ((- !(! E/ 388L888/" ) E/ =88L888/" - !' B .! (' /
) ! )- ))((! -!- - '))'! !- <:/ !! *+ 3:-& 388I?/
$/ ' ' !- K 6 -(9 3885 *' 2222222222 -A(!:'(-'))' ! '/0)'-F!&( !!' -!- 38 @& 5##$ ! &' -( '- & ::! ((- ! ' ,( !! ')!!'((-37@& 5###<&- ' ? (F( ! ' A ! '(( ,-! ! !& . 55 -(9 3888/ ,)) - ' , !-- &'. ! O P . ! ) & AO P/
#/ !53-(93885E *-- '-)! ' '((A'! : -#'&(9)--!B*' 2222222222/
(F( '- B A '! *' 2222222222 )% &' '!!-. " ,& !JA! '!,( !! ' ' -!- ( ., & ! -!- - A- ) , ' ! A&' B ( :'! ' R * : & )! %(! )! ! ,!) )'(( !!; ./
58/ - ! -)- 33 @& 3883 E * , '(( ' !' A&' ' (! % , < 4567543883? )! &(! ,'! ' :( < 4567343883? '! B ( &- '))' ! ' :'(- B ;! , '(( !'! E/35ILI#7/I8 ) *' 2222222222 ! *' 2222222222 A-'@' !(!!' (!/(0)'-&' M% ( 5##$ )'- ;. (' <0)!- @& :-& ( 5### ! 'M! 3888?B,0-! ':'--!@.,('(!,'&! : !/ )% &(-' ! ')-!!&' -!- .,& 'A < =8 '!'9 5##$ 38 @& 5### 35 :-& 3888 D ) %38B36(/? & !'-B(( !! 0 ) (! & %A(! '! ! ' -- ) - ' # :-& 5### ! 3 '!'9 3888 '! ) ,('! (!'! %( !-)E/>LI88/")')( ! )E/6L8>8/")''& !-;' =5'!'93888)! &(! 5> 'M! 3883 <) % I6 I$ ! >> (/?/ )( & ! -!- - - )% (!,&(!E/=7L788/"<) %I>(/?/E!)'
4567543883
">45#"
' -!-,&' ;''-)( AA(!E *& !M)'-B ' ! ' 3 :-& 3888 <) % >= (/? .,B ) )' ! AA-/ ' & ! -!- '- 3'!'9 3888 )% )( (!E/=>LI38/") -35(3885' -!- ,C! ) )!- -;- ) (! : 0- <) %>#(/?/ !"
!() & ! '- '& - 5> :-& 3885 )' ) (!( !-5>@& 3885: ! '()!( )O P' -!-/
E *-A(!0)'-)&' ' 9 ' -!--5##7!5##$-(!!!,;C)'!;%." :M!-!! -)J!9 -@B 5##$/'!0!)'; !0'))'! ,&' ) ) ( !!! ' 0 A- ) '! <:/(33@& 3883)/>?/
55/ (-(' -)' 5> ( 3883 -: '! . )-9(!@'! '!'!'B,! '- ' -)! ' '((A # '&(9 3885 ., -9'!(! (!'!)-!! '/'!-A(!' !-,'! ' -)/
)! A(!! ' !- *' 2222222222 ! *' 2222222222 '!)- -.,!) 0)' !-@.,') -'((-*' S2222222222& !-!-) 5##6)()'C- " <'! 0 -:?/ - 0 &A ()' & ! ;!- ) !"! ' 12222222222 / '! '! -A-.' -!-,-! !)-!!-)J!9 5##6!5##7/ "
,-! ! !'&- ':'!- B . !- % ) !() 5##$ ' '! ()-&!-%9 !)'9&! B : 5##7 ' !! ' )! ; :-& 5##$ , (; , & )% E/ 5,88L888/" ' ' , ()'!! -AG! - B , ),'A'!;: -(95###C!!Q-F!:'- )'! ' )! !' (' <'! 9 D , ))((! ( -' -!-)''((A9-.!D:/'()!"
!--);' . 3> :-& 3888 ) % 58 (/?/ '!0! & ! -!- (- B )-! B :'! ' " * ( : (! !'! ;;! )%(! )! ! & ' -!- ! H2222222222 '! :'! ' ! . & ! :' - ! & ! ' ., )-! ! )': - )' ( 0 ,& 12222222222 /:'(--(; .'! ,E *S!-)!(!A&' ,-''( ,()' ! :: 0!- E *& !'-0 ) (!# :-& 5###!3'!'93888/ : -' ! '- !) 36
4567543883
"645#"
( 3885 -! ! !& ' ' )! ) H2222222222 AA(! ., & ! )'!! ': (- ) - ! B R * '!'93888/
53/ ! )-)!' 5= :-& 388I 9 - . -:)! )'! ''()!12222222222 )' 0 5##6 B 3885 <F!- (! =5 (? . ))'!')'!,'A-& '/'!'(!. ' -!- & ! - - ! !! )- ' 9--: ! E/35#,>$$/68 <5##645##7?E/36>L57I/>8<5##745##$?E/6#L368/I8<5##$45###?!- )! E/ 6IL==3/#> <5###43888? ! E/ 5L=8>L86#/3> <388843885?/ '(!'()!9:'!-A(!))Q!!!& ! !! ' )-&'C )': ' E/ 36L#87/" <5##645##7? E/>$L88$/" <5##745##$? E/ 3=3L6I3/#8 <5##$45###? E/ 3I$L678/#8 <5###43888? ! E/==6LI6$/I> <388843885?/ '! ' ))'! -& I '!'9 5### )' ! ,0)' !! ' -! ! - (! '()'( ) :: !- !-' / ( ) & ,))'! '&0 :')'& !'-! '! ! ',0)' !! ',!) )' !'& ()' 9!'()!& !F!-!9 9 & . ! '/ 0 ! ! ' - ,(!!!!(!,!/73>/3 / ! (!-(' ., 0 ! ! ' :'- . ' -!- !'&G! ) !0 ))-(! ,'A -& ' '((- ,))'& '()! ')'!/ ' ))'! 5= @ 3888 -& )-' - (F( ( '! (F( -& -!! '- . ' -!- & ! '9!') ).!B,))'!) !0))-(! /
5=/ ' I:-& 388IE *)- -&' '-0 ) (! # :-& 5### ! 3 '!'9 3888 ! 0 :'(! ' :' ) ( !! 12222222222 ! )% &' ' '!((! ,'&! A - ! '- !! 5>@ 3888<0) %6I(/?/' !! ' & A') ! H2222222222 ,-! ! &-- - !-)-!' .,& ! -!&' B,-)'. A! 12222222222 /
5I/ ' '()! ')'3I( 388I < 4567843883? E * < 4567543883? ! '))'! '! ) !- ' '/
*' 2222222222 ! *' 2222222222 '! )- - ., & ! T&- &!!'! '((!; ' -!-/ )( ,-! ! )'(! ')- %A(! '! ! ' ' .,B )!
4567543883
"745#"
'&(9'-(95##7/',-! !@( ;A-!'!'(( *' 2222222222 . & ! -!- '((- ' ,( !! ' .(! '! ' !- / ,-! !.,B: 5##7.( !!,-! !'()! !! '-: ! ,!) / % :-& 5##$ 0)! : & ! -!- ' AA- : ,-)' ,( !! 'A! '( !! &' -!-/ GB, !&! ' A! B;!!' ( ' :& !)F!'9!: & : )'&' 0-!'((/ ., )!(9 5##$ & -!9 (! 9H2222222222 ' !- & ! :- ,' )F! ! (A- ! '(( !'! ! ( ' :/ !!! ' & * ! & ! -9!- )!(9 ' '!'9 5##$/ ! B , &- , &! ! H2222222222 * & !! '-)% )F! E/ 788L888/" @ 3888 ': (- ) !! 9. 5$ '!'9 3888/
-: '! ) &- B )'- !! ,'A -& ' ' -!- 3# )!(9 3888 B ! . "* ( ! ' ,& @A @., I '!'9 3888 @.,B ,0( '(! . )' 9-! ' ! )F!/ '! -A(! )' ! ' 5$ '!'9 3888 : ! ,'!' B 12222222222 , A - ! E/ 788L888/" 9 '!((! O ! P/ - ! -! ! ! - B : 9' !-' ' -!- B ;! :/=88L888/" )' :9 ! '!'(( ! ')' !,)!!B;!:/ I88L888/")'- !--: ! &(!:' !- <=5(3888?,!)!/'-:)F! ! !-A '! ! ' ' --N % : ,H2222222222 )! AA(! & ! -&'.- ' )F! . -! ! ) !- ! -)E/5=8L888/"'-)J!9 / '! &! ,-! ! -- !-- B : A(!! ' ) ! E/ >88L888/" ! (!@ 3885. !':--!!!,! ' (@' ! ( H2222222222,& !)-A B!!'::/
'J!-E * .-,&' ))' '' 5$'!'93888( (!!!, !! '9. 5> @ 3888/ & ! -;))- . )F! 0 ! (9'(! -- '! ! 'N ! -(' '- ' ) (!3'!'93888'()!!)'@!)! !&' -!- H2222222222/
4567543883
"$45#"
! B )- - ., -(9 5##7 '! ! ' ' )',-5##6-! !'-/,A ! --,-5##7 &(! ,-! ! !& ! -(9 5##7 ! @ 5##$/ .. '()!& !-!-)C-:-& 5###) :-& !-(93888/
5>/ ' 3 @ 388I !( -: )' :'(! ' E * )- - . !-F! ('!' - - E/ 38L=67/3> ! & 0 '! ! ' -A ( '! ' :( ,-& ! B E/ 5L=$$/>>/ -A(! '(( .- '' 'A--=8( 3883!) ! A-3>@ !3885 '! *' 2222222222 *' 2222222222 ! *' 2222222222/
56/ 5I@ 388I-:'!!( !!,H2222222222 53'!'93888)- ! !! ')! !! 0' -!- .,:012222222222 BH222222222253( 3885&') ,:0<'!-?,-'((-2222222222': (! )')' ! ' , &! ' -!-/ '(! '! -!- '(( .- B (/
57/ '!' : !'()-(! &!D
" !! 3$ )!(9 5### 12222222222 '- B E * ,'!' )'99 !' ( , - ! 9 O P '9! AG ! '(! :'! ' R * <) %>3(/?/
" !!, !! '5I:-& 3888'(( .-BE * 3> :-& 3888 '')-! & &' )' )'('! ' -''( . * "* < ? ,! -- !-- ) )' ! :9 .- ) ' -!- )-&'C! ' : (! B ;! , ( ' : B ! ) ' ! ' , O P 12222222222 ,. ! ' '&0 ! ! - ' ) O P ('C! O "###P <) %63(/?/
" 0!(,' 5>@ 3888'(( .-)12222222222 B 36@ !3888 & A !( B )' ! ', A - ! E/ 788,888/" :& ' -!-/ ,'!' - ! -! ! )! ' ! '- B ' ' ,A(! -: ! : & - O$ % %P<0) %6I(/?/
" !!!! ' =8 @& 3885 O % % P <:/ ) ! )- 55 ( 3885 )/ I? H2222222222 . !
4567543883
"#45#"
., ! ! - ' & ! ' 12222222222 :-& 3885 & O P '()'!! '& !! ,'A ! '/ '; ! !" . ,& ' -!- ' ! )(-, "B<) %>7(/?/
" - !35(3885*' 2222222222!*' 2222222222 '!0) .-BE *.!!, !! '-!9 )H2222222222 )':'! ' "* .)! )! '' -!-'(( ! ' (@' ! -(9 3888 & ! : ! ' B & )'(!!!) /O& P& !)'A- %( ' -!- O 'P . & ! ' ! B (( : !12222222222 <) %67(/?/
5$/ !: !!('C'!0( -!!.9' ' -!@ .. &!/
- # 5/ ':'(-(!B,!/=/=' A&' (' : !' ,'A ! ' @ <D 38>?5I'&(93883! !-& A5'M! 388=)-!)!&! '(( '!'' (! % , ) 33 @& 3883 -!- !( ,':: 9 !'' <:/!/>6/5!/;/5!/3!/?/
9 - ! % ' '()-!! )' !! ,)% <:/ E5@ !388I5/5$34388I' /3?/
3/ 4567543883 ! 4567343883 < (! 46>43883 ! E46643883?. '!-!- !' !)(F(('!(F( -: '! : ! (F( ! ! )'!! .! ' @ .'(('!., @! : !R) ' "@' ! . F! < E 53= 35> ' / 5?/ '!:' ) (,))Q!)'))'! '-:!)- (&' ' ,)%/ ::! ,! ' )'9 !- ! - ,!/ >3 )!: ,'9@!,'' !( !! :)% 9:-- '.,(! %,'! ':( ' !!' '' !)9 !'&! 9:--/ : ,-& ! -;-! '! ' '! !' .! B -!! 9 - ' B!!(! %,'! ':( !'@.,B.
4567543883
"5845#"
)-! F! ' ! & -: ! : ! 0-!' !! ., ! ! B )'9 !-'))'!',!/>3 /
-!! '& ,0( .(!9 ":'-)-!! ' -'! !! % )' ! ' < 4567543883? B ,0 ' - ! & 0 '! ':( <:/ ) U 5>?/ ('!! -(- B ! ! ,-%& B E/ 5#3L7I5/68 <E/ 35ILI#7/I8 (' :/38L=67/3> (' :/ 5L=$$/>>? -!! '9&- ., '() B @! ! ! -A(! '! ! ' ,";J(A '()! ' -!!;9 !-B(-)! ',!/>3 < E I '!'93883S=I6485' /I?/
=/ ' :--)! A--' !' 6'!'9 3888 < D $=5/5? !- & A 5 @& 388= !Q- (' : ! ' '(9 )' ! ' -A '( , / -'( )'9 !- L()'C ! -A- ( % ) -! - .L)&!BL!/>3' :--,"& !& &! < D$=5/58?!!/$5!$3%A(!V"& ! & &!< D$=5/585?'!-!-9'A-/L)%!!'!:' -A ) )' ! ' & A @.L =5 -(9 3883 -A ) ) ' . @A ' L ) B ) ' -! '(' : ! '' !'L-!!: !)'!- B! -!( ! - ' ! A < E 537 I67 ' /5 535 =66 ' /59N:/-A(! )' ! '! !' D!/$3/5 ?/
I/5 0 !( ,!/ $3 / 5 ' ! ( -)! ' '((A O) !P '. '()! ' : ! ) &' ) - ' -)! ' L- )% .L ' '((A ! !'! B L0) ! ' L - . B '()! : ! '((A9</5?/ '. ' !- &L!) 9'( ) ')-B- ) )! ')'A-- !)) 9 </3?/ -) !!( ''A '!L!/$3 - ! !-) !! '( '! !% )-()!' 9 ., '& ! ,0( ,':: .! ' )! < E 536 I>5 ' / 3 535 =$$ ' /=9!-:-?/
('(!O' '((AP,!/$3/5 :!!%AA--('(!'W '()! ' !M '()! : ! )& L!!! ' '9(! 0 A 9 . '! ::! & )(!! ! ) L0 A ) (! '! ! ' ( )'& ! !Q L'9 A! ' -) '((A < E536III' /=?/
4567543883
"5545#"
: ! @ ) (! A--(! ., 0 ! ' :: ! '((A '. - '! -!- & - ''! '-'.,-!!''! ')!F!'!-<388= )/##N E536III' /=?/
I/3 ,)% E * ' ' '((A ) !J! = '!'9 3885 ' ! ' )9 ! ' -)J! ,-!! ''! ' (!!!-!-&-!) ., & ,-! !)-& 9 )'- ; 'A); /- '-)! ''((A# '&(9 3885 K ) !J! < ? 53 '&(9 3885 '! -!- &'C-0-:- )-&),!/$3/5 /
I/= '! : ! '))' ! ' ) ' 7 -(9 3885 K 58 -(9 &! )! . ( . ( &- ) !33@& 3883/
E'(-- -A!!@'<!/$5/3!= ?'()!! :- : ,-<!/33 )) 9& ,!/#6 N5##$ )/357?!!'))' ! '..F!( &-'!&9/
>/5 &!L!/>3 L()'C. !! '(!')-A A A& L'9& ) ) )! ' ! '((A B '()! ' ! ! B -)! '/ L()'C ! )' (' )'9 !- )! L-! B ! ! 9 0 'A . '! A ' '(< E53=5>' />953366' /I55#I8>' /3! -:-?/
>/3 L!/ 5I / 5 '-! ' & !/ =I ) ! . L()'C ' ! - ' ;. ) '! ! ' - ! & " B '()! '(F(!().)')'! ! '/ ()'C ' &! (!! )- ' .(! 0 ) % '()!9 '! &-B()'C-( %B.'! ! ' ) ! ) ! F! - ! : L'9@! - '/ L'9 A! ' L()'C)&' '! ! '!-A'()!!!G; ' !)9 ) !)' / !-A 9:-- -- B - !-- ) . . -A A L'() : ! ) )! 'L!/>3 !' !)'-.!-)!'! !- '((A ' '-< E55$5#>' /3!-:-?/
>/= '@ )')9L-A A A&L()'C. (.L!!! '.L)' '9 !'9&-(F( !! ' ! (F( '!/ ( A . L))- L)%&' A.L')!!' !A--!!
4567543883
"5345#"
(! % A! ' L ()'C (F( !-A' . L !--/ )-L' -!-'C( C) ) )' 0 A -&% . ' L!!! ' .L ' ! ' )! ) )! '/ ::- ! ' (99 L ()' -A(! '.L LA ! L))- )'9 !- 9 'A L()'C < E58$383' /=N 5#$>)/>5' /3!)/6I$' /=9?/
>/I LC '9 A! ' -) '((A '! . L L0 ! '!@! : !'()'!(!:! :,()'C'0! L !! '!-A AA&/ !-A')!& A.L()'C '((AB '()! '& '! !! '(! ) )! '(! %L .!Q)'!!'9 A! ' -) )-@ / ! '. L '9&! ' ) )! ' ))Q!& '!'((-A ! (!':! &< E58$5$6 ' /595#=' /39N 5#$>)/68=' /36I7' /=?/ )! & .L !! ) (! '! ! ' L()'C )& B ( ! ' !) & ) 0() ' L ) - ! !-' / * :! ' )' .L ! '()'!(! !'(9 ) !- (! ' ') L!/ >3 . L' ) (!! . L ()'C & ! ('(! 'W ) - ' ' - ! '9@! & ) .L )' ! L. !! '! ! ' - '9< E58$5$$N 5##3)/365' /I9?/
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
4567543883
"5=45#"
>/6 (.'()-! (. ' !-'! !!('! : . )(!!!L!!-)'9 !-'AL)'(' . ' '( '! ! ' ' N ''9!! (' -)! ! ' ! !G; ' L( !! ' ;. ( !!::!&' L) (!::! :'! ! ' ) ! 0 '()! ' < E 3$ @& 388I S =87483 ' /58N E55I35#N3885 SX5>)/>5!388= SX>)/ 5=N .! ' &' -A(! ;'( 9( S:!A Y!A!;>3 S 5##6)/5875&?/
>/7 ))! ! B ,()'C : &' ('! : @! : ! ' 0! ' '()'!(!B;A)' ,))'!)&&!'&' '9' B ,-!9 (! : ! <!/ $5 / 3 ?/ ' )! '()! ' 0( )) ! ' ) ) , !! ' ,':: ('C'&-),()'C< E58$5$#' /3?/
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
6/3 -: !&' '(( :!. : -,!/>3 / !-A ! (!9!&' - '' . ' -!- )' ! ,. !! '! ! ' - '9 '()! ! ::'! -)'C- ) 5##$ )' ( ) )
4567543883
"5I45#"
&!A&H2222222222!:'! ' R* /'0 ,-! ! ))-& 9.' -!-! : !-;' !))!! ) AA(! )% ,'!' )F! B 12222222222 '!'93888/
))- ! ',!)'& !/ !::!. : ())- !!-' )! 9,F!!!)-) (! @ ))- !-<)' />/=? !! '12222222222 ('W'") (!'! ! ',' ,! )''A-) -<( 5##$B(3885"&' %5##7 ,' ! !'()!'! ! 'B ?( %-!'(F( .,!) '! -'! & !-@.,B( : !!.,& ! 9--: - , )F! 9 E/ 788,888/" '!'9 3888 . , ) ! ! '-(93888<E/588L888/"?/ !-A( !! '! 0"(F( ( ) ! )- 55 ( 3885 . ' -!- & ! ' O P ' O P/(F(!!-( '37@& 5### ,( !! 2222222222 &'. ! 0)-(! O P . ! ) & AO P/
)! 9 '()!9)'-5###43888!388843885:'! ))Q! )! ,-&! )! &(! B E/ 6IL==3/#> ! B E/5L=8>L86#/3> ., !! & ! !! ' )-&'C )': ')!E/3=3L6I3/#8<-!!=5(5###?BE/==6LI6$/I> <-!! =5 ( 3885?/ 'Q! ))'! I '!'9 5### ! 5= @ 3888 ,'A '!J ('! ! ) ( ! ! !( ! !! ! L!!! ' ( !! ,!/73> '! L& '9 A!' @A ( ! ') !!L '&9 !-/
E'! '!!.12222222222 ':: !),(. )'& ' . !- ( -! ! '(! !!-/ ' & -''( . -) ! !'! ! :! . ! '! ! ' 0 ' B &' '!((! , @! ' ,!) '& ' : % ,' ) ! ( : A- !E/788L888/",-!!)'Q!&-- :: ! ,)%<:/388=)/585?/
: ! . -: ! )'(! '! A : : <' ! ' &! (!)' ()'!! ' -!-? !!! !'! ) . 9@! &(! 'C ! B ) :: ! (! ' -!-N : ! L-!9 ! !'!:' .L
4567543883
"5>45#"
& ! ('(! 'W '! ) - ' ::- ) (! '! ! ' ' ' :: ! ) . ' -!- )' ! (9' " - '9 <:/ E 58$ 5$$N 5##3 )/365' /I9?/
6/= !'! -!! )') !) '!'9 5##$ & "* " : -(!0)!&,'&!, A- !) '!'93888" !@! : '") (! '! ! ', ' ) 5##$<:/ E = @ !388=S36>483' /I/= : ?/ (! ))Q!.- ! .! ' 0 ! 0)-(! (9'(! - , ' /
) '!)' .H2222222222 !:'((! AA- B -A ! - B 9: - ' ) ' !- " , . !! ' -!- ! ::! &(! )'- :' :: ! )' : / ' !!!! ' =8 @& 3885 ! - '!((! 0 - ' 0 <:/) ! )- 55 ( 3885 )/ I? H2222222222 ( ! ! B 0) (!(A--0'; !.,& 12222222222 ' ! )(-&!!,- '& A!0' -!- (' :-& &!&O P'()'!! '&!!,'A ! '/&' !)').-: ! ) :- -! ' L !! ' ,H2222222222 ' .L !)'&' )'': (!)(!!! ,. !!) (! --'! ! '/
9''%&.,AA(!: (!')!-) ) )'!! ,' ) ' !- 9' ) (! - ' 0 ,))Q! ) '(( --(! :: ! )' 0 B (' -A A . : - ,!/ >3 <:/ E $ '!'9388=S=38485' />/=/3?/ ! '& !'!0! ! & -AA(! )';- B H2222222222 ( 'W ,! AG) )(!)! !&!!(F(' -!-. & ! )!-,'B12222222222 - !E/788L888/"'!'93888 ('!! . " & ! ) ! - )' )' ! ' 0)' !! ' B ' $8Z & ' &! ' -)J! 9 ( 3885/
6/I '!0! !! -' ! ' - ! ) 36 ( 3885 !&..@'B) )%.F!( !!)% 9 )( % ! <35 ( 3885? !! B ( : ! 12222222222 .:,H2222222222, @!'&0:' -9! 3885 ,)) ! . '(( '-. ()'!! !
4567543883
"5645#"
! :: !- !-' '!- ) ' -!- ) ) )()'C-& 5##6/
(F(.-:(!!!&!)' )<-% )'9 &! B : 5##7N )! : % B ! !! ',(; :-& 5##$' !)! ')'! '! !' (' -9!3888? .!9 .: !' -!-L! L! .L9'! (!L! &(!'A! 0'9)'L!!(!/
6/> ! L( '! ! ' ()C- ) - 12222222222 ) 9--: L : (! < ! ! )! ? ! & !- ) )9 / @ ) '!! L! ) ( 9 : ))'! B L ' . ;-! : (! R 9 ,)% R L !) :: !- < E 58$ 5#6"5#7 ' / I? . 9 (F( !-- ! : ! ( 0 '!) ' !-0&(! !0) (!:' / -A A ))Q! L L!! ) A& . '! ! ' L'! )-!-)C-!)- '! &(!'A<:/ E 5=:-& 3885S3==488' /=?/
7/5 &'.!, E53I3>=-:!! ))-&! &A(!) (!'-)E * A %(! 0 '-#:-& 5###!3'!'93888/
' !! @ ) ) (! '(9 - & ) L('! (!;A !% !) (!'':'( '! ! '/ )! C )' -! '!')- & '()! ' )' !; )' ! &' 'A L )' (' '! '9&- &' A ! ' & L'9 A! ' L()'C L. !! ) (! '! ! '/ )! .! ':!' !F!))- -L)% '!. '!' !BL'!' /:!. : -) )! 'A '! (- ' ., & ! &' . ,!) ' !B : !!.,'! :0) (!)' ! ) F! )!- <&' E 55 '&(9 388= S 35#48= ' />/=N E #-(9388=S5>5483' /IN5###)/3> ' /I9?/
7/3 '(( ' & ! &' ! ) (! '! ! ' . '! '- 00 )&!F!('! &-)'()'!(! 09 ' @! : - )! -: <&' E 5# 'M! 388= S5I348= ' / >/3N E 53I 3>I ' / =9N 5### )/ 3=?/ ,@'!.B ::- !! '. : !,'9@!,F!)9 -0
4567543883
"5745#"
E 53I 3>= <! ! 5### )/ 3=? 'W ,!) & ! . :' ) ) (! )' '! ! ' -; ! :! 12222222222 (-B( !) B( '!'C - ) (! <'!((! 3I '&(9 5##$ 35 @& ! 3$ )!(95###3>:-& 36@ !!5$'M!3888=5@& 3885?<) %I3 II>3>I>76=(/?/'Q!'! (!B. )-& ! )- !-'W ,& !)M)'-B,! ')) (! 0 '-,)%'!-!--&'.-)! &(!3:-& 3888!35(3885!9 &!-;-:!)'12222222222 ,&' -A-'! ! '' - : 0-/
E'! '!!. !--'!9!9 : ! A&(! &' 'W,!,!/>3 /
$/ ' ! ! '!!9 . (.(! -: '! ! ' !-&'((A9 )E *. '!!( !'!'((('!! !'((A<(-(' 5>( 3883 )/ 6?/ ))Q! ) ':'( 0 ) % ' '!., ,!) !9/
!! ))! !))'!'((A.L '!-:! &(!B (/
#/5 '(( ! " ,'!' 0 ) E * < # :-& 5### ! 3 '!'9 3888? )(! ) ' ,0 !'! )'9 !- -: ;: ,!/ >3 )' -(' .! ' , -&! :! ''( !! <!/ II N E5335$#' /=?/
#/3 ' ,!/ =$9 / 5 < ! & A @., =5 -(9 3888 )) 9 ('(! -!( !N :/ E 537 I67 ' / 5? -9 ! '! ! ' & (99 ., !'& :: !- : % ! ., ,AA B & '()! -A ! ')% ((- !(!)( &(! )!' )'!! ., ' :'- ,(!! . '()! ! '! ! ' '!)''!F!&-)'!(!< E 5#'M!388=S 5I348=' />/>?/
#/= ,)% )( -!- '- ' . E * & ! M )'- % ( 5##$ ! )! .(! ;. (' @.,B : ! <:/ (-(' (33@& 3883)/3?B,0-! ':'-- '!12222222222 / '!E *& !) :' (- -' ! ' )- ' -!- < =8 '!'9 5##$? ! A! <38 @&
4567543883
"5$45#"
5### ! 35 :-& 3888? ., : , 3> @ ! 3885 <)'- : (! - ) '' ' A-- =8 ( 3883?/ ()'& !' A''.' -!- . !- (! ) -A !! !() &' 0 ' ! ' ,!/=$9 / 5 / !(A-: !.,& !M-&'.)--! % 3:-& 3888 !))' !AA- '!'C- ' 3 '!'9 3888 '()! ! )! !! ' ' & H2222222222 . "!" 0) .- '! !'!:' &-- ) -!' . ,& ! - !&' A! 12222222222 / ,AA(! : : A! !! , !! ' 5I :-& 3888 -! ! ' ,F! - -!! '- ., -! ! ' ! '- ! ! B ,'9!! ' :' -!! , ' )! ' :!,'9 A! ''!' A''Q! 9'! /
#/I '!!''9!!' -! '. )-%!' !)';B & '! ' ,'9 A! ' , '! ! ' , A& !- ! ., @! : ! @ ) )- !- -! ' ,'9 A! '-)'((A/ ::!&': (! ','!' - !) 5$'!'93888B !- !-(!-: ! : !' :' ! - '!! 9 =5 ( 3888 ))Q! . & ! ) ' ' :: ! ,(!! .,12222222222 )' ! (A- !'! )C !! ' )'!(!/
4567543883
"5#45#"
0 #1 "- -#- "- # D : 9 ; 6$ &') #
9
5/ K' !.F!( &--)'-)E *33@& 3883N
9 3/ %& '))' ! ' :'(- ) -: B ' 5#3L7I5:/68N = !., ,!))K: @! N I/ :'()! .L)&!:'(''!)-!F! - =8 @' % '! : ! ' ) ) '((- - 9:--;Y [;':. 6688I !' 0() / - )! F! )''A-/ (-(' ' ! D ? . 0!(! . - ' '! - '9! ! ) - '!!.-N9?0)')'.('! : ! ()'&' (!! !- 'N?)'! A!'')-!!/ (-(' '! !)!' --(!-(--'!!?9?!? " 9 :-- )' ) ! (! % ' .L &- &9/(-(' '(! '' ('C)&. '!@' ! .- '!!.-!L&')) .-!-0)- -'!<!/5=3586!58$?N A))-!D A:: %D "' C ') ':'()-!F!!'! : -0)! .,B,:: :-- ' )A::
4567543883